2 ноября 2023 БКС Экспресс Холоденко Оксана
По итогам заседания ФРС оставила ключевую процентную ставку без изменений, на уровне 5,5%, как и предполагал консенсус-прогноз экономистов — это максимум за 22 года.
Решение было принято единогласно. Регулятор внимательно следит за инфляционными рисками. Комитет по операциям на открытом рынке в долгосрочной перспективе стремится к достижению максимальной занятости и инфляции на уровне 2%.
ФРС продолжает сворачивать баланс, согласно объявленному в прошлом году плану. Пока речь идет об отказе от реинвестирования средств, полученных от истекших бумаг. С марта показатель снизился с $8,7 трлн до $7,9 трлн. Максимальный объем выкупа — $60 млрд гособлигаций США и $35 млрд ипотечных бумаг. Речь о продаже бумаг с баланса пока не идет.
Стейтмент — почему ФРС так поступила
В стейтменте по итогам заседания ФРС отметила сильный рост американской экономики в III кв. В июле-сентябре ВВП вырос на 4,9% (кв/кв). Рост рабочих мест замедлился по сравнению с ситуацией начала года, но остался сильным. Уровень безработицы сохранился на низком уровне. Инфляция остается повышенной.
Банковская система США устойчива. Жесткие финансовые условия и условия кредитования домохозяйств и бизнеса могут повлиять на экономическую активность, найм персонала и инфляцию. Эффект остается неопределенным. Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) внимателен к инфляционным рискам.
Цель ФРС — максимальная занятость и инфляция на уровне 2%. Долгосрочная оценка FOMC (после 2026 г.) — до 2,5%.
Потребительские цены в сентябре выросли на 3,7% годовых. По сравнению с летом инфляция усилилась. В целом тренд на снижение выглядит планомерным. Основная причина отскока — рост нефтяных котировок. Уровень безработицы остался на уровне 3,8%, занятость в частном секторе (non-farm payrolls) выросла на 336 тыс. по сравнению с 227 тыс. в августе.
FOMC оценивать воздействие входящей информации на прогноз по экономике. Регулятор готов скорректировать монетарную политику в случае появления рисков, которые повлияют на достижение целей. В него входят условия на рынке труда, инфляция и инфляционные ожидания, данные финансовых рынков и из-за пределов США.
Комментарии Джерома Пауэлла
В ходе пресс-конференции глава ФРС отметил, что регулятор не обсуждал вопрос снижения процентных ставок. Процесс возврата инфляции к цели 2% будет долгим.
Пауэлл сообщил, что ФРС не уверена в достаточной «жесткости» кредитно-денежной политики для возврата инфляции к 2%. Это своего рода намек на возможность еще одного этапа повышения ставки или сохранения ее на текущем уровне, как минимум, до осени 2024 г.
По словам Пауэлла, экономисты и члены FOMC не предсказывают рецессию. Для снижения инфляции, возможно, понадобиться ослабление экономики. По данным сервиса ФРБ Атланты GDPNow, в IV кв. динамика ВВП может ослабнуть до 1,2% (кв/кв).
Как отреагировали рынки и что дальше
Заявления ФРС — в целом нейтральные. Слова Пауэлла отчасти «ястребиные», но оставляют значительное пространство для маневра. На американском рынке акций наблюдается рост по факту выхода новостей. Экономика демонстрирует признаки возможного замедления. Инфляционные риски пока еще актуальны.
К 22:30 МСК индекс S&P 500 растет на 1,1%, евро снижается против доллара (-0,2%), доходность 10-летних гособлигаций США теряет 3,4% (равна 4,8% годовых). S&P 500 уперся в 200-дневную скользящую среднюю. Таргет до конца года — 4500 п.
Ближайшие важные события:
— официальный отчет по рынку труда, который будет представлен 3 ноября;
— протоколы заседания, которые будут опубликованы через две недели;
— обновленный цифровой прогноз FOMC по макропоказателям и ставке в декабре.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Решение было принято единогласно. Регулятор внимательно следит за инфляционными рисками. Комитет по операциям на открытом рынке в долгосрочной перспективе стремится к достижению максимальной занятости и инфляции на уровне 2%.
ФРС продолжает сворачивать баланс, согласно объявленному в прошлом году плану. Пока речь идет об отказе от реинвестирования средств, полученных от истекших бумаг. С марта показатель снизился с $8,7 трлн до $7,9 трлн. Максимальный объем выкупа — $60 млрд гособлигаций США и $35 млрд ипотечных бумаг. Речь о продаже бумаг с баланса пока не идет.
Стейтмент — почему ФРС так поступила
В стейтменте по итогам заседания ФРС отметила сильный рост американской экономики в III кв. В июле-сентябре ВВП вырос на 4,9% (кв/кв). Рост рабочих мест замедлился по сравнению с ситуацией начала года, но остался сильным. Уровень безработицы сохранился на низком уровне. Инфляция остается повышенной.
Банковская система США устойчива. Жесткие финансовые условия и условия кредитования домохозяйств и бизнеса могут повлиять на экономическую активность, найм персонала и инфляцию. Эффект остается неопределенным. Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) внимателен к инфляционным рискам.
Цель ФРС — максимальная занятость и инфляция на уровне 2%. Долгосрочная оценка FOMC (после 2026 г.) — до 2,5%.
Потребительские цены в сентябре выросли на 3,7% годовых. По сравнению с летом инфляция усилилась. В целом тренд на снижение выглядит планомерным. Основная причина отскока — рост нефтяных котировок. Уровень безработицы остался на уровне 3,8%, занятость в частном секторе (non-farm payrolls) выросла на 336 тыс. по сравнению с 227 тыс. в августе.
FOMC оценивать воздействие входящей информации на прогноз по экономике. Регулятор готов скорректировать монетарную политику в случае появления рисков, которые повлияют на достижение целей. В него входят условия на рынке труда, инфляция и инфляционные ожидания, данные финансовых рынков и из-за пределов США.
Комментарии Джерома Пауэлла
В ходе пресс-конференции глава ФРС отметил, что регулятор не обсуждал вопрос снижения процентных ставок. Процесс возврата инфляции к цели 2% будет долгим.
Пауэлл сообщил, что ФРС не уверена в достаточной «жесткости» кредитно-денежной политики для возврата инфляции к 2%. Это своего рода намек на возможность еще одного этапа повышения ставки или сохранения ее на текущем уровне, как минимум, до осени 2024 г.
По словам Пауэлла, экономисты и члены FOMC не предсказывают рецессию. Для снижения инфляции, возможно, понадобиться ослабление экономики. По данным сервиса ФРБ Атланты GDPNow, в IV кв. динамика ВВП может ослабнуть до 1,2% (кв/кв).
Как отреагировали рынки и что дальше
Заявления ФРС — в целом нейтральные. Слова Пауэлла отчасти «ястребиные», но оставляют значительное пространство для маневра. На американском рынке акций наблюдается рост по факту выхода новостей. Экономика демонстрирует признаки возможного замедления. Инфляционные риски пока еще актуальны.
К 22:30 МСК индекс S&P 500 растет на 1,1%, евро снижается против доллара (-0,2%), доходность 10-летних гособлигаций США теряет 3,4% (равна 4,8% годовых). S&P 500 уперся в 200-дневную скользящую среднюю. Таргет до конца года — 4500 п.
Ближайшие важные события:
— официальный отчет по рынку труда, который будет представлен 3 ноября;
— протоколы заседания, которые будут опубликованы через две недели;
— обновленный цифровой прогноз FOMC по макропоказателям и ставке в декабре.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter