11 ноября 2023 БКС Экспресс Покровский Никита
Фьючерс на инвестиционный фонд Tracker Fund of Hong Kong ETF, отслеживающий динамику индекса Hang Seng, является одним из самых доступных способов для добавления гонконгских акций в портфель.
Разберемся в спецификации контракта и преимуществах. Кратко рассмотрим текущую картину на китайском рынке.
Особенности
• Представленный на Мосбирже фьючерсный контракт является расчетным — при исполнении закрывается с перечислением вариационной маржи.
• Расчетная цена (цена исполнения) контракта считается равной значению цены инвестиционного фонда Tracker Fund of Hong Kong ETF, торгующегося на Гонконгской фондовой бирже
• Размер гарантийного обеспечения низкий — колеблется в районе 330 рублей.
• Минимальный шаг цены, 1 HKD, равняется стоимости шага цены на сегодняшний день в размере 0,11 рублей.
Преимущества
• Позволяет иметь аллокацию на гонконгский рынок акций. Базовый актив фьючерса воспроизводит динамику индекса Hang Seng.
• Малый размер гарантийного обеспечения открывает возможности для покупки инвесторам с портфелем небольшого размера.
• Дает возможности для хеджирования текущих позиций в гонконгских акциях.
• Общая ситуация на рынке гонконгских акций широко освещается в СМИ, что позволит инвестору относительно легко получать доступ к информации при торговле.
• Является отличный инструментом для внутридневной и краткосрочной торговли благодаря высокой волатильности индекса Hang Seng.
Рекомендации по торговле
• Ввиду специфики рынка необходимо отслеживать не только состояние экономики КНР, но и внутри- и внешнеполитическую обстановку. Новостной фон вокруг отношений США–КНР оказывает значительное влияние на котировки.
• Оценка базового актива через мультипликаторы подскажет текущую фазу рынка базового актива. Но необходимо помнить, что она не является тайминговым сигналом к занятию позиции.
• Рынок гонконгских акций чувствителен к динамике процентных ставок США и доходности 10-летних государственных облигаций, поэтому режим ДКП США важен при среднесрочной торговле.
• Изменение курса USD/CNY и отдельно индекса доллара DXY оказывает сильное влияние на цену базового актива, поэтому определение режимов в данных инструментах подскажет предпочтительное направление для торговли.
• Ввиду праздничных выходных в КНР лучше избегать торговли в начале года (январь–февраль) без появления фундаментальных факторов. Историческая динамика котировок показывает отсутствие значимого движения цены в данный период.
• Из-за типа инструмента — фьючерс — необходимо контролировать риск по позиции и дату экспирации контракта.
Ситуация на рынке
• Несмотря на сохранение прогноза роста ВВП КНР на конец года в районе 5%, экономика Китая испытывает структурные проблемы, связанные с крушением сектора недвижимости, долговыми вопросами, последствиями пандемии, негативными настроениями потребителей и демографическими изменениями.
• Принятые меры поддержки экономики с конца прошлого года пока принесли лишь ограниченный эффект, который отразился в показателях в первой половине года. Сейчас наблюдает дефляция. Экспорт и импорт остаются слабыми и покажут рост в следующем году на фоне низкой базы. Ситуация в секторе недвижимости остается негативной. Индексы PMI вновь упали в зону сокращения (ниже 50 п.).
• Власти КНР в последние месяцы начали решать проблему скрытого долга, что является позитивным сигналом. Но работа предстоит большая.
• Всекитайское собрание народных представителей недавно утвердило план кабинета министров по повышению дефицита бюджета с 3% до 3,8% ВВП. Решение приведет к вливанию 1 трлн юаней для финансирования инфраструктурных проектов и развития передовых производств (зеленая энергетика и т.д.). Половина средств будет использована до конца 2023 г., оставшиеся — в следующем году.
Эффект от вливаний не будет моментальным. Не исключено, что власти могут пойти на повышение дефицита бюджета и в 2024 г.
• Народный банк Китая пока ограниченно проводит мягкую кредитно-денежную политику, так как более резкое снижение ставок может привести к еще большему ослаблению юаня. Тем не менее до конца года инвесторам стоит ожидать еще одного снижения ставки.
• Визит председателя КНР Си Цзиньпина для участия в саммите Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества и переговоры с президентом США Джо Байденом 15 ноября будут главным событием на внешнеполитическом контуре.
Итог: Несмотря на общую негативную макросреду, до конца года базовый актив фьючерса — ETF на индекс Hang Seng — может совершить отскок. HSI вступает в свой наиболее сильный отрезок исторической сезонности во второй половине года. Текущая оценка по базовым мультипликаторам указывает на недооцененность относительно среднеисторических значений. Техническая картина также сигнализирует о высокой вероятности формирования значимого отскока от диапазона 16 600–17 000 п.
Динамика сентимента рынка до конца года, очевидно, будет зависеть от итогов переговоров США и КНР. Наибольшее беспокойство будет вызывать приближение выборов на Тайване в январе.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Разберемся в спецификации контракта и преимуществах. Кратко рассмотрим текущую картину на китайском рынке.
Особенности
• Представленный на Мосбирже фьючерсный контракт является расчетным — при исполнении закрывается с перечислением вариационной маржи.
• Расчетная цена (цена исполнения) контракта считается равной значению цены инвестиционного фонда Tracker Fund of Hong Kong ETF, торгующегося на Гонконгской фондовой бирже
• Размер гарантийного обеспечения низкий — колеблется в районе 330 рублей.
• Минимальный шаг цены, 1 HKD, равняется стоимости шага цены на сегодняшний день в размере 0,11 рублей.
Преимущества
• Позволяет иметь аллокацию на гонконгский рынок акций. Базовый актив фьючерса воспроизводит динамику индекса Hang Seng.
• Малый размер гарантийного обеспечения открывает возможности для покупки инвесторам с портфелем небольшого размера.
• Дает возможности для хеджирования текущих позиций в гонконгских акциях.
• Общая ситуация на рынке гонконгских акций широко освещается в СМИ, что позволит инвестору относительно легко получать доступ к информации при торговле.
• Является отличный инструментом для внутридневной и краткосрочной торговли благодаря высокой волатильности индекса Hang Seng.
Рекомендации по торговле
• Ввиду специфики рынка необходимо отслеживать не только состояние экономики КНР, но и внутри- и внешнеполитическую обстановку. Новостной фон вокруг отношений США–КНР оказывает значительное влияние на котировки.
• Оценка базового актива через мультипликаторы подскажет текущую фазу рынка базового актива. Но необходимо помнить, что она не является тайминговым сигналом к занятию позиции.
• Рынок гонконгских акций чувствителен к динамике процентных ставок США и доходности 10-летних государственных облигаций, поэтому режим ДКП США важен при среднесрочной торговле.
• Изменение курса USD/CNY и отдельно индекса доллара DXY оказывает сильное влияние на цену базового актива, поэтому определение режимов в данных инструментах подскажет предпочтительное направление для торговли.
• Ввиду праздничных выходных в КНР лучше избегать торговли в начале года (январь–февраль) без появления фундаментальных факторов. Историческая динамика котировок показывает отсутствие значимого движения цены в данный период.
• Из-за типа инструмента — фьючерс — необходимо контролировать риск по позиции и дату экспирации контракта.
Ситуация на рынке
• Несмотря на сохранение прогноза роста ВВП КНР на конец года в районе 5%, экономика Китая испытывает структурные проблемы, связанные с крушением сектора недвижимости, долговыми вопросами, последствиями пандемии, негативными настроениями потребителей и демографическими изменениями.
• Принятые меры поддержки экономики с конца прошлого года пока принесли лишь ограниченный эффект, который отразился в показателях в первой половине года. Сейчас наблюдает дефляция. Экспорт и импорт остаются слабыми и покажут рост в следующем году на фоне низкой базы. Ситуация в секторе недвижимости остается негативной. Индексы PMI вновь упали в зону сокращения (ниже 50 п.).
• Власти КНР в последние месяцы начали решать проблему скрытого долга, что является позитивным сигналом. Но работа предстоит большая.
• Всекитайское собрание народных представителей недавно утвердило план кабинета министров по повышению дефицита бюджета с 3% до 3,8% ВВП. Решение приведет к вливанию 1 трлн юаней для финансирования инфраструктурных проектов и развития передовых производств (зеленая энергетика и т.д.). Половина средств будет использована до конца 2023 г., оставшиеся — в следующем году.
Эффект от вливаний не будет моментальным. Не исключено, что власти могут пойти на повышение дефицита бюджета и в 2024 г.
• Народный банк Китая пока ограниченно проводит мягкую кредитно-денежную политику, так как более резкое снижение ставок может привести к еще большему ослаблению юаня. Тем не менее до конца года инвесторам стоит ожидать еще одного снижения ставки.
• Визит председателя КНР Си Цзиньпина для участия в саммите Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества и переговоры с президентом США Джо Байденом 15 ноября будут главным событием на внешнеполитическом контуре.
Итог: Несмотря на общую негативную макросреду, до конца года базовый актив фьючерса — ETF на индекс Hang Seng — может совершить отскок. HSI вступает в свой наиболее сильный отрезок исторической сезонности во второй половине года. Текущая оценка по базовым мультипликаторам указывает на недооцененность относительно среднеисторических значений. Техническая картина также сигнализирует о высокой вероятности формирования значимого отскока от диапазона 16 600–17 000 п.
Динамика сентимента рынка до конца года, очевидно, будет зависеть от итогов переговоров США и КНР. Наибольшее беспокойство будет вызывать приближение выборов на Тайване в январе.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter