4 октября 2023 БКС Экспресс
Спотовые цены на электроэнергию в европейской части РФ в сентябре выросли на 13,4%, до 1676 руб. за МВтч относительно прошлого года, а спрос снизился.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Мы отмечаем противоречивый характер взаимоотношений между спросом и ценой в III квартале 2023 г. В обычных условиях рост спроса на электроэнергию приводит к повышению цены, однако важен и состав предложения. В целом мы, пожалуй, не ждем какого-то ухудшения финансовых показателей в III квартале 2023 г. Напомним, продажа электроэнергии на споте — важная часть бизнеса генкомпаний, но есть еще продажа мощности, которая идет по утвержденным на год тарифам.
Рост цены в сентябре покрыл увеличение издержек на топливо, поскольку газ вырос в декабре 2022 г. на 8,5%. После увеличения лишь на 5,3% в августе рост спотовой цены на 13,4% г/г в сентябре выглядит позитивно. Однако в целом III квартал 2023 г., скорее всего, прошел для генкомпаний с небольшим плюсом (в зависимости от прочих издержек).
Цены более важны для генкомпаний, чем небольшая просадка в объемах. Мы не меняем наш позитивный взгляд на Интер РАО и Мосэнерго, а также наш негативный — на РусГидро и ОГК-2.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Мы отмечаем противоречивый характер взаимоотношений между спросом и ценой в III квартале 2023 г. В обычных условиях рост спроса на электроэнергию приводит к повышению цены, однако важен и состав предложения. В целом мы, пожалуй, не ждем какого-то ухудшения финансовых показателей в III квартале 2023 г. Напомним, продажа электроэнергии на споте — важная часть бизнеса генкомпаний, но есть еще продажа мощности, которая идет по утвержденным на год тарифам.
Рост цены в сентябре покрыл увеличение издержек на топливо, поскольку газ вырос в декабре 2022 г. на 8,5%. После увеличения лишь на 5,3% в августе рост спотовой цены на 13,4% г/г в сентябре выглядит позитивно. Однако в целом III квартал 2023 г., скорее всего, прошел для генкомпаний с небольшим плюсом (в зависимости от прочих издержек).
Цены более важны для генкомпаний, чем небольшая просадка в объемах. Мы не меняем наш позитивный взгляд на Интер РАО и Мосэнерго, а также наш негативный — на РусГидро и ОГК-2.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба