6 октября 2023 Кофанов Владислав
По последним данным Росстата за период с 26 сентября по 2 октября индекс потребительских цен вырос на 0,21% (прошлые недели — 0,28% и 0,13%), с начала сентября — 0,75%, с начала года — 4,54% (годовая же составляет 6,1%). Как вы можете заметить уже пятую неделю инфляция держится в плохом диапазоне для экономики, причём на прошлой неделе она подскочила более чем в 2 раза относительно прошлых недель (недельный рост цен — максимальный с начала декабря 2022 года, когда повышались тарифы), это явно плохой знак для ЦБ, видимо, меры которые принял регулятор не сильно помогают (да, стоит учитывать лаг, но с экстренного заседания прошло почти 1,5 месяца):
🔹 Применение полумер по валюте. В целях снижения волатильности финансовых рынков Банком России приостановлена трансляция покупок иностранной валюты на внутренний валютный рынок с 10 августа 2023 года и до конца 2023 года (сейчас мы имеем профицит нефтегазовых доходов, ведомство на излишки должно покупать валюту и золото, но этого не произойдёт). С 14 по 22 сентября 2023 года Банк России осуществлял на валютном рынке равномерную продажу иностранной валюты общим объёмом 150₽ млрд, но это вообще был какой-то сюр, стакан этого не заметил. Как итог мы имеем: 100₽ за $ и все делают вид, что так и должно быть.
🔹 Банк России в очередной раз повысил ключевую ставку, теперь до 13%. Главной проблемой ЦБ является — инфляция, которую начали слишком поздно усмирять, поэтому сейчас происходит падение карточного домика. Вероятность, что на октябрьском заседании её надо будет повышать до 14-15% — высока, отсюда реакция того же RGBI.
🔹 Безумные цифры в кредитовании (тот же Сбер выдал рекордный объём ипотечных кредитов — более 500₽ млрд, а также рекорд был поставлен по выдаче кредитов частным клиентам — 915₽ млрд). Рост потребительского спроса за счёт кредитных денег бьёт все рекорды — 979₽ млрд (3,2% м/м и 20,7% г/г, месяцем ранее 529₽ млрд). Понятное дело, что вводится ряд мер: первоначальный взнос ужесточили по льготной ипотеке, повысили макропруденциальные лимиты/надбавки (с октября ещё ждёт одно ужесточение). Но проблему с льготной ипотекой никак не хотят решать, конечно, о данной проблеме говорят и рассказывают, что необходимо повышать первоначальный взнос, ограничить круг лиц в выдаче, но всё пока что тщетно (замечу, что те же потреб.кредиты берут на первоначальный взнос, а застройщики заманивают клиентов ипотекой под 0,1% повышая саму стоимость объекта).
🔹 Искусственный топливный кризис. Нефтяные компании, которые больше занимаются переработкой нефти (Татнефть, Лукойл и Газпромнефть) смекнули и создали дефицит топлива на внутреннем рынке, как итог на бирже топлива были поставлены рекорды по ценам. Как вы понимаете с увеличением цен на бензин/дизель, дорожает транспортировка и товары в итоге. Правительство ввело запрет на экспорт топлива с 21 сентября, стоит признать, что данная мера стабилизировала цены на топливо в России, но долго держать этот запрет нельзя, ибо нефтяники сокращают выпуск, а значит бюджет теряет деньги, при этом Антон Силуанов заявил о сокращении внутренних заимствований в этом году на 1₽ трлн, значит нефтянка наше всё.
📌 А ещё я вам подкину пищу для размышлений, в 2024 году нас ожидает: 10% повышение тарифов, увеличение трат бюджета РФ и, возможно, продолжающиеся ускорение инфляции. Становится в принципе не по себе, потому что по-видимому такой ставки для обуздания инфляции не хватит, помимо этого в 2024 году множество рисков запустить новый виток инфляции. Надо действовать жёстче и что-то делать с рублём, но похоже ставка идёт на пополнение бюджета, а «инфляция должна успокоиться само по себе».
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter