24 ноября 2023 БКС Экспресс | Газпром
Газпром утвердил инвестиции на 2024 г. в размере 1,57 трлн руб. ($18 млрд), сообщает Коммерсант. Этот объем на 25% ниже одобренного на 2023 г. бюджета и почти на 50% ниже первоначального бюджета на 2023 г., согласованного осенью прошлого года.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Газпром сохраняет гибкость в отношении инвестиций. Инвестиционные бюджеты компании, как правило, в значительной степени зависят от сочетания EBITDA и ожидаемых дивидендных выплат. Таким образом, первоначальная оценка инвестиций дает определенное представление о возможностях менеджмента компании по генерированию денежных средств в предстоящем году.
В прошлом году, когда цены на газ превышали $1000 за тыс. куб. м, бюджет был согласован в размере 2,3 трлн руб. Однако осенью этого года в ходе ежегодного пересмотра бюджета объем инвестиций сократили до 1,97 трлн руб. после того, как цены на газ упали всего до $500 за тыс. куб. м, а объемы экспорта оставались низкими.
Закладываемый объем инвестиций снижен на 6% по сравнению с первоначальным бюджетом этого года и на 25% по сравнению с окончательным утвержденным бюджетом на 2023 г. По нашим оценкам, EBITDA в 2024 г. составит около $26 млрд, при этом большая часть придется на бизнес по производству жидких углеводородов на базе добычи нефти дочерней Газпром нефти и производство конденсата на уровне материнской компании. Этого будет достаточно для покрытия планируемого уровня инвестиций и выплаты достойных дивидендов в размере 22–25 руб. на акцию с доходностью 13–16% в этом и следующем году.
Взгляд БКС: первоначальный прогноз инвестиций заметно снижен по сравнению с бюджетом на 2023 г. Это говорит о значительной гибкости Газпрома в отношении капзатрат и поддерживает наш взгляд на дивидендные перспективы. Газпром с рекомендацией «Покупать» и целевой ценой 240 руб. за акцию торгуется с премией 2% к историческому P/E.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Газпром сохраняет гибкость в отношении инвестиций. Инвестиционные бюджеты компании, как правило, в значительной степени зависят от сочетания EBITDA и ожидаемых дивидендных выплат. Таким образом, первоначальная оценка инвестиций дает определенное представление о возможностях менеджмента компании по генерированию денежных средств в предстоящем году.
В прошлом году, когда цены на газ превышали $1000 за тыс. куб. м, бюджет был согласован в размере 2,3 трлн руб. Однако осенью этого года в ходе ежегодного пересмотра бюджета объем инвестиций сократили до 1,97 трлн руб. после того, как цены на газ упали всего до $500 за тыс. куб. м, а объемы экспорта оставались низкими.
Закладываемый объем инвестиций снижен на 6% по сравнению с первоначальным бюджетом этого года и на 25% по сравнению с окончательным утвержденным бюджетом на 2023 г. По нашим оценкам, EBITDA в 2024 г. составит около $26 млрд, при этом большая часть придется на бизнес по производству жидких углеводородов на базе добычи нефти дочерней Газпром нефти и производство конденсата на уровне материнской компании. Этого будет достаточно для покрытия планируемого уровня инвестиций и выплаты достойных дивидендов в размере 22–25 руб. на акцию с доходностью 13–16% в этом и следующем году.
Взгляд БКС: первоначальный прогноз инвестиций заметно снижен по сравнению с бюджетом на 2023 г. Это говорит о значительной гибкости Газпрома в отношении капзатрат и поддерживает наш взгляд на дивидендные перспективы. Газпром с рекомендацией «Покупать» и целевой ценой 240 руб. за акцию торгуется с премией 2% к историческому P/E.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter