25 октября 2023 Financial One
О тенденциях в секторе ритейла рассказал персональный брокер «БКС мир инвестиций» Александр Чечерин.
Чечерин замечает, что акции ритейлеров не являются лидерами по доходности и рассматриваются как защитные. Бизнес компаний находится в России и растет параллельно с инфляцией. Аналитики «БКС мир инвестиций» оценивают потенциал роста сектора в 20–25% в течение 12 месяцев.
Говоря о тенденциях в секторе, брокер отмечает: «Сейчас компании стараются консолидировать бизнес, то есть выстраивать логистические цепочки под собой, приобретать более мелких конкурентов, для того чтобы достичь эффекта масштаба, и за счет эффекта масштаба выиграть конкуренцию. Этому способствует консервативное поведение потребителей и усложнение логистических процессов». Из-за консолидации в секторе увеличивается доля крупных игроков – X5 Retail Group и «Магнита».
По мнению эксперта, сейчас в наиболее выигрышном положении находятся крупные компании. Так, «Магнит» купит маркетплейс KazanExpress у AliExpress и основателей и запустит на базе этой площадки собственный маркетплейс «Магнит маркет». «Лента» купила «Монетку» – одну из крупнейших сетей «магазинов у дома» в стране. Под управлением «Монетки» находится 2,1 тысячи магазинов, которые продолжат работать под прежним брендом.
Редомициляция
Драйвером роста акций ритейлеров станет возвращение эмитентов к дивидендной политике. В 2022 году X5 Retail Group и Fix Price приостановили выплату дивидендов из-за регистрации в зарубежной юрисдикции. По словам эксперта, X5 Retail Group, зарегистрированная в Нидерландах, может попасть под принудительную редомициляцию, Fix Price, вероятно, перерегистрирует бизнес с Кипра в Казахстан. В случае успешной редомициляции дивидендная доходность бумаг может достичь двузначных значений.
Выкуп акций «Магнита»
«Магнит» также не выплачивал дивиденды по итогам 2022 года. В октябре компания объявила о новом выкупе до 7,9% от всех акций в обращении у инвесторов, в том числе у иностранных, по цене 2215 рублей за акцию. В цену заложен 50% дисконт к рыночной цене бумаг, причем скидка отсчитывается от цены на 15 июня – последний день торгов перед анонсированием первого выкупа акций. Тогда компания выкупила 21,5% от всех выпущенных бумаг.
Байбэк станет дополнительным драйвером роста цены бумаг. «Это, конечно, позитивный эффект, потому что это увеличит акционерную долю на акцию. В целом охотно даже иностранные партнеры, инвесторы реагируют на это и закрывают полностью предложение, с которым выходит “Магнит”», – подчеркивает Чечерин. Сейчас бумаги «Магнита» торгуются за 6099 рублей.
Направления ритейла в экосистеме
В рамках экосистемы ритейл развивают компании из других секторов, среди таких компаний «Яндекс» и «Сбер». Брокер отмечает, что данные направления значимы для компаний: маркетплейсы позволяют диверсифицировать бизнес и на данном этапе уже способны создавать конкуренцию лидерам рынка – Ozon и Wildberries.
Комментируя тренд, эксперт поясняет: «В структуре выручки мы видим увеличение доли этих направлений бизнеса в каждый отчетный период. И это позитивно на самом деле, потому что это показывает, что есть рост, что потребители готовы тратить деньги, что оборот на площадках увеличивается, это в том числе оздоровление экономики».
Чечерин считает, что компании, обладающие свободными ресурсами, продолжат выходить на рынок ритейла, занимать свободные ниши и создавать конкуренцию существующим игрокам.
Чечерин замечает, что акции ритейлеров не являются лидерами по доходности и рассматриваются как защитные. Бизнес компаний находится в России и растет параллельно с инфляцией. Аналитики «БКС мир инвестиций» оценивают потенциал роста сектора в 20–25% в течение 12 месяцев.
Говоря о тенденциях в секторе, брокер отмечает: «Сейчас компании стараются консолидировать бизнес, то есть выстраивать логистические цепочки под собой, приобретать более мелких конкурентов, для того чтобы достичь эффекта масштаба, и за счет эффекта масштаба выиграть конкуренцию. Этому способствует консервативное поведение потребителей и усложнение логистических процессов». Из-за консолидации в секторе увеличивается доля крупных игроков – X5 Retail Group и «Магнита».
По мнению эксперта, сейчас в наиболее выигрышном положении находятся крупные компании. Так, «Магнит» купит маркетплейс KazanExpress у AliExpress и основателей и запустит на базе этой площадки собственный маркетплейс «Магнит маркет». «Лента» купила «Монетку» – одну из крупнейших сетей «магазинов у дома» в стране. Под управлением «Монетки» находится 2,1 тысячи магазинов, которые продолжат работать под прежним брендом.
Редомициляция
Драйвером роста акций ритейлеров станет возвращение эмитентов к дивидендной политике. В 2022 году X5 Retail Group и Fix Price приостановили выплату дивидендов из-за регистрации в зарубежной юрисдикции. По словам эксперта, X5 Retail Group, зарегистрированная в Нидерландах, может попасть под принудительную редомициляцию, Fix Price, вероятно, перерегистрирует бизнес с Кипра в Казахстан. В случае успешной редомициляции дивидендная доходность бумаг может достичь двузначных значений.
Выкуп акций «Магнита»
«Магнит» также не выплачивал дивиденды по итогам 2022 года. В октябре компания объявила о новом выкупе до 7,9% от всех акций в обращении у инвесторов, в том числе у иностранных, по цене 2215 рублей за акцию. В цену заложен 50% дисконт к рыночной цене бумаг, причем скидка отсчитывается от цены на 15 июня – последний день торгов перед анонсированием первого выкупа акций. Тогда компания выкупила 21,5% от всех выпущенных бумаг.
Байбэк станет дополнительным драйвером роста цены бумаг. «Это, конечно, позитивный эффект, потому что это увеличит акционерную долю на акцию. В целом охотно даже иностранные партнеры, инвесторы реагируют на это и закрывают полностью предложение, с которым выходит “Магнит”», – подчеркивает Чечерин. Сейчас бумаги «Магнита» торгуются за 6099 рублей.
Направления ритейла в экосистеме
В рамках экосистемы ритейл развивают компании из других секторов, среди таких компаний «Яндекс» и «Сбер». Брокер отмечает, что данные направления значимы для компаний: маркетплейсы позволяют диверсифицировать бизнес и на данном этапе уже способны создавать конкуренцию лидерам рынка – Ozon и Wildberries.
Комментируя тренд, эксперт поясняет: «В структуре выручки мы видим увеличение доли этих направлений бизнеса в каждый отчетный период. И это позитивно на самом деле, потому что это показывает, что есть рост, что потребители готовы тратить деньги, что оборот на площадках увеличивается, это в том числе оздоровление экономики».
Чечерин считает, что компании, обладающие свободными ресурсами, продолжат выходить на рынок ритейла, занимать свободные ниши и создавать конкуренцию существующим игрокам.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба