6 ноября 2023 Кофанов Владислав
🛢 По данным Минфина, средняя цена Urals в октябре составила — $81,52 (+15% г/г), месяцем ранее — $83,08 (22% г/г). Средняя цена Urals по итогам 10 месяцев составила — $61,84 за баррель (-22% г/г). Средняя же цена Brent в сентябре равнялась — $91,09 а в сентябре — $93,2. Таким образом, дисконт Brent к Urals в сентябре составил меньше $10. Таким образом, цена Urals уже четвёртый месяц подряд превышает ценовой «потолок» G-7 на уровне $60 за баррель (вновь ведённый пакет санкций ничего не дал). Главное, что нужно понять, так это особою роль в ценовой политике сырья в лице нефтяного картеля — ОПЕК+, где явные лидеры Саудовская Аравия и Россия предприняли особые меры по стабилизации цены (эскалация на ближнем Востоке имеет временный характер, хотя и довольно волатильный для цен на сырьё):
✔️ Пролонгация агрессивной политики ОПЕК+ (договорились сократить добычу нефти с 2024 года ещё на 1,4 млн б/с, а саму сделку продлить до 2025 года).
✔️ Саудовская Аравия продолжит добровольно сокращать добычу нефти на 1 млн б/с до конца 2023 года — саудовское агентство печати. При этом СА в ноябре резко повысит цены на нефть для Европы.
✔️ РФ сохраняет планы по добровольному сокращению экспорта нефти в 300 тыс. б/с до конца 2023 — Новак.
📌 С учётом даже укрепления рубля (92₽ за $) и снижения цены на сырьё до $71 (цена на сегодняшний день) за баррель нефтяные экспортёры продолжат получать сверхприбыли, а значит и бюджет имеет весомую подпитку. Учитывая в каком положении были нефтяные эмитенты в начале года, то сейчас происходит какой-то праздник и он отражается в дивидендных выплатах, возможно выкупе акций у иностранцев (всё отразится в отчётах за II полугодие). ЛУКОЙЛ рекомендовал выплату дивидендов за 9 месяцев 2023 года в размере — 447₽ на акцию и решает задачу по выкупу акций, Роснефть придерживается дивидендной политике, показала рекорд по ЧП за Iп 2023г. — 652₽ млрд, а Татнефть уже выплатила акционерам дивиденды за Iп 2023г — 27,54₽ на акцию. Но куда же без рисков для экспортёров, мы их, конечно, тоже рассмотрим:
▪️ ЦБ признал ускорившеюся инфляцию и поднял ключевую ставку до 15% и намекнул о повышении в декабре (в прогнозе от ЦБ внизу мелким шрифтом написано: прогноз средней ставки до конца года 15-15,2%).
▪️ Рубль крепнет = доходы снижаются.
▪️ Усложнившиеся схемы логистики, подорожание транспортировки груза (фрахт), всё это доп. расходы для эмитентов.
▪️ Добровольное сокращение нефти в будущем может сказаться на объёме продаж, если цена сырья сойдёт на нет или рубль укрепиться. А мы своё сокращение на сентябрь продлили, но сократили до — 300 тыс. б/с.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter