4 октября 2023 Sberbank CIB | Globaltrans
Годовые темпы роста погрузки стабилизировались. Рост погрузки на сети РЖД замедлялся четыре месяца подряд: в апреле он составил 3,1% (здесь и далее — год к году), а в августе — лишь 0,1%. В сентябре погрузка увеличилась на 0,2%, что говорит о стабилизации темпа роста. Мы ожидаем, что по итогам 2023 года темпы роста погрузки составят 0,5%. Ситуация в сегменте грузооборота немного улучшилась: в сентябре снижение составило 1,1% после падения на 1,4% в августе.
Сокращение погрузки в полувагоны замедлилось, а в цистерны — ускорилось. Объемы погрузки в полувагоны сократились на 3,2% против падения на 3,7% в августе. Улучшение ситуации связано с ускорением роста погрузки черных металлов в августе и замедлением падения погрузки железной руды. Погрузка нефтеналивных грузов снижается пятый месяц подряд и в сентябре уменьшилась на 2,9%.
Спотовые ставки на полувагоны остаются высокими. По данным RailCommerce, ставки аренды полувагонов за месяц к началу октября выросли еще на 2,8% до 2 917 руб./сут. С декабря прошлого года их рост составил 18%, а с октября — 40%. Среднее значение с начала года (2 655 руб./сут) на 2% выше нашего прогноза на 2023 год.
Мы сохраняем оценку «Покупать» для расписок Глобалтранса. Целевая цена составляет 856 руб. и предполагает потенциал роста на уровне 30%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба