10 ноября 2023 | Инарктика Аведиков Георгий
Сезон отчетностей по итогам 3 квартала в самом разгаре, а мы продолжаем анализировать публикуемые результаты и оценивать, как компаниям удается адаптироваться под изменившиеся условия. Любой кризис, как вы знаете, для одних бизнесов является серьезной проблемой, а для других открывает окно возможностей.
🧐 Сегодня поговорим про компанию Инарктика, акции которой с начала года демонстрируют более высокий рост по сравнению с индексом Мосбиржи, 66% против 50%. Сможет ли эмитент сохранить такую динамику в будущем и какие изменения произошли с начала текущего года? Попробуем сегодня разобраться.
Компания выпустила отчет по итогам 9 месяцев текущего года, с него и начнем.
📈 Напомню, что главным активом является биомасса рыбы в воде, чем выше этот показатель, тем больше потенциально Инарктика сможет реализовать в следующих периодах. За 9 месяцев биомасса выросла на 12% г/г до 33,7 тыс. тонн, демонстрируя стабильно растущую динамику.
✔️ Объем продаж вырос на 6% г/г до 20,3 тыс. тонн, что, в совокупности с ростом средней цены, позволило нарастить выручку на 10% г/г до 20 млрд руб.
📉 EBITDA за период снизиласьна 9%г/г до 9 млрд руб. Это связано в высокой базой прошлого года, когда цены на лосось были рекордно высокими. Если сравнить показатель с аналогичным периодом 2021 года, то рост составил 146%. Маржинальность EBITDA осталась на достаточно высоком уровне, чуть выше 45%.
🐟 Менеджмент продолжает увеличивать вертикальную интеграцию бизнеса. В прошлом году были приобретены заводы по выращиванию смолта (мальков) в РФ, а также началось строительство кормового завода и производство рыбной продукции глубокой переработки. Напомню, что раньше корм для рыбы и смолт импортировался в РФ, собственное производство позволит увеличить маржинальность, снизит зависимость компании от зарубежных партнеров и сделает бизнес более устойчивым. Одновременно с этим, продолжает расти и спрос на внутреннем рынке.
📝 Комментарий генерального директора Ильи Соснова:
«В 2023 году российский рынок красной рыбы не только восстановился, но и начал уверенно расти в объёмных и стоимостных показателях. В мире также наблюдается позитивная динамика — темпы роста спроса превышают динамику роста предложения.»
📌 Сейчас компания занимает 21% российского рынка и эта доля будет постепенно расти. К 2025 году планируется увеличить производство красной рыбыдо 32 тыс. тонн, на весь 2023 год план в 27 тыс. тонн, что подразумевает рост около 20%. Помимо расширения производства, растут и мировые цены на красную рыбу, которые привязаны к доллару. Поэтому, как и в случае с экспортерами, Инарктика выигрывает от ослабления национальной валюты.
📌 Если менеджменту удастся реализовать озвученные планы, то потенциал роста, как мы выяснили, минимум в 20% сохраняется на ближайшие 2 года. Цены на продукцию тоже могут вырасти из-за увеличивающегося спроса. Также хочу напомнить, что Инарктика платит дивиденды своим акционерам. За 2023 год выплата составит 45 рублей на акцию до вычета налогов, что эквивалентно 1/3 от чистой прибыли (LTM). После окончания инвест. программы, коэффициент выплат может увеличиться, что тоже позитивно отразится на капитализации эмитента.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
🧐 Сегодня поговорим про компанию Инарктика, акции которой с начала года демонстрируют более высокий рост по сравнению с индексом Мосбиржи, 66% против 50%. Сможет ли эмитент сохранить такую динамику в будущем и какие изменения произошли с начала текущего года? Попробуем сегодня разобраться.
Компания выпустила отчет по итогам 9 месяцев текущего года, с него и начнем.
📈 Напомню, что главным активом является биомасса рыбы в воде, чем выше этот показатель, тем больше потенциально Инарктика сможет реализовать в следующих периодах. За 9 месяцев биомасса выросла на 12% г/г до 33,7 тыс. тонн, демонстрируя стабильно растущую динамику.
✔️ Объем продаж вырос на 6% г/г до 20,3 тыс. тонн, что, в совокупности с ростом средней цены, позволило нарастить выручку на 10% г/г до 20 млрд руб.
📉 EBITDA за период снизиласьна 9%г/г до 9 млрд руб. Это связано в высокой базой прошлого года, когда цены на лосось были рекордно высокими. Если сравнить показатель с аналогичным периодом 2021 года, то рост составил 146%. Маржинальность EBITDA осталась на достаточно высоком уровне, чуть выше 45%.
🐟 Менеджмент продолжает увеличивать вертикальную интеграцию бизнеса. В прошлом году были приобретены заводы по выращиванию смолта (мальков) в РФ, а также началось строительство кормового завода и производство рыбной продукции глубокой переработки. Напомню, что раньше корм для рыбы и смолт импортировался в РФ, собственное производство позволит увеличить маржинальность, снизит зависимость компании от зарубежных партнеров и сделает бизнес более устойчивым. Одновременно с этим, продолжает расти и спрос на внутреннем рынке.
📝 Комментарий генерального директора Ильи Соснова:
«В 2023 году российский рынок красной рыбы не только восстановился, но и начал уверенно расти в объёмных и стоимостных показателях. В мире также наблюдается позитивная динамика — темпы роста спроса превышают динамику роста предложения.»
📌 Сейчас компания занимает 21% российского рынка и эта доля будет постепенно расти. К 2025 году планируется увеличить производство красной рыбыдо 32 тыс. тонн, на весь 2023 год план в 27 тыс. тонн, что подразумевает рост около 20%. Помимо расширения производства, растут и мировые цены на красную рыбу, которые привязаны к доллару. Поэтому, как и в случае с экспортерами, Инарктика выигрывает от ослабления национальной валюты.
📌 Если менеджменту удастся реализовать озвученные планы, то потенциал роста, как мы выяснили, минимум в 20% сохраняется на ближайшие 2 года. Цены на продукцию тоже могут вырасти из-за увеличивающегося спроса. Также хочу напомнить, что Инарктика платит дивиденды своим акционерам. За 2023 год выплата составит 45 рублей на акцию до вычета налогов, что эквивалентно 1/3 от чистой прибыли (LTM). После окончания инвест. программы, коэффициент выплат может увеличиться, что тоже позитивно отразится на капитализации эмитента.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter