28 сентября 2023 ИХ "Финам" Аседова Наталия
Российский банковский сектор готов преподнести приятный сюрприз в 2023 году, обновив рекорд по прибыли двухлетней давности. Согласно последним данным Банка России, совокупная чистая прибыль сектора составила в августе 353 млрд рублей, что оказалось на 8% выше июльского результата, при этом с начала текущего года российские банки уже заработали 2,4 трлн рублей, что соответствует данным всего 2021 года (2,37 трлн рублей).
По оценкам аналитиков «Эксперт РА», прибыль банковского сектора РФ по итогам текущего года составит более 3 трлн рублей, а свыше 75% от этого объема обеспечат топ-10 банков, которые совокупно показали убыток в 2022 году. Тем не менее, эксперты подчеркивают, что нормативы достаточности капитала у крупнейших банков страны все еще находятся в более чувствительной зоне, чем у прочих групп кредитных организаций, что несколько ограничивает их возможности по росту.
Что будет способствовать дальнейшему улучшению финансовых результатов российских банков? Не помешает ли высокая ключевая ставка ЦБ? Какие перспективы у акций банковского сектора? В этих и других вопросах Finam.ru разбирался вместе с экспертами.
Ставка – не помеха
Если в начале года заметную часть прибыли российским банкам обеспечивала валютная переоценка и роспуск резервов, то в дальнейшем банкам помогут восстановившаяся чистая процентная маржа и комиссионный доход. Такого мнения придерживается главный аналитик ИФК «Солид» Дмитрий Донецкий. При этом он подчеркивает, что даже несмотря на подъем ключевой ставки, банковский сектор РФ продолжает генерировать большую прибыль, в первую очередь за счет уже набранного кредитного портфеля.
Не видит заметных рисков на фоне высокой ставки ЦБ и руководитель отдела инвестиционного консультирования «Алор Брокер» Алексей Антонов. По его словам, несмотря на ожидания схлопывания рынка кредитования из-за высоких процентных ставок, банки сумели сформировать огромные кредитные портфели, которые будут кормить их многие месяцы, да и новые кредиты брать не перестанут.
В то же время Михаил Зельцер, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций», отмечает, что резкий рост ставки ЦБ, конечно, может повлиять на доходы, но лишь в части темпа их роста. Что касается перспектив сектора в целом, то, на его взгляд, они хорошие, кризиса ликвидности не ожидается, поэтому многие банки и не торопятся с ростом ставок, аналогичных курсу ЦБ. «Дело в том, что прошлый кризис весны 2022 г. был системным, а текущий рост ставки ЦБ связан с ценовыми рисками и разгоном инфляции», - уточняет эксперт.
Рекорду быть!
По данным ЦБ РФ, число прибыльных банков в августе почти не изменилось по сравнению с июлем. Так, их количество составило 263 или же 81% от общего числа, тогда как в июле – 265 и 82% соответственно. При этом по итогам восьми месяцев 2023 года было 276 таких банков (85%) с долей в активах сектора 99%.
«Прибыль банков в 2023 году уже точно будет рекордной, и если один «Сбер» за 8 месяцев заработал 1 трлн рублей, ВТБ - 325 млрд, а результат банковской системы превысил 2,4 трлн рублей, то за оставшиеся четыре месяца вариант приблизиться к цифре в 3 трлн рублей по году вполне достижим», - подчеркивает Михаил Зельцер.
Не сомневается в успехах банковского сектора и личный брокер «Открытие Инвестиции» Алексей Петровский. Отвечая на вопросы Finam.ru, эксперт заметил, что российский банковский сектор может получить прибыль за 2023 год в размере 3 трлн рублей, даже несмотря на возможное снижение темпов кредитования в ближайшие месяцы из-за роста ключевой ставки. «По крупнейшим банкам «Сберу» и ВТБ ожидается прибыль в размере 1,5 трлн руб. и более 400 млрд руб. соответственно. Для многих других банков этот год также очень удачный», - полагает он.
Аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов также считает, что результат по годовой прибыли сектора в размере более 3 трлн рублей выглядит вполне реализуемым, однако он пока рассчитывает на диапазон в 2,9-3 трлн рублей, из которых порядка 60% придется на двух лидеров – «Сбер» (1,4 трлн руб.) и ВТБ (415 млрд руб.).
О перспективах и фаворитах
Говоря о дальнейших перспективах банковской отрасли, Дмитрий Донецкий заметил, что чистая процентная маржа у лидеров остается стабильной, т.к. растет доля кредитов с плавающими ставками, и нет взрывного спроса на депозиты. Кроме того, экономическая активность и оборот денег восстанавливаются, что позволяет расти комиссионным доходам, поэтому банки имеют все шансы показать не только хорошие результаты по итогам этого года, но и следующего. «К тому же банки хорошо «переваривают» инфляцию, если нет экономических шоков. Мы считаем, что банковский сектор по-прежнему достоин внимания инвесторов. Наши фавориты – это «Сбербанк» и TCS Group. Однако отметим, что в TCS идея больше заключается в «принудительном» переезде в РФ, но для начала необходимо дождаться правительственного списка экономически значимых предприятий», - заявляет эксперт.
Игорь Додонов подчеркивает, что в текущем году драйверами в секторе стали органический рост бизнеса банков, который привел к увеличению доходов по основным направлениям деятельности, а также неплохой контроль над операционными расходами и заметное снижение отчислений в резервы. Кроме того, значительную роль сыграли разовые статьи доходов, в частности, большая положительная валютная переоценка. «В следующие месяцы следует ожидать определенного замедления роста, поскольку меры Банка России по охлаждению розничного кредитования и рост стоимости пассивов на фоне высоких ставок будут оказывать давление на чистый процентный доход банков. На таком фоне стоит ожидать сохранения интереса инвесторов к акциям банков, которые хоть и заметно выросли в этом году, но все еще могут обладать неплохим апсайдом», - комментирует аналитик «Финама».
Среди фаворитов в секторе Додонов продолжает выделять акции «Сбера» (целевая цена для обыкновенных акций – 311,5 руб., апсайд – 21%; для привилегированных акций – 305,3 руб. с апсайдом 19%). Кроме того, эксперт заявляет, что после заметной коррекции в последние недели привлекательно для покупки выглядят акции ВТБ (целевая цена – 0,029 руб., апсайд – 13%), тогда как расписки TCS Group, на его взгляд, близки к справедливой оценке (целевая цена – 3350 руб., апсайд – 1,5%).
Михаил Зельцер из «БКС Мир инвестиций» также озвучил свои прогнозы по наиболее привлекательным акциям в банковском секторе. По его словам, в фаворитах на 2024 г. числятся акции «Сбера» - таргет 350 рублей, ВТБ - 3,5 коп. и TCS Group - 5100 рублей.
Между тем Алексей Петровский отмечает, что наиболее интересными акциями в секторе являются «Сбер» как флагман отрасли. Кроме того, он советует обратить внимание на акции ВТБ, который пока отложил выплату дивидендов, однако в дальнейшем может вернуться к вопросу выплат. Также среди перспективных акций эксперт выделяет бумаги Банка «Санкт-Петербург». «Банковский сектор остается островком, который практически не затронуло повышение налоговой нагрузки в 2022-2023 годах, в отличие от большинства других отраслей. Сектор все еще остается недооцененным, и потенциал роста акций банковского сектора сохраняется», - заключил эксперт «Открытие Инвестиции».
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
По оценкам аналитиков «Эксперт РА», прибыль банковского сектора РФ по итогам текущего года составит более 3 трлн рублей, а свыше 75% от этого объема обеспечат топ-10 банков, которые совокупно показали убыток в 2022 году. Тем не менее, эксперты подчеркивают, что нормативы достаточности капитала у крупнейших банков страны все еще находятся в более чувствительной зоне, чем у прочих групп кредитных организаций, что несколько ограничивает их возможности по росту.
Что будет способствовать дальнейшему улучшению финансовых результатов российских банков? Не помешает ли высокая ключевая ставка ЦБ? Какие перспективы у акций банковского сектора? В этих и других вопросах Finam.ru разбирался вместе с экспертами.
Ставка – не помеха
Если в начале года заметную часть прибыли российским банкам обеспечивала валютная переоценка и роспуск резервов, то в дальнейшем банкам помогут восстановившаяся чистая процентная маржа и комиссионный доход. Такого мнения придерживается главный аналитик ИФК «Солид» Дмитрий Донецкий. При этом он подчеркивает, что даже несмотря на подъем ключевой ставки, банковский сектор РФ продолжает генерировать большую прибыль, в первую очередь за счет уже набранного кредитного портфеля.
Не видит заметных рисков на фоне высокой ставки ЦБ и руководитель отдела инвестиционного консультирования «Алор Брокер» Алексей Антонов. По его словам, несмотря на ожидания схлопывания рынка кредитования из-за высоких процентных ставок, банки сумели сформировать огромные кредитные портфели, которые будут кормить их многие месяцы, да и новые кредиты брать не перестанут.
В то же время Михаил Зельцер, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций», отмечает, что резкий рост ставки ЦБ, конечно, может повлиять на доходы, но лишь в части темпа их роста. Что касается перспектив сектора в целом, то, на его взгляд, они хорошие, кризиса ликвидности не ожидается, поэтому многие банки и не торопятся с ростом ставок, аналогичных курсу ЦБ. «Дело в том, что прошлый кризис весны 2022 г. был системным, а текущий рост ставки ЦБ связан с ценовыми рисками и разгоном инфляции», - уточняет эксперт.
Рекорду быть!
По данным ЦБ РФ, число прибыльных банков в августе почти не изменилось по сравнению с июлем. Так, их количество составило 263 или же 81% от общего числа, тогда как в июле – 265 и 82% соответственно. При этом по итогам восьми месяцев 2023 года было 276 таких банков (85%) с долей в активах сектора 99%.
«Прибыль банков в 2023 году уже точно будет рекордной, и если один «Сбер» за 8 месяцев заработал 1 трлн рублей, ВТБ - 325 млрд, а результат банковской системы превысил 2,4 трлн рублей, то за оставшиеся четыре месяца вариант приблизиться к цифре в 3 трлн рублей по году вполне достижим», - подчеркивает Михаил Зельцер.
Не сомневается в успехах банковского сектора и личный брокер «Открытие Инвестиции» Алексей Петровский. Отвечая на вопросы Finam.ru, эксперт заметил, что российский банковский сектор может получить прибыль за 2023 год в размере 3 трлн рублей, даже несмотря на возможное снижение темпов кредитования в ближайшие месяцы из-за роста ключевой ставки. «По крупнейшим банкам «Сберу» и ВТБ ожидается прибыль в размере 1,5 трлн руб. и более 400 млрд руб. соответственно. Для многих других банков этот год также очень удачный», - полагает он.
Аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов также считает, что результат по годовой прибыли сектора в размере более 3 трлн рублей выглядит вполне реализуемым, однако он пока рассчитывает на диапазон в 2,9-3 трлн рублей, из которых порядка 60% придется на двух лидеров – «Сбер» (1,4 трлн руб.) и ВТБ (415 млрд руб.).
О перспективах и фаворитах
Говоря о дальнейших перспективах банковской отрасли, Дмитрий Донецкий заметил, что чистая процентная маржа у лидеров остается стабильной, т.к. растет доля кредитов с плавающими ставками, и нет взрывного спроса на депозиты. Кроме того, экономическая активность и оборот денег восстанавливаются, что позволяет расти комиссионным доходам, поэтому банки имеют все шансы показать не только хорошие результаты по итогам этого года, но и следующего. «К тому же банки хорошо «переваривают» инфляцию, если нет экономических шоков. Мы считаем, что банковский сектор по-прежнему достоин внимания инвесторов. Наши фавориты – это «Сбербанк» и TCS Group. Однако отметим, что в TCS идея больше заключается в «принудительном» переезде в РФ, но для начала необходимо дождаться правительственного списка экономически значимых предприятий», - заявляет эксперт.
Игорь Додонов подчеркивает, что в текущем году драйверами в секторе стали органический рост бизнеса банков, который привел к увеличению доходов по основным направлениям деятельности, а также неплохой контроль над операционными расходами и заметное снижение отчислений в резервы. Кроме того, значительную роль сыграли разовые статьи доходов, в частности, большая положительная валютная переоценка. «В следующие месяцы следует ожидать определенного замедления роста, поскольку меры Банка России по охлаждению розничного кредитования и рост стоимости пассивов на фоне высоких ставок будут оказывать давление на чистый процентный доход банков. На таком фоне стоит ожидать сохранения интереса инвесторов к акциям банков, которые хоть и заметно выросли в этом году, но все еще могут обладать неплохим апсайдом», - комментирует аналитик «Финама».
Среди фаворитов в секторе Додонов продолжает выделять акции «Сбера» (целевая цена для обыкновенных акций – 311,5 руб., апсайд – 21%; для привилегированных акций – 305,3 руб. с апсайдом 19%). Кроме того, эксперт заявляет, что после заметной коррекции в последние недели привлекательно для покупки выглядят акции ВТБ (целевая цена – 0,029 руб., апсайд – 13%), тогда как расписки TCS Group, на его взгляд, близки к справедливой оценке (целевая цена – 3350 руб., апсайд – 1,5%).
Михаил Зельцер из «БКС Мир инвестиций» также озвучил свои прогнозы по наиболее привлекательным акциям в банковском секторе. По его словам, в фаворитах на 2024 г. числятся акции «Сбера» - таргет 350 рублей, ВТБ - 3,5 коп. и TCS Group - 5100 рублей.
Между тем Алексей Петровский отмечает, что наиболее интересными акциями в секторе являются «Сбер» как флагман отрасли. Кроме того, он советует обратить внимание на акции ВТБ, который пока отложил выплату дивидендов, однако в дальнейшем может вернуться к вопросу выплат. Также среди перспективных акций эксперт выделяет бумаги Банка «Санкт-Петербург». «Банковский сектор остается островком, который практически не затронуло повышение налоговой нагрузки в 2022-2023 годах, в отличие от большинства других отраслей. Сектор все еще остается недооцененным, и потенциал роста акций банковского сектора сохраняется», - заключил эксперт «Открытие Инвестиции».
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter