28 ноября 2023 ИХ "Финам" Поздеева Екатерина
Гэри Шиллинг недавно предупредил, что индекс S&P 500 может упасть на 30%, рецессия в США неизбежна, а на рынке коммерческой недвижимости разрастается пузырь, который вот-вот лопнет. Он уже много лет делает мрачные прогнозы.
Ветеран-прогнозист, который был первым главным экономистом Merrill Lynch перед тем, как открыть собственную компанию в 1978 году, опубликовал несколько тревожных постов на Х.
Например, в начале марта 2020 года он правильно предсказал, что фондовый рынок продолжит резкое падение. Однако год спустя ошибочно отверг угрозу инфляции, а его предостережения по поводу акций и экономики уже более года не оправдываются.
Business Insider собрал 14 лучших постов Шиллинга на X с начала пандемии.
1. «Доходность 10-летних казначейских облигаций ниже 1%, акции находятся в свободном падении. Если это не предвещает глобальную рецессию и дальнейшее значительное снижение цен на акции, я не знаю, что может быть ее индикатором, особенно с учетом неожиданного и значительного снижения ставок ФРС, объявленного сегодня» (3 марта 2020 года).
Предостережения Шиллинга оказались верными - индекс S&P 500 рухнул еще на 25%, прежде чем 23 марта опуститься ниже 2300 пунктов, а мировой ВВП сократился на 3,4% в 2020 году.
2. «Страх перед распространением #коронавируса вызывает панику на фондовом рынке. Учитывая сокращение потребителей и бизнеса, а также перебои в цепочках поставок по всему миру, глобальная рецессия #2020, которую я ожидал, почти неизбежна» (6 марта 2020 года).
3. «Уолл-стрит растет в надежде, что пик коронавируса уже позади. По-моему, это похоже на 1929 год, когда акции сначала упали, затем выросли, а затем снова упали с началом Великой депрессии. Сегодня ущерб, нанесенный мировой экономике, еще неясен. Он развернется, и акции рухнут до новых минимумов» (7 апреля 2020 года).
Прогноз Шиллинга не оправдался: индекс S&P 500 поднялся до пика около 4800 пунктов в ноябре 2021 года, упал до уровня ниже 3600 пунктов в октябре 2022 года и с тех пор вырос до более чем 4500 пунктов на 26 ноября 2023-го.
4. «Экономика и фондовый рынок живут отдельной жизнью. Дорогие #акции подразумевают надежное и быстрое восстановление после #пандемии, в то время как экономические отчеты указывают на #рецессию, которая продлится до 2021 года. Один из этих прогнозов окажется верным. Я верю, что экономические слабость победит» (1 ноября 2020 года).
Предупреждение Шиллинга оказалось ошибочным, поскольку экономика США выросла на 5,9% в 2021 году.
5. «Я думаю, что значительный разрыв между сильными #акциями и мрачной реальной #экономикой, несомненно, будет закрыт, когда #акции упадут до уровней, которые соответствуют сохраняющейся неопределенности и вероятному дальнейшему падению реального #ВВП» (4 января 2021 года).
Вопреки мнению Шиллинга, к концу 2021 года индекс S&P 500 вырос более чем на 25% до почти 4800 пунктов.
6. «Поддержка ФРС + фискальные стимулы направляются в #акции, а не в реальную экономику. Спекуляции процветают. Например, скачки акций #FAANG, заоблачные P/E, быстрорастущие IPO и SPAC. Рост криптовалют и взлет акций малозначимых компаний, таких как @GameStop» (2 февраля 2021 года).
Шиллинг, вероятно, был прав, скептически относясь к акциям-мемам, криптовалютам и SPAC, поскольку они впали в немилость, но акции крупных технологических компаний, таких как Microsoft и Amazon, торгуются на рекордно высоких уровнях.
7. «Я не вижу разворачивающегося экономического бума, ориентированного на потребителя, и не думаю, что нас ждет растущая #инфляция. Я также вижу пробоины в нынешнем #пузыре спекуляций финансовыми активами» (5 мая 2021 года).
Шиллинг ошибся по поводу инфляции, которая к июню 2022 года выросла до 40-летнего максимума в 9,1%, а также в отношении потребительских расходов, которые продолжают поддерживать экономику США в целом. Но некоторые активы, такие как акции региональных банков и коммерческой недвижимости, значительно упали.
8. «Мне не нужны сообщения об отрицательном реальном #ВВП в течение двух кварталов подряд, чтобы сказать, что #экономика США уже находится в состоянии делового спада или, по крайней мере, близка к нему» (15 августа 2022 года).
С тех пор экономика США продолжает расти, а это означает, что она избежала экономического спада.
9. «Реальная #экономика США действительно слаба. Растущие процентные ставки, инверсия кривой доходности, обвал #фондового рынка, коллапс #жилья, снижение реальных #розничных продаж. И упорно высокие #уровни #инфляции» (15 сентября 2022 года).
Оценка Шиллинга была не совсем верной. В последние месяцы инфляция замедлилась до уровня ниже 4%, что усилило надежды на то, что ФРС вскоре снизит процентные ставки. Акции в этом году выросли, цены на жилье остаются близкими к максимумам, а розничные продажи - высокими, несмотря на перевернутую кривую доходности, которая исторически сигнализировала о краткосрочной рецессии.
10. «Не дайте себя обмануть ралли #фондового рынка на этой неделе. Это ралли медвежьего рынка. Несмотря на это, многие инвесторы продолжают оптимистично смотреть на #акции, которые не достигнут истинного дна, пока не дойдут до перегрева» (18 октября 2022 года).
Индекс S&P 500 достиг дна за несколько дней до публикации Шиллинга и с тех пор вырос более чем на 20%.
11. «Повышение ставок ФРС приведет к рецессии и углубит #медвежий рынок. Популярная инвестиционная стратегия 60% #акций и 40% облигаций в этом году потерпела неудачу, а оба актива пострадали от значительного падения цен» (15 декабря 2022 года).
Предостережения Шиллинга по поводу акций и рецессии были ошибочными, поскольку в этом году индексы S&P 500 и Nasdaq Composite выросли на 19% и 36% соответственно, а экономика США продолжает расти. Но он был прав насчет цен на облигации, которые упали в последние месяцы.
12. «Силы, движущие #экономику и #финансовые рынки в 2023 году: разворачивающаяся мировая #рецессия, слабые #потребительские расходы, влияние военного конфликта на #Украине на #цены на энергоносители, слабость рынка #жилья в США, затухающая #инфляция и #медвежий рынок акций» (17 января 2023 года).
Прогноз Шиллинга на сегодняшний день во многом неверен. Мировая экономика избежала рецессии, потребительские расходы в США сохранились, цены на энергоносители снизились, но остаются под давлением иностранных военных конфликтов, цены на жилье поддерживаются высокими ставками по ипотечным кредитам, которые напугали продавцов, инфляция снизилась, а акции выросли сильно в этом году.
13. «#ФРС будет повышать #процентные ставки до тех пор, пока это не обрушит экономику - и рецессия, возможно, уже началась» (16 марта 2023 года).
ФРС трижды повышала ставки после поста Шиллинга, но экономика не пострадала от рецессии.
14. «Верю ли я, что ФРС приостановит повышение процентных ставок на июньском заседании? Нет, ФРС одержима стремлением снизить инфляцию до целевого показателя в 2%, даже ценой рецессии» (16 мая 2023 года).
Прогноз Шиллинга не оправдался, поскольку в июне ФРС сохранила процентные ставки на прежнем уровне. Хотя в июле она повысила их на 25 базисных пунктов до диапазона от 5,25% до 5,5%. С тех пор ФРС не повышала их на двух последующих заседаниях.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ветеран-прогнозист, который был первым главным экономистом Merrill Lynch перед тем, как открыть собственную компанию в 1978 году, опубликовал несколько тревожных постов на Х.
Например, в начале марта 2020 года он правильно предсказал, что фондовый рынок продолжит резкое падение. Однако год спустя ошибочно отверг угрозу инфляции, а его предостережения по поводу акций и экономики уже более года не оправдываются.
Business Insider собрал 14 лучших постов Шиллинга на X с начала пандемии.
1. «Доходность 10-летних казначейских облигаций ниже 1%, акции находятся в свободном падении. Если это не предвещает глобальную рецессию и дальнейшее значительное снижение цен на акции, я не знаю, что может быть ее индикатором, особенно с учетом неожиданного и значительного снижения ставок ФРС, объявленного сегодня» (3 марта 2020 года).
Предостережения Шиллинга оказались верными - индекс S&P 500 рухнул еще на 25%, прежде чем 23 марта опуститься ниже 2300 пунктов, а мировой ВВП сократился на 3,4% в 2020 году.
2. «Страх перед распространением #коронавируса вызывает панику на фондовом рынке. Учитывая сокращение потребителей и бизнеса, а также перебои в цепочках поставок по всему миру, глобальная рецессия #2020, которую я ожидал, почти неизбежна» (6 марта 2020 года).
3. «Уолл-стрит растет в надежде, что пик коронавируса уже позади. По-моему, это похоже на 1929 год, когда акции сначала упали, затем выросли, а затем снова упали с началом Великой депрессии. Сегодня ущерб, нанесенный мировой экономике, еще неясен. Он развернется, и акции рухнут до новых минимумов» (7 апреля 2020 года).
Прогноз Шиллинга не оправдался: индекс S&P 500 поднялся до пика около 4800 пунктов в ноябре 2021 года, упал до уровня ниже 3600 пунктов в октябре 2022 года и с тех пор вырос до более чем 4500 пунктов на 26 ноября 2023-го.
4. «Экономика и фондовый рынок живут отдельной жизнью. Дорогие #акции подразумевают надежное и быстрое восстановление после #пандемии, в то время как экономические отчеты указывают на #рецессию, которая продлится до 2021 года. Один из этих прогнозов окажется верным. Я верю, что экономические слабость победит» (1 ноября 2020 года).
Предупреждение Шиллинга оказалось ошибочным, поскольку экономика США выросла на 5,9% в 2021 году.
5. «Я думаю, что значительный разрыв между сильными #акциями и мрачной реальной #экономикой, несомненно, будет закрыт, когда #акции упадут до уровней, которые соответствуют сохраняющейся неопределенности и вероятному дальнейшему падению реального #ВВП» (4 января 2021 года).
Вопреки мнению Шиллинга, к концу 2021 года индекс S&P 500 вырос более чем на 25% до почти 4800 пунктов.
6. «Поддержка ФРС + фискальные стимулы направляются в #акции, а не в реальную экономику. Спекуляции процветают. Например, скачки акций #FAANG, заоблачные P/E, быстрорастущие IPO и SPAC. Рост криптовалют и взлет акций малозначимых компаний, таких как @GameStop» (2 февраля 2021 года).
Шиллинг, вероятно, был прав, скептически относясь к акциям-мемам, криптовалютам и SPAC, поскольку они впали в немилость, но акции крупных технологических компаний, таких как Microsoft и Amazon, торгуются на рекордно высоких уровнях.
7. «Я не вижу разворачивающегося экономического бума, ориентированного на потребителя, и не думаю, что нас ждет растущая #инфляция. Я также вижу пробоины в нынешнем #пузыре спекуляций финансовыми активами» (5 мая 2021 года).
Шиллинг ошибся по поводу инфляции, которая к июню 2022 года выросла до 40-летнего максимума в 9,1%, а также в отношении потребительских расходов, которые продолжают поддерживать экономику США в целом. Но некоторые активы, такие как акции региональных банков и коммерческой недвижимости, значительно упали.
8. «Мне не нужны сообщения об отрицательном реальном #ВВП в течение двух кварталов подряд, чтобы сказать, что #экономика США уже находится в состоянии делового спада или, по крайней мере, близка к нему» (15 августа 2022 года).
С тех пор экономика США продолжает расти, а это означает, что она избежала экономического спада.
9. «Реальная #экономика США действительно слаба. Растущие процентные ставки, инверсия кривой доходности, обвал #фондового рынка, коллапс #жилья, снижение реальных #розничных продаж. И упорно высокие #уровни #инфляции» (15 сентября 2022 года).
Оценка Шиллинга была не совсем верной. В последние месяцы инфляция замедлилась до уровня ниже 4%, что усилило надежды на то, что ФРС вскоре снизит процентные ставки. Акции в этом году выросли, цены на жилье остаются близкими к максимумам, а розничные продажи - высокими, несмотря на перевернутую кривую доходности, которая исторически сигнализировала о краткосрочной рецессии.
10. «Не дайте себя обмануть ралли #фондового рынка на этой неделе. Это ралли медвежьего рынка. Несмотря на это, многие инвесторы продолжают оптимистично смотреть на #акции, которые не достигнут истинного дна, пока не дойдут до перегрева» (18 октября 2022 года).
Индекс S&P 500 достиг дна за несколько дней до публикации Шиллинга и с тех пор вырос более чем на 20%.
11. «Повышение ставок ФРС приведет к рецессии и углубит #медвежий рынок. Популярная инвестиционная стратегия 60% #акций и 40% облигаций в этом году потерпела неудачу, а оба актива пострадали от значительного падения цен» (15 декабря 2022 года).
Предостережения Шиллинга по поводу акций и рецессии были ошибочными, поскольку в этом году индексы S&P 500 и Nasdaq Composite выросли на 19% и 36% соответственно, а экономика США продолжает расти. Но он был прав насчет цен на облигации, которые упали в последние месяцы.
12. «Силы, движущие #экономику и #финансовые рынки в 2023 году: разворачивающаяся мировая #рецессия, слабые #потребительские расходы, влияние военного конфликта на #Украине на #цены на энергоносители, слабость рынка #жилья в США, затухающая #инфляция и #медвежий рынок акций» (17 января 2023 года).
Прогноз Шиллинга на сегодняшний день во многом неверен. Мировая экономика избежала рецессии, потребительские расходы в США сохранились, цены на энергоносители снизились, но остаются под давлением иностранных военных конфликтов, цены на жилье поддерживаются высокими ставками по ипотечным кредитам, которые напугали продавцов, инфляция снизилась, а акции выросли сильно в этом году.
13. «#ФРС будет повышать #процентные ставки до тех пор, пока это не обрушит экономику - и рецессия, возможно, уже началась» (16 марта 2023 года).
ФРС трижды повышала ставки после поста Шиллинга, но экономика не пострадала от рецессии.
14. «Верю ли я, что ФРС приостановит повышение процентных ставок на июньском заседании? Нет, ФРС одержима стремлением снизить инфляцию до целевого показателя в 2%, даже ценой рецессии» (16 мая 2023 года).
Прогноз Шиллинга не оправдался, поскольку в июне ФРС сохранила процентные ставки на прежнем уровне. Хотя в июле она повысила их на 25 базисных пунктов до диапазона от 5,25% до 5,5%. С тех пор ФРС не повышала их на двух последующих заседаниях.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter