Главное
• На российском валютном рынке все спокойно — доллар, евро, юань остаются на трехмесячных минимумах. Стабилизация курса фундаментально оправдана, а технически рубль может стать еще дороже.
• А вот на международном рынке доллар США сильно укрепился, чем вновь прервал процесс восстановления валют Европы и Азии. К негативным факторам для рисковых активов добавляется очередной взлет доходностей глобальных облигаций. И все это происходит на фоне жесткости ФРС.
• На сырьевом рынке мощная волна распродаж фьючерсов на фоне обнуления геополитической риск-премии не отразилась на курсе рубля. А технически круглые уровни барреля Brent по $80, золота у $1950, газа NG по $3 интересны под отскок. И что тогда будет с валютой экспортера?
В деталях
Глобальный доллар США отреагировал на комментарии главы ФРС о целесообразности сохранения жесткого курса ДКП на фоне повышенной инфляции, и индекс доллара DXY быстро вернулся к 106 п. На полпроцента от недельного пика просел евро, и EUR/USD у 1,066, а японская иена вовсе на многолетних минимумах. Жесткость ЦБ — положительный фактор для нацвалюты страны.
На международном долговом рынке падение ставок прекратилось, и доходности 10-летних госбондов из-под 4,5% вновь выше 4,6%. Это повод для прекращения ралли на рынках рискового капитала — индексы акций закономерно падают. При текущей ставке ФРС в 5,5% и вероятности удержания ястребиного курса как минимум до конца весны 2024 г., длительного падения ставок облигаций не стоило и ждать.
Товарный рынок лишился фактора поддержки на фоне затухания геополитического конфликта на Ближнем Востоке. Баррель падал ниже $80, тем не менее уровень интересен со среднесрочной точки зрения, а краткосрочно технический отскок может быть вплоть до сопротивления $83. В золоте снижение от максимума месяца превысило 3%, и унция в моменте была дешевле $1950. Но и здесь техника инструмента предполагает локальное восстановление, а до конца года не исключается очередной подъем к круглым $2000. А газ NG остыл на фоне теплой погоды в Штатах и высоких резервов сырья — $3/Mmbtu соответствуют значениям сентября, и потери уже составляют 20% от осеннего максимума. Но зима близко, и вариант с $3,7 пока рабочий, главное, про стопы не забывать.
Фондовый рынок США завершил 8-дневное ралли. Оценки разворота подтвердились строго от уровней обозначенных сопротивлений. Перспективы индексов Штатов, и как это можно отработать на российском рынке — в премаркете. Индексы АТР падают на 0,5–1,5% вслед за американскими бенчмарками, и, очевидно, европейские площадки в пятницу откроются также с понижением.
Российский рубль вчера обновил максимум ноября, пара USD/RUB падала к 91,7, и это же уровни конца августа. А по итогам сессии четверга доллар немного отскочил. В целом сохраняется боковик.
Вот уже который день волатильность торгов пониженная, а доллар после потери принципиальной поддержки на 92,5 остается ниже уровня, однако большой активности продавцы инвалют также не проявляют. Просто идет вялое сползание курсов к искомым целям. Напомним, ориентир на осень не менялся: к 92,5 с перспективой 90 за доллар США, ниже 98 за евро и 12,5 по юаню. В принципе, план-минимум отработан, остались небольшие штрихи.
С фундаментальной точки зрения поддержка рублю идет со стороны как спроса, так и предложения валют. Так, ЦБ своей жесткой ДКП сдерживает покупательную активность и во внешнеторговой деятельности, импорт замедляется, а значит, и спрос на валюту тоже сокращается. Со стороны предложения действуют нормативы репатриации выручки экспортеров — рост объемов продаж валюты закономерно поддерживает рубль.
Расхождение курсов барреля Brent и рубля бросается в глаза. С октябрьского максимума баррель упал на 15%, а рубль со своего минимума в октябре за месяц укрепился более 10%. В обычной ситуации падение нефти приводило бы и к ослаблению рубля. Но не сейчас:
• Во-первых, корреляция инструментов давно ослаблена на фоне внешних ограничений, санкций, потолков цен, переориентации потоков с Запада на Восток.
• Во-вторых, спред российской смеси сократился до минимума за последний год, и заградительная западная планка $60 фактически не работает.
• В-третьих, есть временной лаг между отгрузкой товара и оплатой, достигающий порой трех месяцев. Высокие потоки от дорогой октябрьской нефти по-прежнему идут в экономику и бюджет, а это улучшает торговый баланс и поддерживает курс рубля.
С технической точки зрения внешний фон не располагает к обширному оптимизму в рисковых активах — индексы акций упали, глобальный доллар отскочил, евро снизился, а commodities пока еще под локальным давлением — и это может привести к небольшому откату рубля. При этом планка 92,5 за доллар, что ранее выступала мощной поддержкой, теперь уже служит сопротивлением. И если USD/RUB туда вдруг отскочит, с соблюдением риск-менеджмента можно попробовать продавать валюту под идею очередной волны укрепления рубля. Потенциал на 90 до начала зимы остается, и уже там покупатели инвалют могут активизироваться.
• На российском валютном рынке все спокойно — доллар, евро, юань остаются на трехмесячных минимумах. Стабилизация курса фундаментально оправдана, а технически рубль может стать еще дороже.
• А вот на международном рынке доллар США сильно укрепился, чем вновь прервал процесс восстановления валют Европы и Азии. К негативным факторам для рисковых активов добавляется очередной взлет доходностей глобальных облигаций. И все это происходит на фоне жесткости ФРС.
• На сырьевом рынке мощная волна распродаж фьючерсов на фоне обнуления геополитической риск-премии не отразилась на курсе рубля. А технически круглые уровни барреля Brent по $80, золота у $1950, газа NG по $3 интересны под отскок. И что тогда будет с валютой экспортера?
В деталях
Глобальный доллар США отреагировал на комментарии главы ФРС о целесообразности сохранения жесткого курса ДКП на фоне повышенной инфляции, и индекс доллара DXY быстро вернулся к 106 п. На полпроцента от недельного пика просел евро, и EUR/USD у 1,066, а японская иена вовсе на многолетних минимумах. Жесткость ЦБ — положительный фактор для нацвалюты страны.
На международном долговом рынке падение ставок прекратилось, и доходности 10-летних госбондов из-под 4,5% вновь выше 4,6%. Это повод для прекращения ралли на рынках рискового капитала — индексы акций закономерно падают. При текущей ставке ФРС в 5,5% и вероятности удержания ястребиного курса как минимум до конца весны 2024 г., длительного падения ставок облигаций не стоило и ждать.
Товарный рынок лишился фактора поддержки на фоне затухания геополитического конфликта на Ближнем Востоке. Баррель падал ниже $80, тем не менее уровень интересен со среднесрочной точки зрения, а краткосрочно технический отскок может быть вплоть до сопротивления $83. В золоте снижение от максимума месяца превысило 3%, и унция в моменте была дешевле $1950. Но и здесь техника инструмента предполагает локальное восстановление, а до конца года не исключается очередной подъем к круглым $2000. А газ NG остыл на фоне теплой погоды в Штатах и высоких резервов сырья — $3/Mmbtu соответствуют значениям сентября, и потери уже составляют 20% от осеннего максимума. Но зима близко, и вариант с $3,7 пока рабочий, главное, про стопы не забывать.
Фондовый рынок США завершил 8-дневное ралли. Оценки разворота подтвердились строго от уровней обозначенных сопротивлений. Перспективы индексов Штатов, и как это можно отработать на российском рынке — в премаркете. Индексы АТР падают на 0,5–1,5% вслед за американскими бенчмарками, и, очевидно, европейские площадки в пятницу откроются также с понижением.
Российский рубль вчера обновил максимум ноября, пара USD/RUB падала к 91,7, и это же уровни конца августа. А по итогам сессии четверга доллар немного отскочил. В целом сохраняется боковик.
Вот уже который день волатильность торгов пониженная, а доллар после потери принципиальной поддержки на 92,5 остается ниже уровня, однако большой активности продавцы инвалют также не проявляют. Просто идет вялое сползание курсов к искомым целям. Напомним, ориентир на осень не менялся: к 92,5 с перспективой 90 за доллар США, ниже 98 за евро и 12,5 по юаню. В принципе, план-минимум отработан, остались небольшие штрихи.
С фундаментальной точки зрения поддержка рублю идет со стороны как спроса, так и предложения валют. Так, ЦБ своей жесткой ДКП сдерживает покупательную активность и во внешнеторговой деятельности, импорт замедляется, а значит, и спрос на валюту тоже сокращается. Со стороны предложения действуют нормативы репатриации выручки экспортеров — рост объемов продаж валюты закономерно поддерживает рубль.
Расхождение курсов барреля Brent и рубля бросается в глаза. С октябрьского максимума баррель упал на 15%, а рубль со своего минимума в октябре за месяц укрепился более 10%. В обычной ситуации падение нефти приводило бы и к ослаблению рубля. Но не сейчас:
• Во-первых, корреляция инструментов давно ослаблена на фоне внешних ограничений, санкций, потолков цен, переориентации потоков с Запада на Восток.
• Во-вторых, спред российской смеси сократился до минимума за последний год, и заградительная западная планка $60 фактически не работает.
• В-третьих, есть временной лаг между отгрузкой товара и оплатой, достигающий порой трех месяцев. Высокие потоки от дорогой октябрьской нефти по-прежнему идут в экономику и бюджет, а это улучшает торговый баланс и поддерживает курс рубля.
С технической точки зрения внешний фон не располагает к обширному оптимизму в рисковых активах — индексы акций упали, глобальный доллар отскочил, евро снизился, а commodities пока еще под локальным давлением — и это может привести к небольшому откату рубля. При этом планка 92,5 за доллар, что ранее выступала мощной поддержкой, теперь уже служит сопротивлением. И если USD/RUB туда вдруг отскочит, с соблюдением риск-менеджмента можно попробовать продавать валюту под идею очередной волны укрепления рубля. Потенциал на 90 до начала зимы остается, и уже там покупатели инвалют могут активизироваться.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба