5 октября 2023 БКС Экспресс | Московская биржа
Объемы торгов Мосбиржи в 2023 г. показывают сильный восстановительный рост с рекордными данными в некоторых месяцах в отдельных сегментах. Мы сохраняем нейтральный долгосрочный взгляд на акции биржи, но после недавнего роста котировок снизили нашу рекомендацию до «Держать».
Главное
• Общий объем торгов за девять месяцев 2023 г. составил 908 трлн руб. — увеличение на 12% г/г. Рост наблюдается на всех рынках, кроме деривативов.
• Общий объем торгов в сентябре составил 124,1 трлн руб. — рост на 67% г/г. Однако, на 3% ниже, чем в августе. Снижение в ценных бумагах: акции — на 17% м/м, облигации — на 30% м/м.
• Бумаги справедливо оценены, в фокусе результаты за III квартал 2023 г. по МСФО, которые ожидаются в ноябре.
• Подтверждаем нейтральный взгляд на Мосбиржу, рекомендация — «Держать».
В деталях
Некоторое снижение объемов по сравнению с августом из-за сокращения активности в акциях и облигациях. Объемы торгов на рынке ценных бумаг в сентябре показали снижение в помесячном сравнении — в акциях до 2,7 трлн руб (+85% г/г, -17% м/м), в облигациях — до 1,3 трлн руб. (+22% г/г, -30% м/м). Динамика торгов отражает рост процентных ставок с середины августа.
Вместе с тем объемы торгов на денежном рынке остаются главным фактором поддержки общего показателя с уровнем 78,9 трлн руб. (+66% г/г и -0% м/м) в сентябре. Объемы торгов показали небольшое снижение на валютном рынке — до 32,2 трлн руб. (+65% г/г, -5% м/м), а также на рынке деривативов — до 8,9 трлн руб. (+88% г/г, -5% м/м).
Стратегия-2028 и дивиденды — долгосрочные факторы, «Держать». Мосбиржа представила новую стратегию до 2028 г., которая подразумевает долгосрочную устойчивую чистую прибыль выше 65 млрд руб. в 2028 г. Для сравнения: по итогам 2022 г. по МСФО этот показатель был 36,3 млрд руб. Кроме того, в стратегии обозначен рост комиссионных доходов в среднем на 13% в год, значение ROE на протяжении действия стратегии выше 18%, дивиденды в размере более 50% прибыли МСФО — минимум один раз в год.
Стратегия ориентирована на розничных инвесторов, цифровые финансовые активы, развитие рынков капитала. Позитивно с точки зрения роста бизнеса и финансового результата, видим хороший потенциал по дивидендам. Вместе с тем недавний сильный рост котировок Мосбиржи отразился на фундаментальном потенциале, и мы понизили рекомендацию до «Держать».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Главное
• Общий объем торгов за девять месяцев 2023 г. составил 908 трлн руб. — увеличение на 12% г/г. Рост наблюдается на всех рынках, кроме деривативов.
• Общий объем торгов в сентябре составил 124,1 трлн руб. — рост на 67% г/г. Однако, на 3% ниже, чем в августе. Снижение в ценных бумагах: акции — на 17% м/м, облигации — на 30% м/м.
• Бумаги справедливо оценены, в фокусе результаты за III квартал 2023 г. по МСФО, которые ожидаются в ноябре.
• Подтверждаем нейтральный взгляд на Мосбиржу, рекомендация — «Держать».
В деталях
Некоторое снижение объемов по сравнению с августом из-за сокращения активности в акциях и облигациях. Объемы торгов на рынке ценных бумаг в сентябре показали снижение в помесячном сравнении — в акциях до 2,7 трлн руб (+85% г/г, -17% м/м), в облигациях — до 1,3 трлн руб. (+22% г/г, -30% м/м). Динамика торгов отражает рост процентных ставок с середины августа.
Вместе с тем объемы торгов на денежном рынке остаются главным фактором поддержки общего показателя с уровнем 78,9 трлн руб. (+66% г/г и -0% м/м) в сентябре. Объемы торгов показали небольшое снижение на валютном рынке — до 32,2 трлн руб. (+65% г/г, -5% м/м), а также на рынке деривативов — до 8,9 трлн руб. (+88% г/г, -5% м/м).
Стратегия-2028 и дивиденды — долгосрочные факторы, «Держать». Мосбиржа представила новую стратегию до 2028 г., которая подразумевает долгосрочную устойчивую чистую прибыль выше 65 млрд руб. в 2028 г. Для сравнения: по итогам 2022 г. по МСФО этот показатель был 36,3 млрд руб. Кроме того, в стратегии обозначен рост комиссионных доходов в среднем на 13% в год, значение ROE на протяжении действия стратегии выше 18%, дивиденды в размере более 50% прибыли МСФО — минимум один раз в год.
Стратегия ориентирована на розничных инвесторов, цифровые финансовые активы, развитие рынков капитала. Позитивно с точки зрения роста бизнеса и финансового результата, видим хороший потенциал по дивидендам. Вместе с тем недавний сильный рост котировок Мосбиржи отразился на фундаментальном потенциале, и мы понизили рекомендацию до «Держать».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter