В четверг цены на нефть рухнули до 4-месячного минимума на опасениях (https://t.me/bitkogan/22993) ослабления спроса. Правда, под конец недели игроки предпочли зафиксировать прибыль, и баррель нефти отыграл целых $3 от прежних потерь.
Откуда такая нервозность?
Проблема в том, что рисков много, и они противоречивы. Инвесторы толком не понимают, чего надо бояться:
🟠Перебоев поставок с Ближнего Востока и российских портов на Балтике?
🟠Новых сокращений добычи от ОПЕК+?
🟠Или рецессии и обрушения спроса?
Начнем со спроса
На этой неделе МЭА и ОПЕК в очередной раз повысили прогнозы спроса на 2023 г., а МЭА даже немного на 2024-й.
🔎Организации с некоторых пор недружественные, но обе традиционно лоббируют высокие цены на энергоносители. У них всегда дефицит нефти, а впереди еще хуже. Достаточно вспомнить прогноз ОПЕК 2-месячной давности о глобальном дефиците в 3,3 млн баррелей в день в 4 квартале.
Рынок таким прогнозам не особо верит, глядя на динамику запасов в США.
Коммерческие запасы, в целом, растут 4 недели подряд, и они уже выше, чем год назад. Запасы на хабе в Кушинге также на 4 млн баррелей выше минимума месячной давности. Кушинг особенно беспокоил трейдеров, ведь это место поставки по фьючерсам на нефть WTI.
🔎Денежные управляющие (спекулянты) стали массово закрывать лонги по нефти и открывать шорты. С 10 октября количество их шортов выросло на 86,87 тыс. контрактов или в 4,26 раза.
Последний раз такое было в начале 2020 г., и, в целом, явление нечастое. И это несмотря на обострение на Ближнем Востоке!
В итоге, кривая фьючерсов на WTI перешла в состояние «контанго», когда ближние контракты, где обычно оперируют спекулянты, дешевле дальних.
Слабые данные по промпроизводству и рынку труда в четверг подлили масла в этот огонь, усилив опасения рецессии и обрушения спроса.
Почему же цены быстро отскочили?
➡️ Во-первых, риска перебоев в поставках никто не отменял.
➡️ К тому же, резко активизировались разговоры о новых сокращениях добычи ОПЕК+. Министры группы встретятся всего через неделю и будут не в лучшем настроении, если цены останутся ниже $80.
➡️ Жесткие заявления будут точно, саудовский министр совсем недавно вербально прошелся по спекулянтам. А могут и действия последовать, так что лучше зафиксировать прибыль от греха подальше.
Но остались ли рычаги у ОПЕК?
На самом деле от идеи сокращать добычу дальше никто не в восторге. Та же Саудовская Аравия — главный лоббист жестких мер, уже добывает всего 9 млн баррелей в день. Для саудитов это «всего». Год назад было 11 млн, а меньше в современной истории они добывали только на пике пандемии.
🔎Фактически, убрать еще 1 млн баррелей в день с рынка будет для них последним козырем в рукаве. И не факт, что сработает. В моменте, конечно, цены подскочат, за что производители вне ОПЕК скажут им «большое спасибо».
Например, EIA оценивает рост добычи вне ОПЕК в 2023 году в 2,18 млн барр./день на фоне -0,86 млн барр./день у картеля.
В 2024-м вне ОПЕК еще +1,05 млн барр./день при стабильной добыче картеля. И может быть еще больше, если ОПЕК будет добровольно уступать долю рынка США сотоварищи.
Мы уже видели такое в 2017-19 годах. Саудитам придется давить на коллег. Ни к чему, кроме выяснения отношений и битья тарелок, в итоге это не приводит.
🔎Вероятно, более разумной среднесрочной стратегией было бы дать ценам упасть — приостановить рост добычи независимых, помочь экономике избежать рецессии и ускорить рост спроса.
Однако эмоции могут взять верх, и попытка приподнять цены здесь и сейчас будет предпринята. Не считаю такой сценарий неизбежным, но вероятность его достаточно велика.
Поэтому ожидаю волатильной недели на рынке. Полагаю, что заметная часть спекулятивных шортов все же будет закрыта.
https://bitkogan.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Откуда такая нервозность?
Проблема в том, что рисков много, и они противоречивы. Инвесторы толком не понимают, чего надо бояться:
🟠Перебоев поставок с Ближнего Востока и российских портов на Балтике?
🟠Новых сокращений добычи от ОПЕК+?
🟠Или рецессии и обрушения спроса?
Начнем со спроса
На этой неделе МЭА и ОПЕК в очередной раз повысили прогнозы спроса на 2023 г., а МЭА даже немного на 2024-й.
🔎Организации с некоторых пор недружественные, но обе традиционно лоббируют высокие цены на энергоносители. У них всегда дефицит нефти, а впереди еще хуже. Достаточно вспомнить прогноз ОПЕК 2-месячной давности о глобальном дефиците в 3,3 млн баррелей в день в 4 квартале.
Рынок таким прогнозам не особо верит, глядя на динамику запасов в США.
Коммерческие запасы, в целом, растут 4 недели подряд, и они уже выше, чем год назад. Запасы на хабе в Кушинге также на 4 млн баррелей выше минимума месячной давности. Кушинг особенно беспокоил трейдеров, ведь это место поставки по фьючерсам на нефть WTI.
🔎Денежные управляющие (спекулянты) стали массово закрывать лонги по нефти и открывать шорты. С 10 октября количество их шортов выросло на 86,87 тыс. контрактов или в 4,26 раза.
Последний раз такое было в начале 2020 г., и, в целом, явление нечастое. И это несмотря на обострение на Ближнем Востоке!
В итоге, кривая фьючерсов на WTI перешла в состояние «контанго», когда ближние контракты, где обычно оперируют спекулянты, дешевле дальних.
Слабые данные по промпроизводству и рынку труда в четверг подлили масла в этот огонь, усилив опасения рецессии и обрушения спроса.
Почему же цены быстро отскочили?
➡️ Во-первых, риска перебоев в поставках никто не отменял.
➡️ К тому же, резко активизировались разговоры о новых сокращениях добычи ОПЕК+. Министры группы встретятся всего через неделю и будут не в лучшем настроении, если цены останутся ниже $80.
➡️ Жесткие заявления будут точно, саудовский министр совсем недавно вербально прошелся по спекулянтам. А могут и действия последовать, так что лучше зафиксировать прибыль от греха подальше.
Но остались ли рычаги у ОПЕК?
На самом деле от идеи сокращать добычу дальше никто не в восторге. Та же Саудовская Аравия — главный лоббист жестких мер, уже добывает всего 9 млн баррелей в день. Для саудитов это «всего». Год назад было 11 млн, а меньше в современной истории они добывали только на пике пандемии.
🔎Фактически, убрать еще 1 млн баррелей в день с рынка будет для них последним козырем в рукаве. И не факт, что сработает. В моменте, конечно, цены подскочат, за что производители вне ОПЕК скажут им «большое спасибо».
Например, EIA оценивает рост добычи вне ОПЕК в 2023 году в 2,18 млн барр./день на фоне -0,86 млн барр./день у картеля.
В 2024-м вне ОПЕК еще +1,05 млн барр./день при стабильной добыче картеля. И может быть еще больше, если ОПЕК будет добровольно уступать долю рынка США сотоварищи.
Мы уже видели такое в 2017-19 годах. Саудитам придется давить на коллег. Ни к чему, кроме выяснения отношений и битья тарелок, в итоге это не приводит.
🔎Вероятно, более разумной среднесрочной стратегией было бы дать ценам упасть — приостановить рост добычи независимых, помочь экономике избежать рецессии и ускорить рост спроса.
Однако эмоции могут взять верх, и попытка приподнять цены здесь и сейчас будет предпринята. Не считаю такой сценарий неизбежным, но вероятность его достаточно велика.
Поэтому ожидаю волатильной недели на рынке. Полагаю, что заметная часть спекулятивных шортов все же будет закрыта.
https://bitkogan.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter