23 ноября 2009 Алемар
С началом новой недели спрос на рисковые активы возрос. Сегодня с утра ведущие азиатские индексы торгуются в плюсе (+0,6%), цены на нефть отошли от локальных минимумов, а золото вновь достигло очередного рекорда. Восстановление спроса на связанные с добычей сырья компании, поддерживаемое признаками улучшения экономической ситуации в Азии, открывает дорогу для роста отечественных индексов. Мы полагаем, что индекс ММВБ может открыться ростом в пределах 1%, однако, в преддверии выхода статистики по рынку недвижимости в США (в понедельник и среду), а также второго чтения темпов роста ВВП США (во вторник), не исключено, что индексы вскоре вновь окажутся под давлением.
Американские индексы завершили прошедшую торговую неделю снижением: индекс Dow потерял в пятницу 0,14% и снизился до 10318,16 п., индекс S&P - на 0,32% до 1091,38 п. Одним из факторов, обусловивших снижение, стала опубликованная еще в четверг слабая отчетность Dell, прибыль которой упала на 54%. Также на фоне падения котировок нефти к локальным минимумам не лучшим образом смотрелись акции нефтяных компаний.
Расхождения в ожиданиях по темпам экономического роста в США и фондовых индексов привели к тому, что инвесторы на протяжении прошлой недели уходили в качественные активы. Подтверждением тому стал рост котировок treasuries, приведший к обнулению доходностей по ряду коротких облигаций.
Более того, дополнительное давление на рынок оказали бурные дискуссии текущей монетарной политики в Конгрессе США. Секретарь Казначейства Тимоти Гайтнер был подвергнут жесткой критике со стороны Объединенного экономического комитета, в частности за отсутствие видимых сдвигов в экономике и растрату средств налогоплательщиков, брошенных на спасение частных банков, по сути спровоцировавших кризис.
Между тем, сегодня спрос на рисковые активы начал постепенно восстанавливается. Индекс MSCI Asia Pacific за исключением Японии, площадки которой закрыты в связи с праздником, вырос на 0,6%. Улучшение прогнозов по ведущим экономикам региона (в частности Китаю и Корее) способствовало восстановлению цен на сырье. Котировки нефти на азиатских торгах отошли от локальных минимумов, также заметно восстановление в металлах. Стоит отметить также укрепление австралийского доллара, поддержанное признаками улучшения экономической ситуации в стране, притягивает дополнительный капитал в австралийские активы, став причиной роста базирующихся в Австралии добывающих компаний. Между тем, неопределенность на рынке сохраняется, и инвесторы по-прежнему предпочитают оставаться в защитных и хеджевых активах, о чем наглядно свидетельствуют новые рекорды в ценах на золото. Стоит также отметить, что с самого начала недели над рынком будет довлеть серьезный навес размещений treasuries. За три дня (до дня Благодарения в четверг) Казначейство США намерено продать бумаг на $118 млрд. С одной стороны сегодня это может привести к продажам долгов с целью "продавить" цены в преддверии аукционов, но, с другой, - уже завтра рынок может ощутить нехватку ликвидности.
По всей видимости, благодаря оживлению в сырьевых активах, российский рынок сегодня может открыться ростом в пределах 1%. На открытие сильнее будут смотреться бумаги нефтяных и металлургических компаний, в особенности - золотодобывающих (Полюс Золото и Полиметалл). Акционеры Полюса отказались от продажи своих акций на фондовом рынке, продемонстрировав веру в дальнейшее улучшение конъюнктуры.
В бумагах Газпрома под конец года ощущается растущее напряжение: на карту поставлены политические амбиции участников президентской гонки на Украине, и Газпрому, при поддержке Премьера Путина, приходится лавировать в этом газовом потоке: пока снижение обязательств Украины по закупке газа в 2010 г., чтобы не штрафовать ее за недобор, выглядит как компромиссное решение, которое может позволить компании избежать газовой войны и ее губительных последствий для компании.
Из корпоративных новостей можно также выделить сообщения о возможных перестановках в менеджменте Интер РАО и РусГидро: в частности предправления Интер РАО Евгений Дод может возглавить РусГидро, а его место в компании займет Борис Ковальчук. Подобные перестановки не изменят статуса Интер РАО, ставшей центром консолидации госактивов в энергетике, и даже усилят лоббистские возможности компании. РусГидро, в свою очередь, получит определенность в отношении менеджмента и, как следствие, в стратегии развития.
Кроме того, стало известно о провале Интер РАО и Атомстройэкспорта в тендере на строительство турецкой АЭС, которая еще летом стала разменной монетой в торговле за Южный поток: российской стороной были сделаны уступки по ценам на электроэнергию. Как видно, этого оказалось недостаточно, для того, чтобы турецкая сторона впустила Россию в стратегическую отрасль.
Наконец, в энергетике в скором времени могут произойти серьезная перегруппировка сил. Во-первых, Синтез, в рамках сделки по реструктуризации долга, может уступить ЕСН (владеет пакетом в ТГК-14) свою долю в ТГК-2. Во-вторых, не исключены рокировки в активах Газпром энергохолдинга и Интер РАО, которые, по всей видимости, будут ограничены переуступками долей в ряде новых проектов компаний - в частности Калининградской ТЭЦ-2.
Американские индексы завершили прошедшую торговую неделю снижением: индекс Dow потерял в пятницу 0,14% и снизился до 10318,16 п., индекс S&P - на 0,32% до 1091,38 п. Одним из факторов, обусловивших снижение, стала опубликованная еще в четверг слабая отчетность Dell, прибыль которой упала на 54%. Также на фоне падения котировок нефти к локальным минимумам не лучшим образом смотрелись акции нефтяных компаний.
Расхождения в ожиданиях по темпам экономического роста в США и фондовых индексов привели к тому, что инвесторы на протяжении прошлой недели уходили в качественные активы. Подтверждением тому стал рост котировок treasuries, приведший к обнулению доходностей по ряду коротких облигаций.
Более того, дополнительное давление на рынок оказали бурные дискуссии текущей монетарной политики в Конгрессе США. Секретарь Казначейства Тимоти Гайтнер был подвергнут жесткой критике со стороны Объединенного экономического комитета, в частности за отсутствие видимых сдвигов в экономике и растрату средств налогоплательщиков, брошенных на спасение частных банков, по сути спровоцировавших кризис.
Между тем, сегодня спрос на рисковые активы начал постепенно восстанавливается. Индекс MSCI Asia Pacific за исключением Японии, площадки которой закрыты в связи с праздником, вырос на 0,6%. Улучшение прогнозов по ведущим экономикам региона (в частности Китаю и Корее) способствовало восстановлению цен на сырье. Котировки нефти на азиатских торгах отошли от локальных минимумов, также заметно восстановление в металлах. Стоит отметить также укрепление австралийского доллара, поддержанное признаками улучшения экономической ситуации в стране, притягивает дополнительный капитал в австралийские активы, став причиной роста базирующихся в Австралии добывающих компаний. Между тем, неопределенность на рынке сохраняется, и инвесторы по-прежнему предпочитают оставаться в защитных и хеджевых активах, о чем наглядно свидетельствуют новые рекорды в ценах на золото. Стоит также отметить, что с самого начала недели над рынком будет довлеть серьезный навес размещений treasuries. За три дня (до дня Благодарения в четверг) Казначейство США намерено продать бумаг на $118 млрд. С одной стороны сегодня это может привести к продажам долгов с целью "продавить" цены в преддверии аукционов, но, с другой, - уже завтра рынок может ощутить нехватку ликвидности.
По всей видимости, благодаря оживлению в сырьевых активах, российский рынок сегодня может открыться ростом в пределах 1%. На открытие сильнее будут смотреться бумаги нефтяных и металлургических компаний, в особенности - золотодобывающих (Полюс Золото и Полиметалл). Акционеры Полюса отказались от продажи своих акций на фондовом рынке, продемонстрировав веру в дальнейшее улучшение конъюнктуры.
В бумагах Газпрома под конец года ощущается растущее напряжение: на карту поставлены политические амбиции участников президентской гонки на Украине, и Газпрому, при поддержке Премьера Путина, приходится лавировать в этом газовом потоке: пока снижение обязательств Украины по закупке газа в 2010 г., чтобы не штрафовать ее за недобор, выглядит как компромиссное решение, которое может позволить компании избежать газовой войны и ее губительных последствий для компании.
Из корпоративных новостей можно также выделить сообщения о возможных перестановках в менеджменте Интер РАО и РусГидро: в частности предправления Интер РАО Евгений Дод может возглавить РусГидро, а его место в компании займет Борис Ковальчук. Подобные перестановки не изменят статуса Интер РАО, ставшей центром консолидации госактивов в энергетике, и даже усилят лоббистские возможности компании. РусГидро, в свою очередь, получит определенность в отношении менеджмента и, как следствие, в стратегии развития.
Кроме того, стало известно о провале Интер РАО и Атомстройэкспорта в тендере на строительство турецкой АЭС, которая еще летом стала разменной монетой в торговле за Южный поток: российской стороной были сделаны уступки по ценам на электроэнергию. Как видно, этого оказалось недостаточно, для того, чтобы турецкая сторона впустила Россию в стратегическую отрасль.
Наконец, в энергетике в скором времени могут произойти серьезная перегруппировка сил. Во-первых, Синтез, в рамках сделки по реструктуризации долга, может уступить ЕСН (владеет пакетом в ТГК-14) свою долю в ТГК-2. Во-вторых, не исключены рокировки в активах Газпром энергохолдинга и Интер РАО, которые, по всей видимости, будут ограничены переуступками долей в ряде новых проектов компаний - в частности Калининградской ТЭЦ-2.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023551_logo.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба