24 октября 2023 АКБФ | Ростелеком
Обыкновенные и привилегированные акции Ростелекома с начала прошлой недели подорожали на 6% и 5,5% при росте индекса Мосбиржи на 3%.
Совет директоров ПАО «Ростелеком» 17 октября рекомендовал акционерам утвердить выплату дивидендов за 2022 год в размере 5,4465 руб. на каждую обыкновенную и привилегированную акции - на 19,4% больше, чем годом ранее (4,56 руб.). Информация соответствует нашим прогнозам. При этом, наш прогноз дивидендных выплат эмитента по итогам 2023 г. составляет 6 руб./ао. Это соответствует рыночной оценке. Сохраняем расчетное среднесрочное значение справедливой стоимости обыкновенной и привилегированной акции компании на уровне 96,23 руб. и 100,45 руб., что предполагает потенциал роста на 25% и 41% и рекомендацию «покупать» оценка учитывает, соответственно, 25% и 20%-ную поправку на инвестиционные риски.
Рассчитываем на рыночную экспансию компании в рамках сделок слияний и поглощений, хотя в отсутствие конкретной информации о подготовке таких сделок, эти ожидания не отражены в расчетах. Важно отметить, что косвенным подтверждением того, что регуляторы активно обсуждали возможность покупки Ростелекомом Мегафона, служит заявление главы Минцифры РФ Максута Шадаева. Господин Шадаев отмечал, что потенциальное объединение Ростелекома и Мегафона могло бы благоприятно сказаться на сетях двух операторов и их территориальном покрытии, хотя при этом важно обеспечение конкуренции на рынке. На этом фоне, полагаем возможным сохранение на телекоммуникационном сегменте ожиданий сделок в секторе M&A с участием эмитента, что будет поддерживать котировки бумаг компании.
Рассчитываем на сохранение отраслью поддержки со стороны регуляторов. В частности, реализация предложений Минцифры по бессрочному введению нулевой ставки по налогу на прибыль IT – компаний, вероятно, приведет к повышению оценок долгосрочных средних значений динамики выручки и чистого денежного потока к выручке компании.
Средне- и долгосрочным фактором риска для оценок привлекательности бизнеса Ростелекома является то, что, как показывает практика, ускорение ИПЦ РФ - которая к концу года по нашим оценкам увеличится до 8% - неблагоприятно для доходов компании, которая - вследствие государственного контроля тарифов - не может оперативно переносить издержки на потребителей, и благоприятно отыгрывается рынком.
http://www.akbf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу