Главное
• Доллар опять выше 100, а промедление с возвратом валюты в двузначную область грозит сохранением высоких девальвационных настроений и повышенных инфляционных ожиданий. О послаблении денежно-кредитной политики даже думать не приходится.
• Глобальный доллар продолжил отступать от годовых максимумов, да и доходности облигаций США еще откатили от пиков 2007 г. Индекс страха VIX снижается. Индикаторы риска ожидаемо ослабевают, а это перспективный фактор роста аппетита в рисковых инструментах.
• На сырьевом рынке отмечается относительная стабильность энергетических фьючерсов после взлета нефти Brent и газа NG на годовые максимумы на фоне нестабильной геополитической ситуации на Ближнем Востоке.
В деталях
Глобальный доллар США продолжил коррекцию с годового пика. По итогам последних сессий индекс DXY потерял почти 1,5%. Закономерно, что на такой же процент смогли укрепиться валюты Европы и Азии после, по сути, безостановочного падения на свое годовое дно. Причина ослабления доллара кроется в откате доходностей гособлигаций от 16-летних максимумов из-за смягчения риторики членов ФРС — теперь все больше доводов к сохранению ставки 5,5% в этом году и снижению стоимости фондирования в начале лета 2024 г. И это в целом позитив для рисковых активов.
На сырьевом рынке фьючерс Brent остается в области $88, газ NG почти у $3,5/Mmbtu, на европейских хабах взлет котировок до $550 за тыс. кубов. Все это стало возможным на фоне возросшей риск-премии из-за обстановки в Израиле. Риск втягивания других стран в конфликт и вероятность перебоев поставки энергоносителей в регионе поддерживают курс сырьевых фьючерсов. И пока тенденции могут сохраняться на фоне актуальной геополитической неопределенности. А золото выше $1860, помимо исторической защитной функции, поддерживает еще и фактор ослабленного доллара, с которым у цены унции есть обратная корреляция.
Фондовый рынок США продолжает плановый подъем со дна, и отскок индексов за последние сессии составил до 4%. Но потенциал роста все еще есть, подробнее — в премаркете. На азиатских площадках развивается отскок, и это дополнительный фактор к положительному открытию европейских рынков акций. А российский рынок рублевых бумаг будут поддерживать драйверы дорогих нефти и газа и все еще дешевого рубля.
Российский рубль накануне пытался усилить восстановление, начатое в понедельник после обеда. Но после 99 за доллар США в игру вновь вступили покупатели валют, и день закрыт выше планки 100. Так просто, без изменения негативных тенденций с притоком и оттоком валюты на рынок, игроки против рубля не намерены отдавать психологический уровень, а административные барьеры, видимо, недостаточны для остановки девальвации.
Технически после ударного понедельника, когда рубль сначала падал на годовое дно, а затем быстро отбивал потери и валюты в моменте пикировали на 4%, накануне был шанс на развитие тенденции вниз по доллару, евро, юаню. Но пока техническая формация не раскрылась, волатильность курса остается повышенной и вновь приходится ждать активных действий одной из сторон биржевого процесса.
Так, в качестве риска можно выделить максимум понедельника чуть выше 102, уход выше которого временно усугубит ситуацию, и далее в USD/RUB просматривается уже 106. И, напротив, уход доллара ниже минимумов понедельника, они же пиковые значения сентябрьской коррекции, позволит говорить о завершении локальной волны девальвации. Как обычно, склоняемся к позитивному исходу для рубля, но и не снимаем со счетов риски на фоне все еще высокой волатильности из-за явного дефицита валюты на рынке.
А до фундаментально обоснованных уровней рублю еще далеко по стоимости, но может быть не так долго по времени — курс на 90 способен вернуться еще до зимы. Поддержать нацвалюту мог бы фактор ставки ЦБ, но его влияние в ситуации отключения нерезидентов от рынка и невозможности арбитража сниженное. А так, судя по динамике инфляции 2023 г. и таргету по ней на 2024 г. в 4%, жесткий цикл ЦБ наверняка сохранится долго, и в октябре может быть очередное повышение ключевой ставки.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB: 100,3 (+1%)
Пара EUR/RUB: 106,4 (+1,6%)
Пара CNY/RUB: 13,73 (+1,1%)
Пара HKD/RUB: 12,83 (+0,5%)
• Доллар опять выше 100, а промедление с возвратом валюты в двузначную область грозит сохранением высоких девальвационных настроений и повышенных инфляционных ожиданий. О послаблении денежно-кредитной политики даже думать не приходится.
• Глобальный доллар продолжил отступать от годовых максимумов, да и доходности облигаций США еще откатили от пиков 2007 г. Индекс страха VIX снижается. Индикаторы риска ожидаемо ослабевают, а это перспективный фактор роста аппетита в рисковых инструментах.
• На сырьевом рынке отмечается относительная стабильность энергетических фьючерсов после взлета нефти Brent и газа NG на годовые максимумы на фоне нестабильной геополитической ситуации на Ближнем Востоке.
В деталях
Глобальный доллар США продолжил коррекцию с годового пика. По итогам последних сессий индекс DXY потерял почти 1,5%. Закономерно, что на такой же процент смогли укрепиться валюты Европы и Азии после, по сути, безостановочного падения на свое годовое дно. Причина ослабления доллара кроется в откате доходностей гособлигаций от 16-летних максимумов из-за смягчения риторики членов ФРС — теперь все больше доводов к сохранению ставки 5,5% в этом году и снижению стоимости фондирования в начале лета 2024 г. И это в целом позитив для рисковых активов.
На сырьевом рынке фьючерс Brent остается в области $88, газ NG почти у $3,5/Mmbtu, на европейских хабах взлет котировок до $550 за тыс. кубов. Все это стало возможным на фоне возросшей риск-премии из-за обстановки в Израиле. Риск втягивания других стран в конфликт и вероятность перебоев поставки энергоносителей в регионе поддерживают курс сырьевых фьючерсов. И пока тенденции могут сохраняться на фоне актуальной геополитической неопределенности. А золото выше $1860, помимо исторической защитной функции, поддерживает еще и фактор ослабленного доллара, с которым у цены унции есть обратная корреляция.
Фондовый рынок США продолжает плановый подъем со дна, и отскок индексов за последние сессии составил до 4%. Но потенциал роста все еще есть, подробнее — в премаркете. На азиатских площадках развивается отскок, и это дополнительный фактор к положительному открытию европейских рынков акций. А российский рынок рублевых бумаг будут поддерживать драйверы дорогих нефти и газа и все еще дешевого рубля.
Российский рубль накануне пытался усилить восстановление, начатое в понедельник после обеда. Но после 99 за доллар США в игру вновь вступили покупатели валют, и день закрыт выше планки 100. Так просто, без изменения негативных тенденций с притоком и оттоком валюты на рынок, игроки против рубля не намерены отдавать психологический уровень, а административные барьеры, видимо, недостаточны для остановки девальвации.
Технически после ударного понедельника, когда рубль сначала падал на годовое дно, а затем быстро отбивал потери и валюты в моменте пикировали на 4%, накануне был шанс на развитие тенденции вниз по доллару, евро, юаню. Но пока техническая формация не раскрылась, волатильность курса остается повышенной и вновь приходится ждать активных действий одной из сторон биржевого процесса.
Так, в качестве риска можно выделить максимум понедельника чуть выше 102, уход выше которого временно усугубит ситуацию, и далее в USD/RUB просматривается уже 106. И, напротив, уход доллара ниже минимумов понедельника, они же пиковые значения сентябрьской коррекции, позволит говорить о завершении локальной волны девальвации. Как обычно, склоняемся к позитивному исходу для рубля, но и не снимаем со счетов риски на фоне все еще высокой волатильности из-за явного дефицита валюты на рынке.
А до фундаментально обоснованных уровней рублю еще далеко по стоимости, но может быть не так долго по времени — курс на 90 способен вернуться еще до зимы. Поддержать нацвалюту мог бы фактор ставки ЦБ, но его влияние в ситуации отключения нерезидентов от рынка и невозможности арбитража сниженное. А так, судя по динамике инфляции 2023 г. и таргету по ней на 2024 г. в 4%, жесткий цикл ЦБ наверняка сохранится долго, и в октябре может быть очередное повышение ключевой ставки.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB: 100,3 (+1%)
Пара EUR/RUB: 106,4 (+1,6%)
Пара CNY/RUB: 13,73 (+1,1%)
Пара HKD/RUB: 12,83 (+0,5%)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба