25 октября 2023 БКС Экспресс | РТС
Долларовый индекс российского рынка РТС уверенно растет и вчера переписал максимумы с начала 2023 г. Посмотрим, сколько можно было заработать на российском рынке в долларах.
На протяжении 2023 г. было популярно мнение, что рост рынка акций — исключительно эффект девальвации рубля. Считалось, что в долларах российские бумаги остаются примерно на одном уровне.
Во вторник индекс РТС превысил 1100 п., показав рост на 13,3% с начала года. Выглядит скромно, но это цифры без учета дивидендов. Индекс РТС полной доходности «брутто» c начала года вырос на 19,7% (эквивалент 24,2% годовых). Это доказывает, что на акциях инвестор смог заработать не только в рублях, но и в валюте.
Результат значительно превосходит доходности по замещающим облигациям в размере 7–10%, которые можно было видеть в начале года. А если учесть, что цена большинства замещающих бондов с начала года выросла несущественно, и основную прибыль в этот период составили купонные платежи, то разница становится еще значительнее.
Безусловно, ускорение рынка в последние недели — эффект укрепления рубля. Но прогнозы по курсу USD/RUB, заложенные в котировки акций, и так предполагают дисконт к рыночным значениям. Так что можно сказать, что сейчас соотношение капитализации рынка и курса рубля нормализуется. Если рубль снова перейдет к ослаблению, то и акции экспортеров будут расти вслед за ним, поддерживая рост индекса.
Вот как с начала года выглядели отдельные акции в долларах:
Сбербанк-ао — одна из наиболее популярных идей на российском рынке в I половине 2023 г.
ЛУКОЙЛ — один из фаворитов в нефтегазовом секторе, который до сих пор выглядит достаточно дешевым, если отталкиваться от рыночных цен на нефть.
Мечел-ао — компания не только получает выгоду от девальвации за счет экспорта, но и постепенно улучшает свой финансовые профиль за счет снижения долга. В долларах акция почти удвоилась.
Какие акции лучше защищают от девальвации
Лучше всего от ослабления рубля защищают бумаги экспортеров, которые получают выручку в валюте. Однако важно учитывать налоговую нагрузку, так как наличие валютного долга может ослабить позитивный эффект.
Среди экспортеров хорошим апсайдом на следующие 12 месяцев обладают следующие бумаги:
• Мечел-ао: Покупать. Цель на год — 640 руб. / +138%.
• ГМК Норникель: Покупать. Цель на год — 25 000 руб. / +46%.
• РУСАЛ: Покупать. Цель на год — 58 руб. / +41%.
• Татнефть-ао: Покупать. Цель на год — 880 руб. / +40%.
• Газпром: Покупать. Цель на год — 240 руб. / +40%.
На протяжении 2023 г. было популярно мнение, что рост рынка акций — исключительно эффект девальвации рубля. Считалось, что в долларах российские бумаги остаются примерно на одном уровне.
Во вторник индекс РТС превысил 1100 п., показав рост на 13,3% с начала года. Выглядит скромно, но это цифры без учета дивидендов. Индекс РТС полной доходности «брутто» c начала года вырос на 19,7% (эквивалент 24,2% годовых). Это доказывает, что на акциях инвестор смог заработать не только в рублях, но и в валюте.
Результат значительно превосходит доходности по замещающим облигациям в размере 7–10%, которые можно было видеть в начале года. А если учесть, что цена большинства замещающих бондов с начала года выросла несущественно, и основную прибыль в этот период составили купонные платежи, то разница становится еще значительнее.
Безусловно, ускорение рынка в последние недели — эффект укрепления рубля. Но прогнозы по курсу USD/RUB, заложенные в котировки акций, и так предполагают дисконт к рыночным значениям. Так что можно сказать, что сейчас соотношение капитализации рынка и курса рубля нормализуется. Если рубль снова перейдет к ослаблению, то и акции экспортеров будут расти вслед за ним, поддерживая рост индекса.
Вот как с начала года выглядели отдельные акции в долларах:
Сбербанк-ао — одна из наиболее популярных идей на российском рынке в I половине 2023 г.
ЛУКОЙЛ — один из фаворитов в нефтегазовом секторе, который до сих пор выглядит достаточно дешевым, если отталкиваться от рыночных цен на нефть.
Мечел-ао — компания не только получает выгоду от девальвации за счет экспорта, но и постепенно улучшает свой финансовые профиль за счет снижения долга. В долларах акция почти удвоилась.
Какие акции лучше защищают от девальвации
Лучше всего от ослабления рубля защищают бумаги экспортеров, которые получают выручку в валюте. Однако важно учитывать налоговую нагрузку, так как наличие валютного долга может ослабить позитивный эффект.
Среди экспортеров хорошим апсайдом на следующие 12 месяцев обладают следующие бумаги:
• Мечел-ао: Покупать. Цель на год — 640 руб. / +138%.
• ГМК Норникель: Покупать. Цель на год — 25 000 руб. / +46%.
• РУСАЛ: Покупать. Цель на год — 58 руб. / +41%.
• Татнефть-ао: Покупать. Цель на год — 880 руб. / +40%.
• Газпром: Покупать. Цель на год — 240 руб. / +40%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба