13 октября 2023 БКС Экспресс Карпунин Василий
Главное
• Курс доллара опустился к 97, после чего укрепление рубля остановилось.
• Правительство не будет раскрывать список компаний и долю по обязательной продаже валютной выручки. Поэтому точное влияние принятых мер на курс рубля оценить невозможно.
• Рынок акций полностью отыграл просадку предыдущего дня. Сильно выглядят в том числе акции экспортеров.
В деталях
Российский рынок акций показал положительную динамику в течение четверга. Индекс МосБиржи за дневную и вечернюю сессию прибавил 1,3% и полностью отыграл просадку предыдущего дня. Обороты торгов снизились со 100 до 68 млрд руб. Сегодня всплеска торговой активности не ожидается.
Как мы видим, негативное давление укрепившегося рубля оказалось совсем незначительным. Лишь 5 бумаг из состава индекса МосБиржи вчера закрывались в минусе. Более того, в лидерах роста и по обороту оказались акции экспортера ЛУКОЙЛа (+3,3%), которые выглядят существенно лучше рынка вторую сессию подряд.
Меры по обязательной репатриации и продаже валютной выручки оказали ограниченное влияние на наш рынок. Накануне стало известно, что не будут раскрываться подробности со списком компаний, а также с конкретными цифрами по доле валюты, которую экспортеры должны реализовывать на внутреннем рынке. В связи с этим возникают вопросы о том, как вообще посчитать эффект от принятых решений.
Сейчас полноценно оценить масштаб влияния мер валютного контроля не получается. Можно лишь строить предположения, что порог продаж будет установлен на уровне 80% — аналогично показателю весны 2022 г. Подробнее о влиянии потенциального укрепления рубля и обязательной продажи валютной выручки на российские акции рассказали в отдельном материале.
Переставили уровни по рублю. Пара USD/RUB вчера с открытия опустилась в район 97 и далее не было какого-то устойчивой тенденции по снижению курса или росту. Доллар консолидировался большую часть времени в районе 96,75–97,5.
Сохранение относительно высоких и комфортных цен на ключевые commodities, а также жесткой ДКП при контроле за продажей выручки со стороны ЦБ и Росфинмониторинга располагают к росту уверенности в окончании основной фазы девальвации рубля. Недавний экстремум по доллару около 102 может оказаться локальным максимумом. При этом на горизонте до конца года возврат в сторону 90–95 выглядит вероятным сценарием.
По индексу МосБиржи вчерашняя сессия является позитивным техническим сигналом. Быстрый выкуп импульса снижения — это локальный паттерн силы покупателей. При этом общая среднесрочная картина по рынку пока не меняется. Индекс МосБиржи остается в середине широкого бокового коридора с нижней границей около 2990–3020 п. и верхней на 3290–3300 п.
Конкретно сегодня показать уверенный рост индексу будет сложно, более вероятен сценарий боковой динамики. В целом внешний фон предполагает повышенные геополитические риски для мировых рынков из-за ситуации на Ближнем Востоке. Перед выходными многие участники могут проявить осторожность.
На рынке рублевых облигаций вчера ожидаемо произошел полноценный отскок. Индекс ОФЗ вырос на 0,6%, отыграв потери последних пяти сессий. Настроения изменились: теперь инвесторы вместо ослабления рубля ожидают его умеренного укрепления на фоне принимаемых Правительством мер. Однако начавшийся рост может очень быстро прекратиться, если не снизится курс USD/RUB, который влияет на ожидания рынка по дальнейшему повышению ключевой ставки ЦБ.
На рынке замещающих облигаций, наоборот, вчера прошла масштабная распродажа. Из-за ограниченности потенциала роста валюты многие участники на время выходят в рублевые активы, в которых безрисковая ставка существенно выше, чем по евро или доллару.
Бумаги в фокусе
• Группа Астра. Сегодня начнутся торги бумагами в рамках IPO. Тикер ASTR. Ранее Коммерсант сообщал, что книга заявок была переподписана в 13 раз. Обычно такой повышенный спрос в итоге приводит к сильному росту бумаг в первый торговый день.
При размещении акции по верхней границе планового диапазона 300–333 руб. капитализация разработчика ПО должна составить 69,9 млрд руб. Для сравнения: капитализация Группы Позитив, которая на Мосбирже наиболее близка по направлению бизнеса к Группе Астра, сейчас 166 млрд руб.
• Банк Кузнецкий (+7,7%) сообщил, что 20 октября состоится заседание совета директоров, в повестке которого — вопрос рекомендаций по дивидендам. На этом фоне бумаги банка показали самый сильный результат на всем рынке акций. Ранее компания уже платила дивиденды за 2022 г. с доходностью около 5%.
• ЛУКОЙЛ (+3,3%). Два дня подряд в акциях наблюдается резкий рост торговых оборотов. Они занимают первое место по объему торгов, опережая традиционного лидера Сбер. При этом бумаги выглядят существенно лучше индекса, то есть можно говорить о признаках наличия очень крупного покупателя.
Котировки вчера обновили исторический максимум. Пространство для подъема еще есть. рекомендация аналитиков БКС «Покупать», цель на 12 месяцев 9500 руб.
• Интер РАО (+1,6%). Компания договорилась с Китаем о включении недавно введенной экспортной пошлины в стоимость поставки электроэнергии из России. Новость позитивная, но все-таки ее влияние на акции совсем незначительное. Напомним, что трейдинговый бизнес Интер РАО дает меньше 2% EBITDA компании (I полугодие 2023 по МСФО). Основа — это генерация электроэнергии (64%) и сбыт (28%).
• Газпром (+1%). Цены на газ в Европе выросли вчера еще на 15%. На нидерландском хабе TTF ближайший контракт торгуется около $580 за тыс. куб. м. И хотя влияние этих цен на акции российских газовиков с прошлого года снизилось, все равно этот подъем создает благоприятный сентимент. К тому же фактор укрепления рубля из-за мер валютного контроля для Газпрома гораздо ниже, чем для нефтяников. В краткосрочной перспективе бумаги Газпрома могут выглядеть лучше рынка и вернуться выше 180 руб.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются на отрицательной территории. Фьючерс на индекс S&P 500 растет на 0,1%, нефть Brent в плюсе на 0,5% и находится около $86,5.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Курс доллара опустился к 97, после чего укрепление рубля остановилось.
• Правительство не будет раскрывать список компаний и долю по обязательной продаже валютной выручки. Поэтому точное влияние принятых мер на курс рубля оценить невозможно.
• Рынок акций полностью отыграл просадку предыдущего дня. Сильно выглядят в том числе акции экспортеров.
В деталях
Российский рынок акций показал положительную динамику в течение четверга. Индекс МосБиржи за дневную и вечернюю сессию прибавил 1,3% и полностью отыграл просадку предыдущего дня. Обороты торгов снизились со 100 до 68 млрд руб. Сегодня всплеска торговой активности не ожидается.
Как мы видим, негативное давление укрепившегося рубля оказалось совсем незначительным. Лишь 5 бумаг из состава индекса МосБиржи вчера закрывались в минусе. Более того, в лидерах роста и по обороту оказались акции экспортера ЛУКОЙЛа (+3,3%), которые выглядят существенно лучше рынка вторую сессию подряд.
Меры по обязательной репатриации и продаже валютной выручки оказали ограниченное влияние на наш рынок. Накануне стало известно, что не будут раскрываться подробности со списком компаний, а также с конкретными цифрами по доле валюты, которую экспортеры должны реализовывать на внутреннем рынке. В связи с этим возникают вопросы о том, как вообще посчитать эффект от принятых решений.
Сейчас полноценно оценить масштаб влияния мер валютного контроля не получается. Можно лишь строить предположения, что порог продаж будет установлен на уровне 80% — аналогично показателю весны 2022 г. Подробнее о влиянии потенциального укрепления рубля и обязательной продажи валютной выручки на российские акции рассказали в отдельном материале.
Переставили уровни по рублю. Пара USD/RUB вчера с открытия опустилась в район 97 и далее не было какого-то устойчивой тенденции по снижению курса или росту. Доллар консолидировался большую часть времени в районе 96,75–97,5.
Сохранение относительно высоких и комфортных цен на ключевые commodities, а также жесткой ДКП при контроле за продажей выручки со стороны ЦБ и Росфинмониторинга располагают к росту уверенности в окончании основной фазы девальвации рубля. Недавний экстремум по доллару около 102 может оказаться локальным максимумом. При этом на горизонте до конца года возврат в сторону 90–95 выглядит вероятным сценарием.
По индексу МосБиржи вчерашняя сессия является позитивным техническим сигналом. Быстрый выкуп импульса снижения — это локальный паттерн силы покупателей. При этом общая среднесрочная картина по рынку пока не меняется. Индекс МосБиржи остается в середине широкого бокового коридора с нижней границей около 2990–3020 п. и верхней на 3290–3300 п.
Конкретно сегодня показать уверенный рост индексу будет сложно, более вероятен сценарий боковой динамики. В целом внешний фон предполагает повышенные геополитические риски для мировых рынков из-за ситуации на Ближнем Востоке. Перед выходными многие участники могут проявить осторожность.
На рынке рублевых облигаций вчера ожидаемо произошел полноценный отскок. Индекс ОФЗ вырос на 0,6%, отыграв потери последних пяти сессий. Настроения изменились: теперь инвесторы вместо ослабления рубля ожидают его умеренного укрепления на фоне принимаемых Правительством мер. Однако начавшийся рост может очень быстро прекратиться, если не снизится курс USD/RUB, который влияет на ожидания рынка по дальнейшему повышению ключевой ставки ЦБ.
На рынке замещающих облигаций, наоборот, вчера прошла масштабная распродажа. Из-за ограниченности потенциала роста валюты многие участники на время выходят в рублевые активы, в которых безрисковая ставка существенно выше, чем по евро или доллару.
Бумаги в фокусе
• Группа Астра. Сегодня начнутся торги бумагами в рамках IPO. Тикер ASTR. Ранее Коммерсант сообщал, что книга заявок была переподписана в 13 раз. Обычно такой повышенный спрос в итоге приводит к сильному росту бумаг в первый торговый день.
При размещении акции по верхней границе планового диапазона 300–333 руб. капитализация разработчика ПО должна составить 69,9 млрд руб. Для сравнения: капитализация Группы Позитив, которая на Мосбирже наиболее близка по направлению бизнеса к Группе Астра, сейчас 166 млрд руб.
• Банк Кузнецкий (+7,7%) сообщил, что 20 октября состоится заседание совета директоров, в повестке которого — вопрос рекомендаций по дивидендам. На этом фоне бумаги банка показали самый сильный результат на всем рынке акций. Ранее компания уже платила дивиденды за 2022 г. с доходностью около 5%.
• ЛУКОЙЛ (+3,3%). Два дня подряд в акциях наблюдается резкий рост торговых оборотов. Они занимают первое место по объему торгов, опережая традиционного лидера Сбер. При этом бумаги выглядят существенно лучше индекса, то есть можно говорить о признаках наличия очень крупного покупателя.
Котировки вчера обновили исторический максимум. Пространство для подъема еще есть. рекомендация аналитиков БКС «Покупать», цель на 12 месяцев 9500 руб.
• Интер РАО (+1,6%). Компания договорилась с Китаем о включении недавно введенной экспортной пошлины в стоимость поставки электроэнергии из России. Новость позитивная, но все-таки ее влияние на акции совсем незначительное. Напомним, что трейдинговый бизнес Интер РАО дает меньше 2% EBITDA компании (I полугодие 2023 по МСФО). Основа — это генерация электроэнергии (64%) и сбыт (28%).
• Газпром (+1%). Цены на газ в Европе выросли вчера еще на 15%. На нидерландском хабе TTF ближайший контракт торгуется около $580 за тыс. куб. м. И хотя влияние этих цен на акции российских газовиков с прошлого года снизилось, все равно этот подъем создает благоприятный сентимент. К тому же фактор укрепления рубля из-за мер валютного контроля для Газпрома гораздо ниже, чем для нефтяников. В краткосрочной перспективе бумаги Газпрома могут выглядеть лучше рынка и вернуться выше 180 руб.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются на отрицательной территории. Фьючерс на индекс S&P 500 растет на 0,1%, нефть Brent в плюсе на 0,5% и находится около $86,5.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter