1 ноября 2023 БКС Экспресс
Ежедневный обзор рынков акций США и Гонконга от аналитиков БКС: рассказываем главное и даем рекомендации.
США: ноябрь «берет быка за рога»
Несмотря на динамику последних трех месяцев, фондовый рынок все же растет. Эта траектория долгосрочного роста основана на демократической политической системе и рыночной капиталистической экономике. В теории фондовый рынок должен эффективно размещать капитал для обеспечения высокой доходности инвестиций: в ноябре это обычно реализуется на практике.
С 1980 г. второй месяц осени был лучшим для рынка акций — средний прирост составляет 1,9%, тогда как в апреле +1,7%, в декабре +1,2%, июле +1,4%, а в январе +1%. В 72% случаев фондовый рынок по итогам ноября в «плюсе»: в 1980 г. на 10,2%, в 2001 г. — на 7,5%, в 1996 г. — на 7,3%, в 1985 г. на 6,5%, в 1998 г. — на 5,9%. Неудачными стали 2000 г. (-8%), 2008 г. (-7,5%) и 1987 г. (-5,9%). В прошлом году прирост S&P 500 за месяц составил 5,1%.
Ноябрь обычно «сразу берет быка за рога»: ряд компаний публикуют результаты за III квартал, также выходит отчет о числе занятых вне сельского хозяйства. На этой неделе состоится заседание ФРС: регулятор, вероятно, возьмет паузу и не будет увеличивать ставку. Если центробанк даст сигнал инвесторам, что повышений больше не будет, то
ралли, которое сошло на нет в конце июля, может возобновиться.
Обновление рекомендаций
T-Mobile US: хороший потенциал на рынке США — «Покупать»
• Подтверждаем «Покупать» по акциям оператора связи T-Mobile с целевой ценой $175. Слияние со Sprint — позитивный шаг. Помимо широкой базы клиентов Sprint предоставил T-Mobile среднеполосный спектр, что позволило быстро выстроить сеть 5G — преимущество перед Verizon и AT&T. Услуга 5G — ключевой драйвер в отрасли.
• Скорректированная EBITDA в III квартал 2023 г. выросла на 8%, а выручка снизилась на 1,2%. Уменьшение продаж беспроводного оборудования и оптовых поставок перевесило рост в беспроводном сегменте.
• Понижаем прогноз прибыли на 2023 г. с $7,52 на акцию до $7,29 на акцию и сохраняем на 2024 г. на уровне $8,59. Долгосрочный прогноз роста — 10%.
• Лучшие позиции компании в отрасли позволят нарастить долю рынка. Она планирует увеличить проникновение на рынок США за счет развития сети в сельских районах, добавления услуги домашнего беспроводного ШПД, расширения в сегмент беспроводных услуг для бизнеса, который долгое время оставался вотчиной Verizon и AT&T.
Sysco: рост расходов — «Держать»
• Подтверждаем «Держать» по акциям оптового дистрибьютора продуктов Sysco, так как обеспокоены высоким уровнем расходов. Sysco несколько кварталов подряд сталкивается с ростом себестоимости (+2,6% в финансовом I квартале 2024 г.) особенно в категориях молочной продукции, свежих и замороженных товаров. В ближайшие кварталы компания также может столкнуться с ростом расходов на оплату труда водителей.
• Из позитивных моментов — у Sysco высокие результаты в бизнесе дистрибуции продуктов питания в бары и рестораны в США, а также на зарубежных рынках. Мы позитивно оцениваем диверсификацию бизнеса, но ждем сохранения высоких расходов в ближайшей перспективе, поэтому считаем рекомендацию «Держать» по-прежнему актуальной.
• Понижаем прогноз прибыли (EPS) на финансовый 2024 г. до $4,4 с $4,5 на акцию и подтверждаем на 2025 г. на уровне $4,9.
• С учетом краткосрочных сложностей мы полагаем, что акции Sysco справедливо оценены на уровне 15,2х пересмотренной EPS 2024п, что ниже среднего за пять лет — 21х.
США: ноябрь «берет быка за рога»
Несмотря на динамику последних трех месяцев, фондовый рынок все же растет. Эта траектория долгосрочного роста основана на демократической политической системе и рыночной капиталистической экономике. В теории фондовый рынок должен эффективно размещать капитал для обеспечения высокой доходности инвестиций: в ноябре это обычно реализуется на практике.
С 1980 г. второй месяц осени был лучшим для рынка акций — средний прирост составляет 1,9%, тогда как в апреле +1,7%, в декабре +1,2%, июле +1,4%, а в январе +1%. В 72% случаев фондовый рынок по итогам ноября в «плюсе»: в 1980 г. на 10,2%, в 2001 г. — на 7,5%, в 1996 г. — на 7,3%, в 1985 г. на 6,5%, в 1998 г. — на 5,9%. Неудачными стали 2000 г. (-8%), 2008 г. (-7,5%) и 1987 г. (-5,9%). В прошлом году прирост S&P 500 за месяц составил 5,1%.
Ноябрь обычно «сразу берет быка за рога»: ряд компаний публикуют результаты за III квартал, также выходит отчет о числе занятых вне сельского хозяйства. На этой неделе состоится заседание ФРС: регулятор, вероятно, возьмет паузу и не будет увеличивать ставку. Если центробанк даст сигнал инвесторам, что повышений больше не будет, то
ралли, которое сошло на нет в конце июля, может возобновиться.
Обновление рекомендаций
T-Mobile US: хороший потенциал на рынке США — «Покупать»
• Подтверждаем «Покупать» по акциям оператора связи T-Mobile с целевой ценой $175. Слияние со Sprint — позитивный шаг. Помимо широкой базы клиентов Sprint предоставил T-Mobile среднеполосный спектр, что позволило быстро выстроить сеть 5G — преимущество перед Verizon и AT&T. Услуга 5G — ключевой драйвер в отрасли.
• Скорректированная EBITDA в III квартал 2023 г. выросла на 8%, а выручка снизилась на 1,2%. Уменьшение продаж беспроводного оборудования и оптовых поставок перевесило рост в беспроводном сегменте.
• Понижаем прогноз прибыли на 2023 г. с $7,52 на акцию до $7,29 на акцию и сохраняем на 2024 г. на уровне $8,59. Долгосрочный прогноз роста — 10%.
• Лучшие позиции компании в отрасли позволят нарастить долю рынка. Она планирует увеличить проникновение на рынок США за счет развития сети в сельских районах, добавления услуги домашнего беспроводного ШПД, расширения в сегмент беспроводных услуг для бизнеса, который долгое время оставался вотчиной Verizon и AT&T.
Sysco: рост расходов — «Держать»
• Подтверждаем «Держать» по акциям оптового дистрибьютора продуктов Sysco, так как обеспокоены высоким уровнем расходов. Sysco несколько кварталов подряд сталкивается с ростом себестоимости (+2,6% в финансовом I квартале 2024 г.) особенно в категориях молочной продукции, свежих и замороженных товаров. В ближайшие кварталы компания также может столкнуться с ростом расходов на оплату труда водителей.
• Из позитивных моментов — у Sysco высокие результаты в бизнесе дистрибуции продуктов питания в бары и рестораны в США, а также на зарубежных рынках. Мы позитивно оцениваем диверсификацию бизнеса, но ждем сохранения высоких расходов в ближайшей перспективе, поэтому считаем рекомендацию «Держать» по-прежнему актуальной.
• Понижаем прогноз прибыли (EPS) на финансовый 2024 г. до $4,4 с $4,5 на акцию и подтверждаем на 2025 г. на уровне $4,9.
• С учетом краткосрочных сложностей мы полагаем, что акции Sysco справедливо оценены на уровне 15,2х пересмотренной EPS 2024п, что ниже среднего за пять лет — 21х.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба