28 ноября 2023 Bloomberg | Железная руда
Динамика цен на железную рудуМожно ли положить конец многолетнему кризису в сфере недвижимости, не спровоцировав резкий рост цен на товар, который может максимально от этого выиграть?
С такой дилеммой столкнулось китайское правительство, которое принимает решительные меры, чтобы смягчить последствия разрушительного кризиса на рынке недвижимости. При этом оно вынуждено бороться с последствиями подорожания железной руды — основного источника сырьевой инфляции для второй по величине экономики мира.
Поскольку цены на этот материал для производства стали взлетели до самого высокого уровня с июня 2022 года, высший орган Китая, занимающийся экономическим планированием, направил специалистов на биржу, где осуществляются фьючерсные торги, для усиления надзора. Государственный комитет по развитию и реформам предостерег от ажиотажа, манипуляций и «незаконной деятельности» на рынке. Комитет также опубликовал в пятницу заявление о намерении ужесточить контроль за железной рудой, хранящейся в портах, чтобы предотвратить накопление запасов и спекуляции.
Получается, дальнейшие изменения на рынке зависят не только от того, приведут ли принимаемые Пекином стимулы к увеличению поставок железной руды, но и от того, сможет ли правительство остановить покупателей на фоне попыток перезагрузить сектор недвижимости. Citigroup Inc. ожидает, что цены вскоре достигнут $140 за тонну, после того как 15 ноября они преодолели $130 за тонну.
«Когда они делают что-то, что противоречит фундаментальным принципам, они могут замедлить рост цен и спровоцировать откаты, — заявил Маркус Гарви, глава отдела по стратегиях на сырьевых рынках в Macquarie Bank Ltd. — Но они не способствуют устойчивому изменению тренда».
Трейдеры в Китае также сообщают о бычьих настроениях на рынке, хотя публичные заявления остаются сдержанными, учитывая пристальное внимание правительства к рынку.
Китай уже давно настороженно относится к росту цен на железную руду и в последние годы стал активнее проводить интервенции для ограничения цен на сырьевые товары. Пекин также хочет уменьшить влияние мировых горнодобывающих гигантов на рынок, таких как BHP Group Ltd. и Rio Tinto Group, которые, по его словам, получают огромную прибыль от китайского спроса.
Недавние тревожные сигналы оказали некоторое понижательное давление на цены в ходе последних сессий. Тем не менее, фьючерсы в Сингапуре продолжают уверенно расти уже пять недель и подскочили примерно на 40% по сравнению с минимумами этого года.
«В целом, настроения в отношении железной руды в следующем году изменились, — отметил Томас Гутьеррес, аналитик Kallanish Commodities. — Это не полностью подкрепляется текущими фундаментальными показателями, поскольку сейчас наблюдается слабый спрос. Но мы ожидаем, что в 2024 году спрос вырастет по сравнению с этим годом на фоне стабилизации спроса на строительную сталь».
Рост спроса
Цены на железную руду были довольно устойчивыми еще до того, как Пекин расширил поддержку на рынке недвижимости. Сильные сферы экономики — от машиностроения до судостроения и расходов на инфраструктуру — компенсировали ослабление в сегменте жилищного строительства. Этому также способствовал рост экспорта стали, а также сокращение доступности лома, который является альтернативой железной руде.
Однако недавний рост связан с надеждами на то, что последние стимулы Пекина, особенно в секторе недвижимости, поддержат спрос. Другие сырьевые товары, от меди до алюминия, также выросли в расчете на увеличение потребления в Китае.
Планы в отношении сектора недвижимости означают «значительный рост уверенности в стабильном потреблении в этой части рынка, — написали аналитики Citigroup, в том числе Вэнью Яо. — Любое падение цен на железную руду, по крайней мере, до китайского Нового года, может стать возможностью для покупки».
Изменение настроений сопряжено с довольно напряженной ситуацией в сфере поставок. Запасы железной руды в крупных китайских портах находятся на самом низком уровне для этого времени года с 2015 года. При этом запасы стали также меньше, чем обычно, и Citigroup отмечает на удивление быстрое сокращение в последние недели.
Запасы железной руды нетипично низкие для этого времени года
В Китае также наблюдается устойчивое производство стали, и правительство, похоже, не собирается вводить обычные ограничения на производство на уровне предыдущего года. Объем производства за первые десять месяцев на 1.4% выше, чем за аналогичный период прошлого года, и ожидается, что в 2023 году он снова составит один миллиард тонн.
Производители стали «в основном имеют положительную операционную маржу, поэтому производство, скорее всего, останется на уровне, близком к текущему, до конца этого года», — считает Томас Гутьеррес из Kallanish. Ожидается, что коэффициент загрузки останется высокими в первой половине 2024 года.
Как отметил Николас Сноудон, аналитик Goldman Sachs Group Inc., в заметке после посещения Китая в начале ноября, материковый рынок рассматривает официальные интервенции как «основной риск снижения» цен в ближайшей перспективе. Но участники также рассматривают «распродажи как возможность покупки, учитывая дефицитные условия» и рост уверенности в отношении спроса в следующем году.
Цены на железную руду повышаются в непростое время для China Mineral Resources Group, государственного трейдера, созданного Пекином, чтобы усилить позиции Китая на переговорах о поставках с крупнейшими зарубежными горнодобывающими компаниями. Президент CMRG Го Бинь заявил в этом месяце, что цены были высокими, уже когда они находились на уровне $120. После этого они выросли почти на $10.
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter