30 октября 2023 БКС Экспресс
Ежедневный обзор рынков акций США и Гонконга от аналитиков БКС: рассказываем главное и даем рекомендации
США: Главным событием недели станет статистика по рынку труда
Несмотря на заседание ФРС, для рынка важнее пятничный отчет по рынку труда. Статистика по числу занятых вне с/х сектора может подсказать, куда будут двигаться экономика и ставка дальше. Решение по ставке не так сильно интригует рынок: инвесторы уже изучили недавние заявления главы Федрезерва Пауэлла и его коллег и пришли к выводу, что регулятор, скорее всего, сохранит ставку на уровне 5,25–5,5%.
Тем временем рост числа занятых в сентябре удивил рынок (+336 тыс.) и поставил под сомнение тезис об «охлаждении» рынка труда. Среднее значение за три месяца подскочило с 150 до 266 тыс. — теперь не стоит сбрасывать со счетов возможность повышения ставки в декабре, особенно после роста ВВП в III квартале 2023 на 4,9% за счет потребительских расходов.
По нашим оценкам, число занятых в октябре снизилось до 160 тыс., а безработица сохранилась на уровне 3,8%. Мы ожидаем замедления среднечасовой оплаты труда до 4,1% и снижение среднего количества отработанных часов до 34,3.
Если число занятых окажется высоким, вероятность повышения ставки на заседании 13 декабря может возрасти, а доходность 10-летних UST — вновь испытать на прочность уровень 5%.
Китай: Фискальные меры поддержат промышленность
Прибыль крупных промышленных предприятий с января по сентябрь (9 мес. 2023 г.) упала на 9% г/г, что на 2,7 п.п. меньше, чем за 8 мес. 2023 г. Сентябрьский показатель увеличился на 12,1% по сравнению с сентябрем 2022 г., но был на 5,5 п.п. медленнее роста августа 2023 г. Выручка промпредприятий за первый месяц осени улучшилась: темпы роста продукции с добавленной стоимостью не изменились, а снижение оптовой инфляции замедлилось.
На наш взгляд, меры по наращиванию денежной массы приведут к росту ИЦП, что подстегнет выручку и прибыль промышленных предприятий.
США: В среду ФРС примет решение по ставке
Инструмент CME RateWatch оценивает шансы того, что ставку не повысят, в 98%. Безработица в сентябре достигла 3,8%. Изменения показателя мы не ждем. Во вторник выйдут индексы цен на жилье от Case-Shiller и потребительской уверенности. В среду — отчет о количестве новых рабочих мест (JOLTs), расходах на строительство и ISM в промышленности. В четверг рынок узнает статистику по промышленным заказам. Важным днем этой недели будет пятница — выйдет отчет по рынку труда за октябрь.
Обновление рекомендаций
Mattel: Рост за счет кинофраншиз, «Покупать»
• Мы подтверждаем «Покупать» по акциям производителя игрушек Mattel с целевой ценой $25. Компания успешно трансформирует бизнес за счет интеллектуальной собственности с помощью новой кинофраншизы. Mattel участвует в создании игрового кино с крупнейшими студиями (Sony, Warner Brothers, Paramount и MJM), чтобы подстегнуть спрос.
• В 3 квартале 2023 у Mattel был солидный рост выручки и хорошая рентабельность, в том числе и за счет недавно вышедшего фильма «Барби». Mattel ожидает, что в целом выручка в отрасли в этом году снизится на 4–6%, но рассчитывает увеличить долю рынка. Компания наращивает обороты к началу праздничного сезона: расширяет присутствие на полках ритейлеров и в праздничных каталогах, а также активизирует рекламу.
• Компания повысила свой прогноз скорректированной прибыли на акцию (EPS) на 2023 г. до $1,15–1,25 против $1,1–1,2 ранее. В этом году компания выкупила акции на $110 млн.
• Мы повышаем свою оценку EPS на 2023 г. с $1,19 до $1,24, что предполагает высокие результаты за 4 квартал 2023 г. Мы подтверждаем прогноз EPS на 2024 г. на уровне $1,56.
General Motors: Ждем соглашения с профсоюзом, «Покупать»
• Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» по акциям автоконцерна General Motors и понижаем целевую цену до $40 с $48. По новому соглашению с профсоюзом работников автопрома (UAW) вероятен рост расходов на оплату труда. Оно может быть составлено по образцу предварительного договора UAW с Ford, о котором было объявлено 25 октября.
• Чистая прибыль за 3 квартал 2023 г. составила $3,35 млрд ($2,28/акц.) против $3,31 млрд ($2,25/акц.) годом ранее. Это связано с ценообразованием, ростом доли рынка в США и глобальных поставок и снижением стимулов для покупателей. Чистая выручка выросла на 5%, до $44,131 млрд, и превысила консенсус StreetAccount ($42,620 млрд).
• Мы понижаем оценку прибыли на акцию на 2023 г. с $7,65 до $7,56 с учетом издержек от забастовки. Мы подтверждаем прогноз на 2024 г. на уровне $6,62, но предупреждаем, что он может снизиться из-за роста расходов на оплату труда в следующем году.
США: Главным событием недели станет статистика по рынку труда
Несмотря на заседание ФРС, для рынка важнее пятничный отчет по рынку труда. Статистика по числу занятых вне с/х сектора может подсказать, куда будут двигаться экономика и ставка дальше. Решение по ставке не так сильно интригует рынок: инвесторы уже изучили недавние заявления главы Федрезерва Пауэлла и его коллег и пришли к выводу, что регулятор, скорее всего, сохранит ставку на уровне 5,25–5,5%.
Тем временем рост числа занятых в сентябре удивил рынок (+336 тыс.) и поставил под сомнение тезис об «охлаждении» рынка труда. Среднее значение за три месяца подскочило с 150 до 266 тыс. — теперь не стоит сбрасывать со счетов возможность повышения ставки в декабре, особенно после роста ВВП в III квартале 2023 на 4,9% за счет потребительских расходов.
По нашим оценкам, число занятых в октябре снизилось до 160 тыс., а безработица сохранилась на уровне 3,8%. Мы ожидаем замедления среднечасовой оплаты труда до 4,1% и снижение среднего количества отработанных часов до 34,3.
Если число занятых окажется высоким, вероятность повышения ставки на заседании 13 декабря может возрасти, а доходность 10-летних UST — вновь испытать на прочность уровень 5%.
Китай: Фискальные меры поддержат промышленность
Прибыль крупных промышленных предприятий с января по сентябрь (9 мес. 2023 г.) упала на 9% г/г, что на 2,7 п.п. меньше, чем за 8 мес. 2023 г. Сентябрьский показатель увеличился на 12,1% по сравнению с сентябрем 2022 г., но был на 5,5 п.п. медленнее роста августа 2023 г. Выручка промпредприятий за первый месяц осени улучшилась: темпы роста продукции с добавленной стоимостью не изменились, а снижение оптовой инфляции замедлилось.
На наш взгляд, меры по наращиванию денежной массы приведут к росту ИЦП, что подстегнет выручку и прибыль промышленных предприятий.
США: В среду ФРС примет решение по ставке
Инструмент CME RateWatch оценивает шансы того, что ставку не повысят, в 98%. Безработица в сентябре достигла 3,8%. Изменения показателя мы не ждем. Во вторник выйдут индексы цен на жилье от Case-Shiller и потребительской уверенности. В среду — отчет о количестве новых рабочих мест (JOLTs), расходах на строительство и ISM в промышленности. В четверг рынок узнает статистику по промышленным заказам. Важным днем этой недели будет пятница — выйдет отчет по рынку труда за октябрь.
Обновление рекомендаций
Mattel: Рост за счет кинофраншиз, «Покупать»
• Мы подтверждаем «Покупать» по акциям производителя игрушек Mattel с целевой ценой $25. Компания успешно трансформирует бизнес за счет интеллектуальной собственности с помощью новой кинофраншизы. Mattel участвует в создании игрового кино с крупнейшими студиями (Sony, Warner Brothers, Paramount и MJM), чтобы подстегнуть спрос.
• В 3 квартале 2023 у Mattel был солидный рост выручки и хорошая рентабельность, в том числе и за счет недавно вышедшего фильма «Барби». Mattel ожидает, что в целом выручка в отрасли в этом году снизится на 4–6%, но рассчитывает увеличить долю рынка. Компания наращивает обороты к началу праздничного сезона: расширяет присутствие на полках ритейлеров и в праздничных каталогах, а также активизирует рекламу.
• Компания повысила свой прогноз скорректированной прибыли на акцию (EPS) на 2023 г. до $1,15–1,25 против $1,1–1,2 ранее. В этом году компания выкупила акции на $110 млн.
• Мы повышаем свою оценку EPS на 2023 г. с $1,19 до $1,24, что предполагает высокие результаты за 4 квартал 2023 г. Мы подтверждаем прогноз EPS на 2024 г. на уровне $1,56.
General Motors: Ждем соглашения с профсоюзом, «Покупать»
• Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» по акциям автоконцерна General Motors и понижаем целевую цену до $40 с $48. По новому соглашению с профсоюзом работников автопрома (UAW) вероятен рост расходов на оплату труда. Оно может быть составлено по образцу предварительного договора UAW с Ford, о котором было объявлено 25 октября.
• Чистая прибыль за 3 квартал 2023 г. составила $3,35 млрд ($2,28/акц.) против $3,31 млрд ($2,25/акц.) годом ранее. Это связано с ценообразованием, ростом доли рынка в США и глобальных поставок и снижением стимулов для покупателей. Чистая выручка выросла на 5%, до $44,131 млрд, и превысила консенсус StreetAccount ($42,620 млрд).
• Мы понижаем оценку прибыли на акцию на 2023 г. с $7,65 до $7,56 с учетом издержек от забастовки. Мы подтверждаем прогноз на 2024 г. на уровне $6,62, но предупреждаем, что он может снизиться из-за роста расходов на оплату труда в следующем году.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба