25 октября 2023 Промсвязьбанк | X5 Retail
Компания опубликовала ожидаемо сильные финансовые результаты за III квартал и 9 месяцев 2023 г. Акции выросли на 0,8% и торгуются на уровне ~2420 руб.
Ключевые показатели за III квартал:
• Выручка: +22,9% г/г, до 796,2 млрд руб.
• EBITDA: +29% г/г, до 61,3 млрд руб.
• Чистая прибыль: +85,9% г/г, до 29,6 млрд руб.
👍 Рост выручки обеспечивается (https://t.me/macroresearch/8143) расширением торговых площадей (+8%) и увеличением LFL-продаж (+10,2%). X5 оптимизирует ценовое предложение и делает ставку на жесткие дискаунтеры Чижик, сокращая количество супермаркетов Перекресток.
👍 Рентабельность по EBITDA сохраняется в III квартале на уровне 7,7% (против 7,3% в III квартале 2022 г.), несмотря на значительное увеличение административных и коммерческих расходов (+24% г/г вследствие роста выплат сотрудникам и арендных платежей).
👍 Рост чистой прибыли обусловлен эффектом низкой базы прошлого года. За 9 месяцев 2023 г. компания заработала 71 млрд руб (+53% г/г).
По итогам IV квартала совокупная чистая прибыль X5 может превысить 100 млрд руб., т.к. завершение года – традиционно активный период для торговых сетей.
💡У Х5 сохраняются инфраструктурные риски и ограничения на выплату дивидендов из-за иностранной юрисдикции и отсутствия четких сроков по редомициляции. Это делает бумаги ретейлера менее интересными, чем Магнита. При этом бизнес-модель Х5 нам импонирует, и мы отмечаем положительный эффект от выстроенной стратегии развития: фокус на актуальных форматах дискаунтеров и жестких дискаунтеров, а также активные сделки М&А для экспансии в регионах.
Наша целевая цена 1 расписки Х5 на горизонте 12 месяцев – 3100 руб. (апсайд ~30%)
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Ключевые показатели за III квартал:
• Выручка: +22,9% г/г, до 796,2 млрд руб.
• EBITDA: +29% г/г, до 61,3 млрд руб.
• Чистая прибыль: +85,9% г/г, до 29,6 млрд руб.
👍 Рост выручки обеспечивается (https://t.me/macroresearch/8143) расширением торговых площадей (+8%) и увеличением LFL-продаж (+10,2%). X5 оптимизирует ценовое предложение и делает ставку на жесткие дискаунтеры Чижик, сокращая количество супермаркетов Перекресток.
👍 Рентабельность по EBITDA сохраняется в III квартале на уровне 7,7% (против 7,3% в III квартале 2022 г.), несмотря на значительное увеличение административных и коммерческих расходов (+24% г/г вследствие роста выплат сотрудникам и арендных платежей).
👍 Рост чистой прибыли обусловлен эффектом низкой базы прошлого года. За 9 месяцев 2023 г. компания заработала 71 млрд руб (+53% г/г).
По итогам IV квартала совокупная чистая прибыль X5 может превысить 100 млрд руб., т.к. завершение года – традиционно активный период для торговых сетей.
💡У Х5 сохраняются инфраструктурные риски и ограничения на выплату дивидендов из-за иностранной юрисдикции и отсутствия четких сроков по редомициляции. Это делает бумаги ретейлера менее интересными, чем Магнита. При этом бизнес-модель Х5 нам импонирует, и мы отмечаем положительный эффект от выстроенной стратегии развития: фокус на актуальных форматах дискаунтеров и жестких дискаунтеров, а также активные сделки М&А для экспансии в регионах.
Наша целевая цена 1 расписки Х5 на горизонте 12 месяцев – 3100 руб. (апсайд ~30%)
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу