5 октября 2023 Bloomberg
ФРС останется чистым продавцом казначейских облигаций, премия за срок вырастет. Японские инвесторы могут отдать предпочтение внутренним облигациям по мере роста доходности.
По мнению Barclays Plc, глобальные облигации обречены продолжать падать, если устойчивый спад акций не восстановит привлекательность активов с фиксированной доходностью.
«Не существует волшебного уровня доходности, при достижении которого автоматически привлечется достаточное количество покупателей, чтобы спровоцировать устойчивый рост облигаций», — пишут в заметке аналитики во главе с Аджаем Раджадхьякшей. «В краткосрочной перспективе на ум приходит лишь один сценарий, при котором облигации существенно вырастут. Если рисковые активы резко упадут в ближайшие недели».
Падение казначейских облигаций вызвало шок на мировом рынке облигаций в последние месяцы. Это падение вызвано трансформацией ожиданий инвесторов. Теперь они настроены на то, что стоимость заимствований будет оставаться высокой в течение длительного времени. Несмотря на то, что в среду распродажа замедлилась, трейдеры находятся в состоянии повышенной готовности к возобновлению волатильности, особенно если данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США в пятницу окажутся сильнее, чем ожидалось.
По мнению аналитиков Barclays, центральный банк США вряд ли ослабит свою так называемую программу количественного ужесточения, которая делает его чистым продавцом казначейских облигаций. Кроме того, по их словам, увеличение предложения облигаций из-за растущего дефицита также приводит к увеличению срочной премии.
Спрос будет слабым, поскольку чистые покупки иностранными центральными банками замедлятся, пишут аналитики. Японские инвесторы, крупнейшие зарубежные держатели казначейских облигаций, скорее всего, отдадут предпочтение внутреннему долгу, поскольку доходность повысится, когда Банк Японии скорректирует свою ультра-мягкую денежно кредитную политику в сторону ужесточения.
По мнению Barclays, все это означает, что судьба рынка облигаций находится в руках акций. Падение индекса S&P 500 примерно на 5% за последние три месяца значительно меньше того, что необходимо, чтобы вызвать восстановление рынка инструментов с фиксированной доходностью, пишут аналитики.
«Масштаб распродажи облигаций был настолько ошеломляющим, что с точки зрения оценки акции, возможно, стали дороже, чем месяц назад», — написали они. «Мы считаем, что окончательный путь к стабилизации облигаций лежит через дальнейшую переоценку рисковых активов».
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу