Акции АФК «Система» оказались под давлением санкций. Их стоимость исторически ниже суммы компонентов бизнеса, а техническая картина настороженная. Оценим бумаги корпорации.
Дисконт сохраняется
Акции холдинга АФК «Система» всегда торговались с дисконтом к сумме компаний, входящих в группу. Сейчас это порядка 60%. Справедливый дисконт видится ниже 50%, то есть внутренний потенциал у холдинга есть: по оценкам аналитиков БКС, фундаментальная стоимость пока оценивается в 27 руб., или +60% от текущих. Для сужения дисконта и роста рыночной капитализации АФК «Система» необходимо несколько условий:
• Завершение роста ключевой ставки ЦБ, что пока повышает давление на долг корпораций.
• Выход на биржу других дочерних корпораций группы.
• Снижение санкционного давления и адаптация к ограничениям.
Жесткий монетарный цикл ЦБ на фоне инфляции надолго: о снижении ключевой ставки с 15% можно будет говорить к концу I полугодия 2024 г., а значит, корпорации еще долго придется работать в условиях дорогого фондирования.
Выход на биржу дочерних компаний может быть затруднен после блокирующих санкций США. Хотя еще пару недель назад готовность к IPO Биннофарм групп, входящей в АФК, была высокой.
Таким образом, долгосрочный потенциал стоимости существенный. Однако его реализация может занять продолжительное время. Среднесрочно и краткосрочно картину позволит прояснить технический анализ.
Техника акций
С начала года акции АФК «Система» показали +40%. Это меньше, чем у индекса широкого рынка акций МосБиржи с +50%, медленнее динамики ИТ-сектора с +60% и финансового с +65%.
В последнюю неделе бумаги АФК «Система» находились под повышенным давлением блокирующих санкций США, в моменте цена падала к значениям июня, ниже 16,3 руб.
Технический акции ушли под линию годового восходящего тренда, также есть сужающийся нисходящий торговый канал — на днях остановиться на спуске удалось лишь на его нижней границе. Далее видим технический отскок.
На фоне актуальных негативных вводных по циклу ДКП, санкций, слабой технической картины и вероятности развития общерыночной коррекции вариант дальнейшего снижения котировок АФК «Система» пока превалирует.
Видимая поддержка пролегает в области июльских и сентябрьских максимумов 2022 г. — 15,5 руб., после завершения локального отскока до конца 2023 г. курс еще может направиться туда. Картина может значительно улучшиться, если цена вдруг вернется выше предыдущего максимума, тем более, если поднимется над 18 руб. Краткосрочно для этого шансов недостаточно, и факторы курса по-прежнему оказывают давление. Тем самым, пока скорее вниз, чем вверх. Исправить торговую ошибку активным трейдерам всегда позволяют защитные стоп-приказы.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Дисконт сохраняется
Акции холдинга АФК «Система» всегда торговались с дисконтом к сумме компаний, входящих в группу. Сейчас это порядка 60%. Справедливый дисконт видится ниже 50%, то есть внутренний потенциал у холдинга есть: по оценкам аналитиков БКС, фундаментальная стоимость пока оценивается в 27 руб., или +60% от текущих. Для сужения дисконта и роста рыночной капитализации АФК «Система» необходимо несколько условий:
• Завершение роста ключевой ставки ЦБ, что пока повышает давление на долг корпораций.
• Выход на биржу других дочерних корпораций группы.
• Снижение санкционного давления и адаптация к ограничениям.
Жесткий монетарный цикл ЦБ на фоне инфляции надолго: о снижении ключевой ставки с 15% можно будет говорить к концу I полугодия 2024 г., а значит, корпорации еще долго придется работать в условиях дорогого фондирования.
Выход на биржу дочерних компаний может быть затруднен после блокирующих санкций США. Хотя еще пару недель назад готовность к IPO Биннофарм групп, входящей в АФК, была высокой.
Таким образом, долгосрочный потенциал стоимости существенный. Однако его реализация может занять продолжительное время. Среднесрочно и краткосрочно картину позволит прояснить технический анализ.
Техника акций
С начала года акции АФК «Система» показали +40%. Это меньше, чем у индекса широкого рынка акций МосБиржи с +50%, медленнее динамики ИТ-сектора с +60% и финансового с +65%.
В последнюю неделе бумаги АФК «Система» находились под повышенным давлением блокирующих санкций США, в моменте цена падала к значениям июня, ниже 16,3 руб.
Технический акции ушли под линию годового восходящего тренда, также есть сужающийся нисходящий торговый канал — на днях остановиться на спуске удалось лишь на его нижней границе. Далее видим технический отскок.
На фоне актуальных негативных вводных по циклу ДКП, санкций, слабой технической картины и вероятности развития общерыночной коррекции вариант дальнейшего снижения котировок АФК «Система» пока превалирует.
Видимая поддержка пролегает в области июльских и сентябрьских максимумов 2022 г. — 15,5 руб., после завершения локального отскока до конца 2023 г. курс еще может направиться туда. Картина может значительно улучшиться, если цена вдруг вернется выше предыдущего максимума, тем более, если поднимется над 18 руб. Краткосрочно для этого шансов недостаточно, и факторы курса по-прежнему оказывают давление. Тем самым, пока скорее вниз, чем вверх. Исправить торговую ошибку активным трейдерам всегда позволяют защитные стоп-приказы.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter