27 ноября 2009
Неожиданный шаг Дубаи по реструктуризации своего крупнейшего корпоративного должника, компании Dubai World, и задержка выплат по части обязательств компании, достигающих $59 млрд., возможно, сигнализирует о широкой реструктуризации всего корпоративного ландшафта эмирата, пишет Reuters.
Сеть связанных с правительство компаний, включая Dubai World и ее "дочку" Nakheel, были флагманами бурного роста экономики эмирата в секторах недвижимости, морских перевозок, транспорта и финансов на протяжении двух последних десятилетий.
Теперь некоторые из этого созвездия компаний, возможно, будут раздроблены, поскольку Дубаи шатается под тяжелым долговым бременем. В некоторых случаях, компании, по-видимому, будут частично приватизированы.
Джон Сфакианакис (John Sfakianakis), главный экономист банка Banque Saudi Fransi-Credit Agricole Group, назвал объявление, сделанное Дубаи в среду, "разрушителем доверия". "Если не будет внятных сигналов, проблемы Nakheel и DW могут оказаться куда серьезнее, чем раньше, - заявил он Reuters. - Правительство объявляет, что у него есть два института, которые не могут заплатить свои долги. Это напугает людей. Они начнут задавать все новые вопросы о долгах Дубаи и процедурах их выплаты".
Правительство эмирата в среду объявило, что Dubai World попросит тех, кто предоставил финансирование ей и Nakheel продлить срок погашения долга как минимум до 30 мая будущего года. По оценкам, это касается примерно $5,7 млрд. долга, срок погашения которого наступает до конца мая.
Dubai World является одним из трех крупнейших холдингов в эмирате, вместе с Dubai Holding и Investment Corporation of Dubai. Кроме Nakheel, в число ее дочерних компаний входит гигантский оператор портов DP World и инвестиционная компания Istithmar, в портфеле которой более 50 компаний из таких секторов как финансовые услуги, потребление, производство и недвижимость.
Объявление о реструктуризации стало шоком отчасти потому, что в октябре Dubai World заявляла, что предыдущий план реструктуризации, подготовленный при помощи AlixPartners, эксперта по финансовому оздоровлению, консультировавшего General Motors во время банкротства, почти готов и позволит сэкономить $800 млн. за три года.
Оно также стало неожиданностью из-за того, что Dubai World, как казалось, была ядром планов правительства по развитию эмирата.
В среду правительство заявило, что привлекло $5 млрд. путем эмиссии облигаций двух банков, контролируемых Абу-Даби. Деньги будут находиться в управлении Фонда финансовой поддержки (Financial Support Fund), который будет кредитовать развитие Дубаи. Однако правительство подчеркнуло, что эмиссия не связана с реструктуризацией Dubai World и пойдет на "общие цели" фонда, дав понять, что деньги не будут использованы для спасения Dubai World.
"Фонд финансовой поддержки явно не считает, что Dubai World имеет насущное стратегическое значение, - заявил Reuters глава аналитического отдела MAC Capital Advisors Иан Манро (Ian Munro).
В заявлении правительства не содержится подробностей планируемой реструктуризации, помимо того, что она будет осуществляться с помощью управляющего партнера по корпоративным финансам консалтинговой компании Deloitte. Однако в заявлении отмечается, что в портфеле Dubai World имеются значимые компании, и реструктуризация "будет направлена на урегулирование финансовых обязательств и совершенствование эффективности в будущем".
Предположительно это открывает двери для масштабной реорганизации активов Dubai World, возможно, включающей в себя ликвидации, если эффективность этого потребует.
В последние месяцы в Дубаи не прекращаются слухи о том, что активы разных корпоративных групп будут слиты и проданы для привлечения средств и уменьшения долга. В мае президент авиакомпании Emirates шейх Ахмед бен Саид аль Мактум опровергал слухи, будет слита Etihad, национальной авиакомпанией эмирата Абу-Даби.
Реструктуризация Dubai World, возможно, сигнализирует, что в обмен на финансовую поддержку Абу-Даби оказывает давление на Дубаи, требуя реформировать корпоративный сектор, так как хочет защитить свои инвестиции. В феврале Центробанк Объединенных Арабских Эмиратов купил облигации Дубаи на $10 млрд.
Абу-Даби является третьим крупнейшим в мире экспортером нефти, и активы суверенных фондов этого эмирата, по оценкам, составляют сотни миллиардов долларов. Он является самым богатым из семи эмиратов, входящих в федерацию ОАЭ.
Абу-Даби не собирается громко кричать о проблемах Дубаи. Однако он воспользуется возможностью, чтобы взять под контроль выдвинувшегося соседа, пишет колумнист Reuters Александр Смит (Alexander Smith). Платой за помощь могут стать такие призовые активы как Emirates. У Дубаи нет иного выбора, кроме как сделать то, что говорят.
Успехи Дубаи угрожали балансу сил между двумя эмиратами. Абу-Даби развивается быстро, но не с такой скоростью как Дубаи, где до прошлого года новые небоскребы вырастали в пустыне раз в несколько дней.
Конечно, Абу-Даби не захочет топить соседа, отмечает Смит, в конце концов, они в одной стране. Но он захочет преподать Дубаи урок. Помимо Emirates Airline, Абу-Даби, возможно, захочет контролировать DP World.
Между тем, долговые проблемы Дубаи отразились в четверг на мировых биржах, пишет AP. Когда Уолл-стрит закрывается на праздники, на биржах царит относительное спокойствие. Однако на этот раз в День благодарения мир переваривал новости, пришедшие накануне из Дубаи.
"Опасения, связанные с возможностью суверенного дефолта на Ближнем Востоке, потрясли рынки", - заявила AP Джейн Фоули (Jane Foley), возглавляющая аналитику на Forex.com
Правительство Дубаи попыталось успокоить мировой финансовый сектор
Для урегулирования ситуации с Dubai World власти Дубаи приняли решение исключить из программы отсрочки выплат по долгам и вывести из состава конгломерата компанию DP World, владеющую 4 крупнейшими в мире портами, передает The Wall Street Journal.
"Возможно, это шаг, направленный на то, чтобы отделить кредитоспособные активы конгломерата от менее кредитоспособных, и таким образом разгрузить менее рискованные активы",- заявил агентству Reuters Джон Сфакианакис, главный экономист Саудовско-Французского банка.
Конгломерату принадлежат 77% акций DP World, остальные 23% обращаются на Дубайской бирже. Компания владеет 49 портами по всему миру, в частности, крупнейшим контейнерным терминалом на Ближнем Востоке - портом Джебель Али.
Напомним, в среду правительство Дубаи попросило отсрочить погашение долгов Dubai World и его дочерней компании Nakheel как минимум до 30 мая 2010 года. В результате стоимость страхования долга эмирата от дефолта резко выросла, а цена облигаций упала.
Дубаи просит кредиторов подождать реструктуризации Dubai World
Эмират Дубаи попросит кредиторов двух его ведущих компаний не предпринимать шагов в связи с долгом в качестве первого шага к реструктуризации конгломерата Dubai World, который возглавлял бурный экономический рост эмирата, сообщает 25 ноября Reuters.
Правительство в среду объявило об этом, добавив, что помощь в реструктуризации будет оказывать консалтинговая компания Deloitte. В результате стоимость страхования долга эмирата от дефолта резко выросла, а цена облигаций упала.
Обязательства Dubai World составляют $59 млрд., то есть значительную долю государственного долга Дубаи, достигавшего в августе $80 млрд.
"Dubai World планирует попросить всех поставщиков финансирования Dubai World и его дочерней компании Nakheel "остановиться" и продлить срок погашения кредитов как минимум до 30 мая 2010 года", - говорится в заявлении правительства.
Nakheel, девелопер рукотворных островов в форме пальмы, принадлежащих Dubai World, имеет $3,5 млрд. исламских бондов, срок погашения которых наступает 14 декабря, и облигации на сумму 3,6 млрд. дирхамов ($980 млн.) со сроком погашения 13 мая 2010 года. Еще один девелопер, входящий в Dubai World, компания Limitless выпустила $1,2 млрд. исламских бондов со сроком погашения 31 марта будущего года.
"Это шок, поскольку в течение нескольких последних месяцев приходили новости, внушавшие инвесторам уверенность, что Дубаи сможет выполнить свои долговые обязательства, и многие аналитики придерживались мнения, что обязательства Nakheel будут выполнены", - заявил Шакил Сарвар (Shakeel Sarwar), возглавляющий управление активами в инвестиционном банке SICO Investment Bank.
Сеть связанных с правительство компаний, включая Dubai World и ее "дочку" Nakheel, были флагманами бурного роста экономики эмирата в секторах недвижимости, морских перевозок, транспорта и финансов на протяжении двух последних десятилетий.
Теперь некоторые из этого созвездия компаний, возможно, будут раздроблены, поскольку Дубаи шатается под тяжелым долговым бременем. В некоторых случаях, компании, по-видимому, будут частично приватизированы.
Джон Сфакианакис (John Sfakianakis), главный экономист банка Banque Saudi Fransi-Credit Agricole Group, назвал объявление, сделанное Дубаи в среду, "разрушителем доверия". "Если не будет внятных сигналов, проблемы Nakheel и DW могут оказаться куда серьезнее, чем раньше, - заявил он Reuters. - Правительство объявляет, что у него есть два института, которые не могут заплатить свои долги. Это напугает людей. Они начнут задавать все новые вопросы о долгах Дубаи и процедурах их выплаты".
Правительство эмирата в среду объявило, что Dubai World попросит тех, кто предоставил финансирование ей и Nakheel продлить срок погашения долга как минимум до 30 мая будущего года. По оценкам, это касается примерно $5,7 млрд. долга, срок погашения которого наступает до конца мая.
Dubai World является одним из трех крупнейших холдингов в эмирате, вместе с Dubai Holding и Investment Corporation of Dubai. Кроме Nakheel, в число ее дочерних компаний входит гигантский оператор портов DP World и инвестиционная компания Istithmar, в портфеле которой более 50 компаний из таких секторов как финансовые услуги, потребление, производство и недвижимость.
Объявление о реструктуризации стало шоком отчасти потому, что в октябре Dubai World заявляла, что предыдущий план реструктуризации, подготовленный при помощи AlixPartners, эксперта по финансовому оздоровлению, консультировавшего General Motors во время банкротства, почти готов и позволит сэкономить $800 млн. за три года.
Оно также стало неожиданностью из-за того, что Dubai World, как казалось, была ядром планов правительства по развитию эмирата.
В среду правительство заявило, что привлекло $5 млрд. путем эмиссии облигаций двух банков, контролируемых Абу-Даби. Деньги будут находиться в управлении Фонда финансовой поддержки (Financial Support Fund), который будет кредитовать развитие Дубаи. Однако правительство подчеркнуло, что эмиссия не связана с реструктуризацией Dubai World и пойдет на "общие цели" фонда, дав понять, что деньги не будут использованы для спасения Dubai World.
"Фонд финансовой поддержки явно не считает, что Dubai World имеет насущное стратегическое значение, - заявил Reuters глава аналитического отдела MAC Capital Advisors Иан Манро (Ian Munro).
В заявлении правительства не содержится подробностей планируемой реструктуризации, помимо того, что она будет осуществляться с помощью управляющего партнера по корпоративным финансам консалтинговой компании Deloitte. Однако в заявлении отмечается, что в портфеле Dubai World имеются значимые компании, и реструктуризация "будет направлена на урегулирование финансовых обязательств и совершенствование эффективности в будущем".
Предположительно это открывает двери для масштабной реорганизации активов Dubai World, возможно, включающей в себя ликвидации, если эффективность этого потребует.
В последние месяцы в Дубаи не прекращаются слухи о том, что активы разных корпоративных групп будут слиты и проданы для привлечения средств и уменьшения долга. В мае президент авиакомпании Emirates шейх Ахмед бен Саид аль Мактум опровергал слухи, будет слита Etihad, национальной авиакомпанией эмирата Абу-Даби.
Реструктуризация Dubai World, возможно, сигнализирует, что в обмен на финансовую поддержку Абу-Даби оказывает давление на Дубаи, требуя реформировать корпоративный сектор, так как хочет защитить свои инвестиции. В феврале Центробанк Объединенных Арабских Эмиратов купил облигации Дубаи на $10 млрд.
Абу-Даби является третьим крупнейшим в мире экспортером нефти, и активы суверенных фондов этого эмирата, по оценкам, составляют сотни миллиардов долларов. Он является самым богатым из семи эмиратов, входящих в федерацию ОАЭ.
Абу-Даби не собирается громко кричать о проблемах Дубаи. Однако он воспользуется возможностью, чтобы взять под контроль выдвинувшегося соседа, пишет колумнист Reuters Александр Смит (Alexander Smith). Платой за помощь могут стать такие призовые активы как Emirates. У Дубаи нет иного выбора, кроме как сделать то, что говорят.
Успехи Дубаи угрожали балансу сил между двумя эмиратами. Абу-Даби развивается быстро, но не с такой скоростью как Дубаи, где до прошлого года новые небоскребы вырастали в пустыне раз в несколько дней.
Конечно, Абу-Даби не захочет топить соседа, отмечает Смит, в конце концов, они в одной стране. Но он захочет преподать Дубаи урок. Помимо Emirates Airline, Абу-Даби, возможно, захочет контролировать DP World.
Между тем, долговые проблемы Дубаи отразились в четверг на мировых биржах, пишет AP. Когда Уолл-стрит закрывается на праздники, на биржах царит относительное спокойствие. Однако на этот раз в День благодарения мир переваривал новости, пришедшие накануне из Дубаи.
"Опасения, связанные с возможностью суверенного дефолта на Ближнем Востоке, потрясли рынки", - заявила AP Джейн Фоули (Jane Foley), возглавляющая аналитику на Forex.com
Правительство Дубаи попыталось успокоить мировой финансовый сектор
Для урегулирования ситуации с Dubai World власти Дубаи приняли решение исключить из программы отсрочки выплат по долгам и вывести из состава конгломерата компанию DP World, владеющую 4 крупнейшими в мире портами, передает The Wall Street Journal.
"Возможно, это шаг, направленный на то, чтобы отделить кредитоспособные активы конгломерата от менее кредитоспособных, и таким образом разгрузить менее рискованные активы",- заявил агентству Reuters Джон Сфакианакис, главный экономист Саудовско-Французского банка.
Конгломерату принадлежат 77% акций DP World, остальные 23% обращаются на Дубайской бирже. Компания владеет 49 портами по всему миру, в частности, крупнейшим контейнерным терминалом на Ближнем Востоке - портом Джебель Али.
Напомним, в среду правительство Дубаи попросило отсрочить погашение долгов Dubai World и его дочерней компании Nakheel как минимум до 30 мая 2010 года. В результате стоимость страхования долга эмирата от дефолта резко выросла, а цена облигаций упала.
Дубаи просит кредиторов подождать реструктуризации Dubai World
Эмират Дубаи попросит кредиторов двух его ведущих компаний не предпринимать шагов в связи с долгом в качестве первого шага к реструктуризации конгломерата Dubai World, который возглавлял бурный экономический рост эмирата, сообщает 25 ноября Reuters.
Правительство в среду объявило об этом, добавив, что помощь в реструктуризации будет оказывать консалтинговая компания Deloitte. В результате стоимость страхования долга эмирата от дефолта резко выросла, а цена облигаций упала.
Обязательства Dubai World составляют $59 млрд., то есть значительную долю государственного долга Дубаи, достигавшего в августе $80 млрд.
"Dubai World планирует попросить всех поставщиков финансирования Dubai World и его дочерней компании Nakheel "остановиться" и продлить срок погашения кредитов как минимум до 30 мая 2010 года", - говорится в заявлении правительства.
Nakheel, девелопер рукотворных островов в форме пальмы, принадлежащих Dubai World, имеет $3,5 млрд. исламских бондов, срок погашения которых наступает 14 декабря, и облигации на сумму 3,6 млрд. дирхамов ($980 млн.) со сроком погашения 13 мая 2010 года. Еще один девелопер, входящий в Dubai World, компания Limitless выпустила $1,2 млрд. исламских бондов со сроком погашения 31 марта будущего года.
"Это шок, поскольку в течение нескольких последних месяцев приходили новости, внушавшие инвесторам уверенность, что Дубаи сможет выполнить свои долговые обязательства, и многие аналитики придерживались мнения, что обязательства Nakheel будут выполнены", - заявил Шакил Сарвар (Shakeel Sarwar), возглавляющий управление активами в инвестиционном банке SICO Investment Bank.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба