6 октября 2023 БКС Экспресс Емельянов Валерий
Настроения игроков в США все больше смещаются в зону более глубокой коррекции. Goldman Sachs подсчитал, что топ-7 бигтехов, которые тащили на себе рынок весь год, начали отставать. Разберемся, что с этим делать.
Что происходит
Неожиданно сильные данные по спросу и рынку труда в США, наблюдаемые в последние месяцы, позволили ФРС на заседании в сентябре высказаться в духе: раз экономика справляется, то рост ставки продолжится.
Логика регулятора в том, чтобы максимально подняться сейчас и получить пространство для снижения на будущее, когда придет настоящая рецессия. Но это ведет к тому, что разочарованные инвесторы бегут и из бондов, и из акций.
В недавнем обзоре Barсlays указал, что спред в доходностях акций и облигаций США неадекватно высок. И это тоже следствие политики ФРС, распродающей госбумаги. Чтобы рынок выправился, нужна очень глубокая посадка S&P 500.
Признаки грядущего обвала
Сами инвесторы тоже склоняются к выходу из бумажных активов, прежде всего акций США. По подсчетам Goldman Sachs, топ-7 бигтехов, несмотря на мощную динамику в этом году, торгуются с сильным дисконтом.
По мультипликатору PEG (с поправкой на рост прибыли) «великолепная семерка» бигтехов (Apple, Microsoft, Alphabet и пр.) сейчас имеет недооценку против широкого рынка: 1,3 против 1,9 — и это самый широкий спред с 2017 г.
Сигналы к падению можно увидеть на рынке бондов. Спред доходностей 10- и 2-летних госбумаг США сейчас на пути к нулевой отметке, откуда всегда начиналась самая жесткая фаза обвала акций (ранее это было в 2007, 2000 и 1989 гг.).
Что делать инвестору
В прежние годы глубокой просадки больше всех заработали те, кто скупал упавшие акции на дне или близко к нему. Для этого нужно запастить свободным кешем, который можно хранить на счете или в коротких бондах США (BIL).
Соответственно часть акций стоит продать сейчас или захеджировать их от падения, а часть можно взять в шорт. Они будут генерировать прибыль для покупки просевших качественных бумаг, когда рынок пойдет вниз широким фронтом.
1. Зафиксировать прибыль
Почти все локомотивы рынка США, включая топ-7, показали мощный прирост за прошедший год. Но потенциал роста на следующий год у них слабый, и позиции в них лучше подрезать. Их можно будет докупить позднее на снижении.
• Apple (Держать. Цель на год: $169 / -3%)
• Microsoft (Держать. Цель на год: $360 / +13%)
• Alphabet (Покупать. Цель на год: $129 / -4%)
• Intel (Держать. Цель на год: $28 / -22%)
• SPDR S&P 500 ETF (SPY), а также Invesco QQQ ETF
2. Взять для хеджа
Классический прием — продажа фьючерса на S&P 500, но долларовых контрактов в России не торгуется. Поэтому проще и дешевле сделать это через обратные (реверсные) фонды. Купить их сейчас и продать с прибылью, когда индекс упадет.
• SPXS (тройной шорт S&P 500)
• SQQQ (тройной шорт NASDAQ 100)
• SOXS (тройной шорт акций чипмейкеров)
3. Зашортить
Наибольший потенциал снижения — у акций высокой беты. Они почти всегда падают с опережением. Желательно шортить самые перегретые из них. Даже если рекомендации на год по ним позитивные, падать в моменте они будут сильно.
• NVIDIA (Покупать. Цель на год: $568 / +29%)
• Tesla (Покупать. Цель на год: $333 / +28%)
• Netflix (Продавать. Цель на год: $385 / +2%)
• Moderna (Покупать. Цель на год: $147 / +41%)
• Peloton (Держать. Цель на год: $5,7 / +8%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Что происходит
Неожиданно сильные данные по спросу и рынку труда в США, наблюдаемые в последние месяцы, позволили ФРС на заседании в сентябре высказаться в духе: раз экономика справляется, то рост ставки продолжится.
Логика регулятора в том, чтобы максимально подняться сейчас и получить пространство для снижения на будущее, когда придет настоящая рецессия. Но это ведет к тому, что разочарованные инвесторы бегут и из бондов, и из акций.
В недавнем обзоре Barсlays указал, что спред в доходностях акций и облигаций США неадекватно высок. И это тоже следствие политики ФРС, распродающей госбумаги. Чтобы рынок выправился, нужна очень глубокая посадка S&P 500.
Признаки грядущего обвала
Сами инвесторы тоже склоняются к выходу из бумажных активов, прежде всего акций США. По подсчетам Goldman Sachs, топ-7 бигтехов, несмотря на мощную динамику в этом году, торгуются с сильным дисконтом.
По мультипликатору PEG (с поправкой на рост прибыли) «великолепная семерка» бигтехов (Apple, Microsoft, Alphabet и пр.) сейчас имеет недооценку против широкого рынка: 1,3 против 1,9 — и это самый широкий спред с 2017 г.
Сигналы к падению можно увидеть на рынке бондов. Спред доходностей 10- и 2-летних госбумаг США сейчас на пути к нулевой отметке, откуда всегда начиналась самая жесткая фаза обвала акций (ранее это было в 2007, 2000 и 1989 гг.).
Что делать инвестору
В прежние годы глубокой просадки больше всех заработали те, кто скупал упавшие акции на дне или близко к нему. Для этого нужно запастить свободным кешем, который можно хранить на счете или в коротких бондах США (BIL).
Соответственно часть акций стоит продать сейчас или захеджировать их от падения, а часть можно взять в шорт. Они будут генерировать прибыль для покупки просевших качественных бумаг, когда рынок пойдет вниз широким фронтом.
1. Зафиксировать прибыль
Почти все локомотивы рынка США, включая топ-7, показали мощный прирост за прошедший год. Но потенциал роста на следующий год у них слабый, и позиции в них лучше подрезать. Их можно будет докупить позднее на снижении.
• Apple (Держать. Цель на год: $169 / -3%)
• Microsoft (Держать. Цель на год: $360 / +13%)
• Alphabet (Покупать. Цель на год: $129 / -4%)
• Intel (Держать. Цель на год: $28 / -22%)
• SPDR S&P 500 ETF (SPY), а также Invesco QQQ ETF
2. Взять для хеджа
Классический прием — продажа фьючерса на S&P 500, но долларовых контрактов в России не торгуется. Поэтому проще и дешевле сделать это через обратные (реверсные) фонды. Купить их сейчас и продать с прибылью, когда индекс упадет.
• SPXS (тройной шорт S&P 500)
• SQQQ (тройной шорт NASDAQ 100)
• SOXS (тройной шорт акций чипмейкеров)
3. Зашортить
Наибольший потенциал снижения — у акций высокой беты. Они почти всегда падают с опережением. Желательно шортить самые перегретые из них. Даже если рекомендации на год по ним позитивные, падать в моменте они будут сильно.
• NVIDIA (Покупать. Цель на год: $568 / +29%)
• Tesla (Покупать. Цель на год: $333 / +28%)
• Netflix (Продавать. Цель на год: $385 / +2%)
• Moderna (Покупать. Цель на год: $147 / +41%)
• Peloton (Держать. Цель на год: $5,7 / +8%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter