Привилегированные акции Сургутнефтегаза стали лидерами недели и месяца по доходности среди всех компонентов индекса МосБиржи. В чем причина оптимизма, и, главное, куда бумаги держат путь?
Страсти по кубышке
Префы Сургутнефтегаза за последний месяц взлетели на 12%, став лидерами доходности всего рынка. Индекс МосБиржи за аналогичный период снизился на 3%. Прирост бумаг с начала года — 117% при +47% у индекса. Опережающая динамика акций вызвана девальвацией рубля и ралли нефти. При таком уникальном сочетании драйверов курса ожидания повышенных дивидендов подгоняли акции вверх. И не напрасно.
Отчет эмитента за I полугодие 2023 г. стал мощным триггером взлета префов. Прибыль за период почти в 850 млрд руб. предполагает высокие годовые выплаты акционерам, а дивидендная доходность может быть 23–24%. С такой нормой доходности ликвидных бумаг на рынке сложно найти.
И участники торгов ринулись покупать — за сутки акциям удалось переписать исторические максимумы, локальный пик обозначен на 59 руб. Но в моменте это был уже перебор: дивиденды будущих периодов могут быть ниже, статьи баланса, касающиеся структуры кубышки, не раскрыты, а потенциал ослабления рубля уже видится ограниченным. Акции скорректировались до 56 руб., но идея в них явно не угасла. Фундаментальный потенциал роста в бумагах сохраняется — 62 руб. и актуальная рекомендация «Покупать».
Технический и статистический анализ акций
Технически префы выделяются на фоне боковика на широком рынке, перегретость инструмента может снизиться и в рамках относительно плоской коррекции. Мощная поддержка теперь немногим выше 52 руб. Текущий откат акций многие участники рынка будут использовать скорее для покупки, а игроки на понижение должны учитывать риски быстрой смены сентимента и очередного заброса на максимумы.
На этапе недавнего ралли импульс вверх поддерживался как новыми покупками бумаг, так и срочным закрытием коротких позиций (шортов) на фоне превышения по ним риска. Иные трейдеры вновь открывали шорты под откат, но не у всех это получилось сделать с прибылью. Для оценки пределов изменения цены инструмента воспользуемся модифицированной моделью VAR. Определим уровни вверх, прохождение которых в рамках октября статистически маловероятно. Информация может быть полезна игрокам на понижение для учета риска и корректировки параметров защитных стоп-приказов. Результаты расчетов — в таблице:
По результатам расчетов по ценам на 29 сентября, в перспективе октября статистическая вероятность роста выше 62 руб. составляет менее 5%. Если мы зададим максимальные параметры изменчивости цены, то получим, что шанс увидеть акцию выше 65,6 руб. оценивается лишь в 1%. Эти ценовые планки, особенно верхнюю, игроки на понижение могут взять за основу своего риск-менеджмента: понять максимально возможный убыток и соотнести его с индивидуально заданным параметром ожидаемой доходности от спекулятивной сделки.
Подчеркнем, данный моделирующий подход ни в коем случае не прогнозирует само снижение (рост) того или иного инструмента, а лишь на основе статистических параметров риска, доходности, волатильности и заданного срока наблюдения оценивает предел, ниже (выше) которого с подавляющей вероятностью не стоит ждать изменения цены актива.
Страсти по кубышке
Префы Сургутнефтегаза за последний месяц взлетели на 12%, став лидерами доходности всего рынка. Индекс МосБиржи за аналогичный период снизился на 3%. Прирост бумаг с начала года — 117% при +47% у индекса. Опережающая динамика акций вызвана девальвацией рубля и ралли нефти. При таком уникальном сочетании драйверов курса ожидания повышенных дивидендов подгоняли акции вверх. И не напрасно.
Отчет эмитента за I полугодие 2023 г. стал мощным триггером взлета префов. Прибыль за период почти в 850 млрд руб. предполагает высокие годовые выплаты акционерам, а дивидендная доходность может быть 23–24%. С такой нормой доходности ликвидных бумаг на рынке сложно найти.
И участники торгов ринулись покупать — за сутки акциям удалось переписать исторические максимумы, локальный пик обозначен на 59 руб. Но в моменте это был уже перебор: дивиденды будущих периодов могут быть ниже, статьи баланса, касающиеся структуры кубышки, не раскрыты, а потенциал ослабления рубля уже видится ограниченным. Акции скорректировались до 56 руб., но идея в них явно не угасла. Фундаментальный потенциал роста в бумагах сохраняется — 62 руб. и актуальная рекомендация «Покупать».
Технический и статистический анализ акций
Технически префы выделяются на фоне боковика на широком рынке, перегретость инструмента может снизиться и в рамках относительно плоской коррекции. Мощная поддержка теперь немногим выше 52 руб. Текущий откат акций многие участники рынка будут использовать скорее для покупки, а игроки на понижение должны учитывать риски быстрой смены сентимента и очередного заброса на максимумы.
На этапе недавнего ралли импульс вверх поддерживался как новыми покупками бумаг, так и срочным закрытием коротких позиций (шортов) на фоне превышения по ним риска. Иные трейдеры вновь открывали шорты под откат, но не у всех это получилось сделать с прибылью. Для оценки пределов изменения цены инструмента воспользуемся модифицированной моделью VAR. Определим уровни вверх, прохождение которых в рамках октября статистически маловероятно. Информация может быть полезна игрокам на понижение для учета риска и корректировки параметров защитных стоп-приказов. Результаты расчетов — в таблице:
По результатам расчетов по ценам на 29 сентября, в перспективе октября статистическая вероятность роста выше 62 руб. составляет менее 5%. Если мы зададим максимальные параметры изменчивости цены, то получим, что шанс увидеть акцию выше 65,6 руб. оценивается лишь в 1%. Эти ценовые планки, особенно верхнюю, игроки на понижение могут взять за основу своего риск-менеджмента: понять максимально возможный убыток и соотнести его с индивидуально заданным параметром ожидаемой доходности от спекулятивной сделки.
Подчеркнем, данный моделирующий подход ни в коем случае не прогнозирует само снижение (рост) того или иного инструмента, а лишь на основе статистических параметров риска, доходности, волатильности и заданного срока наблюдения оценивает предел, ниже (выше) которого с подавляющей вероятностью не стоит ждать изменения цены актива.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба