Главное
• Вчерашнее снижение российского рубля против основных валют не выходит за рамки боковика. Потенциал технического отскока инвалют значительно ниже, чем риск их коррекции. По соотношению риска и доходности среднесрочное преимущество — за игроками на укрепление рубля.
• Стабильность доллара поддерживается сильными макроданными США — это фактор за длительное удержание высоких ставок ФРС.
• Валюты Европы и Азии пока остаются на минимумах года, но китайская экономика оживает, и это перспективный драйвер юаня.
• На сырьевом рынке сохраняется высокая геополитическая риск-премия. Нефть Brent взлетает до $92, золото прыгает выше $1940, а газ NG после сильной плановой коррекции готовится к очередной волне роста.
В деталях
Глобальный доллар США остается стабильным. Это обосновано двумя факторами. Во-первых, защитная функция американской нацвалюты проявляется в обстановке международной неопределенности из-за ближневосточного конфликта. Во-вторых, действует жесткий цикл ФРС по ключевой ставке. Если хотя бы один из факторов уйдет с радаров, американец потеряет поддержку, и валюты Европы и Азии приободрятся. Отдельно стоит учесть динамику юаня — сильные метрики по ВВП, промпроизводству, продажам могут быть дополнительным залогом грядущего восстановления нацвалюты Поднебесной относительно USD.
На сырьевом рынке фьючерс на нефть Brent утром запрыгивал выше $92, следующий ориентир находится выше $94, далее пик года на $96, и это последнее препятствие перед планкой $100. За нефтебыков играют факторы ближневосточного конфликта, позиция ОПЕК+ по квотам, низкие запасы и резервы сырья в Штатах, восстановление деловой активности в КНР. Золото уже выше $1940, с минимума октября рост более 7% вызван активизацией функции «тихой гавани» в ситуации жесткой геополитики. Ориентир со дна на $2000 теперь не так уж и далеко. А газ NG отработал план отката из-под $3,5/Mmbtu к $3 — покупки могут быть интересными с прицелом на среднесрочные $3,7.
Фондовый рынок США после очередного пролива вновь выкупился, а индексы акций в моменте переписали локальные максимумы месяца — фактор за продолжение подъема. Ориентиры отскока S&P 500 прежние — в премаркете. Открытие европейских площадок акций может быть вялым. А российский индекс МосБиржи в шаге от годовых максимумов на фоне все еще относительно слабого рубля при одновременно высоких котировках энергоносителей.
Российский рубль вчера понес потери против всех валют, но они были неравноценные — юань укрепился символически, доллары США и Гонконга прибавили по 0,3–0,4% соответственно, а вот евро прыгнул вверх на процент. Разная динамика на Мосбирже связана с траекторией глобальных валют на мировом рынке относительно USD.
В общем, боковик после резкого падения валют в прошлый четверг продолжается, и снижение рубля накануне пока не меняет картины. На стороне продавцов валюты — высокие сырьевые цены на мировых биржах, узкий спред российской смеси к эталонам, нормализация торгового баланса и бюджета, введение нормативов репатриации выручки, жесткая ДКП ЦБ, что со временем должна повлиять на импортный спрос.
Вскоре консолидация на рынке должна завершиться сильным направленным движением валют. Больше склоняемся к тому, что рубль будет планомерно восстанавливаться. Фундаментально нацвалюта относительно доллара США смотрится ближе к 90, чем выше 100.
Если оценивать краткосрочную динамику, то верхний гэп 12 октября может остаться открытым, и, например, у USD/RUB это 100,2. А отскок вверх, даже если он будет, может ограничиться локальными препятствиями в области 98,6–98,8. При этом внизу у пары есть единственный внятный уровень на 92,5. По соотношению риска девальвации и потенциала укрепления у участников на повышение в рубле сейчас больше шансов на успех. Напротив, игра на ослабление рубля уже сопряжена с повышенными рисками, которые кажутся значительно большими, чем предполагаемая доходность от сделки.
• Вчерашнее снижение российского рубля против основных валют не выходит за рамки боковика. Потенциал технического отскока инвалют значительно ниже, чем риск их коррекции. По соотношению риска и доходности среднесрочное преимущество — за игроками на укрепление рубля.
• Стабильность доллара поддерживается сильными макроданными США — это фактор за длительное удержание высоких ставок ФРС.
• Валюты Европы и Азии пока остаются на минимумах года, но китайская экономика оживает, и это перспективный драйвер юаня.
• На сырьевом рынке сохраняется высокая геополитическая риск-премия. Нефть Brent взлетает до $92, золото прыгает выше $1940, а газ NG после сильной плановой коррекции готовится к очередной волне роста.
В деталях
Глобальный доллар США остается стабильным. Это обосновано двумя факторами. Во-первых, защитная функция американской нацвалюты проявляется в обстановке международной неопределенности из-за ближневосточного конфликта. Во-вторых, действует жесткий цикл ФРС по ключевой ставке. Если хотя бы один из факторов уйдет с радаров, американец потеряет поддержку, и валюты Европы и Азии приободрятся. Отдельно стоит учесть динамику юаня — сильные метрики по ВВП, промпроизводству, продажам могут быть дополнительным залогом грядущего восстановления нацвалюты Поднебесной относительно USD.
На сырьевом рынке фьючерс на нефть Brent утром запрыгивал выше $92, следующий ориентир находится выше $94, далее пик года на $96, и это последнее препятствие перед планкой $100. За нефтебыков играют факторы ближневосточного конфликта, позиция ОПЕК+ по квотам, низкие запасы и резервы сырья в Штатах, восстановление деловой активности в КНР. Золото уже выше $1940, с минимума октября рост более 7% вызван активизацией функции «тихой гавани» в ситуации жесткой геополитики. Ориентир со дна на $2000 теперь не так уж и далеко. А газ NG отработал план отката из-под $3,5/Mmbtu к $3 — покупки могут быть интересными с прицелом на среднесрочные $3,7.
Фондовый рынок США после очередного пролива вновь выкупился, а индексы акций в моменте переписали локальные максимумы месяца — фактор за продолжение подъема. Ориентиры отскока S&P 500 прежние — в премаркете. Открытие европейских площадок акций может быть вялым. А российский индекс МосБиржи в шаге от годовых максимумов на фоне все еще относительно слабого рубля при одновременно высоких котировках энергоносителей.
Российский рубль вчера понес потери против всех валют, но они были неравноценные — юань укрепился символически, доллары США и Гонконга прибавили по 0,3–0,4% соответственно, а вот евро прыгнул вверх на процент. Разная динамика на Мосбирже связана с траекторией глобальных валют на мировом рынке относительно USD.
В общем, боковик после резкого падения валют в прошлый четверг продолжается, и снижение рубля накануне пока не меняет картины. На стороне продавцов валюты — высокие сырьевые цены на мировых биржах, узкий спред российской смеси к эталонам, нормализация торгового баланса и бюджета, введение нормативов репатриации выручки, жесткая ДКП ЦБ, что со временем должна повлиять на импортный спрос.
Вскоре консолидация на рынке должна завершиться сильным направленным движением валют. Больше склоняемся к тому, что рубль будет планомерно восстанавливаться. Фундаментально нацвалюта относительно доллара США смотрится ближе к 90, чем выше 100.
Если оценивать краткосрочную динамику, то верхний гэп 12 октября может остаться открытым, и, например, у USD/RUB это 100,2. А отскок вверх, даже если он будет, может ограничиться локальными препятствиями в области 98,6–98,8. При этом внизу у пары есть единственный внятный уровень на 92,5. По соотношению риска девальвации и потенциала укрепления у участников на повышение в рубле сейчас больше шансов на успех. Напротив, игра на ослабление рубля уже сопряжена с повышенными рисками, которые кажутся значительно большими, чем предполагаемая доходность от сделки.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба