2 октября 2023 БКС Экспресс
В фокусе — рынок труда
В эту пятницу Бюро статистики опубликует данные по занятости, которые должны показать, достаточно ли охладился рынок труда, чтобы ФРС смягчила свои позиции. Мы считаем, что уровень безработицы в сентябре остался на отметке 3,8%, число занятых вне с/х сектора сократилось до 150 тыс. с 187 тыс. в августе. Среднее значение за три месяца — 150 тыс.
По нашим оценкам, темпы роста средней оплаты труда за час остались на уровне 4,3%, а среднее количество отработанных часов не поменялось — 34,4. Забастовка работников автомобильной промышленности (началась 15 сентября) не должна повлиять на сентябрьскую статистику: профсоюз бастовал не весь отчетный период.
Число открытых вакансий упало с 12 млн в марте 2022 г. (когда ФРС стала «закручивать гайки») до 8,8 млн в июле. Мы ожидаем, что августовские цифры (выйдут завтра, во вторник) покажут сохранение тренда. Также мы прогнозируем дальнейшее снижение числа увольнений по собственному желанию — ухудшение конъюнктуры на рынке труда обычно усложняет переговорные позиции соискателей при переходе на другое место.
Если соотношение открытых вакансий к числу безработных продолжит падать, можно будет говорить о восстановлении баланса на рынке, а ФРС может прекратить повышение ставок. Это соотношение достигла пика в марте 2022 г. (2,0), но к июлю 2023 г. снизилось до 1,5.
Обновление рекомендаций — Nike: Подтверждаем «Держать» из-за высокой затоваренности
Мы подтверждаем рекомендацию «Держать» по акциям американского производителя спортивной одежды и обуви Nike. Складские запасы компании остаются повышенными — почти $8,7 млрд в финансовом 1 квартале 2024 г.
• Скорее всего, чтобы избавиться от запасов, Nike придется урезать цены, а это негативно скажется на марже и прибыли в ближайшие кварталы. Среди других негативных факторов — рост издержек, неблагоприятные валютные разницы и более низкие, чем ожидалось, продажи в Китае.
• Мы понижаем наш прогноз прибыли на акцию Nike на финансовый 2024 г. до $3,7 с $3,8 и подтверждаем оценку на финансовый 2025 г. — $4,2.
• Долгосрочные перспективы по-прежнему выглядят привлекательно. Мы ожидаем, что Nike сохранит доминирующее положение на рынках спортивной одежды и обуви. Отметим, что компания особенно сильна в сегменте элитной обуви благодаря маркетингу и поддержке известных спортсменов. И хотя в отрасли сохраняется жесткая конкуренция, мы считаем, что компания сможет укрепить позиции благодаря всемирно известному бренду, инновационной продукции, эффекту масштаба и быстрому росту на развивающихся рынках.
В фокусе — Walmart, «Покупать»
• Walmart — крупнейший частный работодатель в США, его штат насчитывает 1,6 млн сотрудников и постоянно растет. К сезону распродаж ритейлер ищет еще 150 000 человек. Большинство сотрудников магазинов будут заняты полный рабочий день, что позитивно для Walmart и экономики. Компания также намерена нанять 20 000 человек для работы в цепочке поставок.
• В сентябре гендиректор Walmart Дуг Макмиллон заявил, что школьный сезон начался успешно, а это обычно означает, что сезон предновогодних распродаж будет прибыльным. Во времена, когда американцам необходимо экономить, они выбирают Walmart — это, конечно, позитивно для акций компании. Кроме того, ритейлер успешно выходит на рынок бакалейных товаров. Наша целевая цена — $185 за акцию.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба