15 ноября 2023 Sberbank CIB | Аэрофлот
Мы открываем краткосрочную идею на покупку акций группы «Аэрофлот». Вчера «Аэрофлот» опубликовал сильные операционные результаты за октябрь, которые говорят о том, что итоговые показатели за 2023 года могут оказаться лучше прогнозов. Кроме того, 29 ноября ожидается публикация результатов группы по МСФО за 3К23. Учитывая хорошую динамику операционных показателей и рост ставок доходности, мы полагаем, что финансовые результаты могут оказаться сильными и создать позитивный фон вокруг акций компании. Потенциал роста акций на ближайшие 1-3 месяца — 10%.
В октябре количество перевезенных пассажиров компания группы увеличилось на 19,7% г/г и составило 4,2 млн человек, что означает рост пассажиропотока на 15,1% за 10М23.
Тенденция третьего квартала на спад пассажиропотока на внутренних линиях прекратилась: в октябре пассажиропоток в России увеличился на 6,7% г/г после снижения на 5,7% в сентябре. Рост пассажиропотока на международных линиях ускорился до 103% г/г по сравнению с 87% г/г в предыдущем месяце. Коэффициент занятости пассажирских кресел увеличился на 0,9 п. п. относительно сентября и составил 89,8%. Это выше среднего показателя за 10М23, равного 87,8%, плюс 4,0 п. п. год к году.
Сильная динамика пассажиропотока на международных рейсах по-прежнему оказывает основное влияние на увеличение показателей Аэрофлота относительно уровня годичной давности, тогда как перевозки внутри страны неожиданно выступили дополнительным фактором роста. Улучшение динамики как на международных, так и на внутренних авиарейсах было обусловлено перетоком пассажиров от конкурентов, поскольку некоторые авиакомпании сократили число рейсов после высокого сезона. Также сказался эффект низкой базы. Кроме того, на международных направлениях Аэрофлот продолжил расширять географию полетов в дружественные страны.
Мы оцениваем октябрьские операционные результаты Группы «Аэрофлот» как сильные и считаем, что фактические показатели компании за 2023 год могут превысить как наши прогнозы, так и прогнозы самой компании. Напомним, что мы ожидаем роста пассажиропотока Аэрофлота на 11,1% в нынешнем году (в соответствии с прогнозом компании).
http://www.sberbank-cib.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter