Нынешняя ситуация Сегежи омрачается ещё и ключевой ставкой, которая достигла уже 15% и немного намекает, что перезанимать придётся несколько дороже.
Сегежа крутая лесопромышленная компания, которую санкции бросили на костёр убытков. После этого началась череда слёзных отчётов, которые заставляют страдать акционеров. Последние 5 кварталов показывали убыток. Даже Чистая прибыль 2 квартала 2022 года не смогла закрыть общий Чистый убыток последних 2 лет:
На первый взгляд может показаться, что у компании проблемы, но на самом деле Сегеже кранты. Но это только если ей не начнут помогать или не изменится ситуация с продажей продукции.
В октябре 2022 года рейтинговое агенства Эксперт РА хоть и сохранило рейтинг Сегежи на уровне ruA+, но изменили позитивный прогноз на негативный. В июле 2023 года этот рейтинг был вновь понижен до ruA- с установлением развивающегося прогноза. При чём на своём сайте Сегежа это изменение рейтинга не отобразила. Само же понижение рейтинга связано с со снижением операционных показателей, а вместе с ней и повышение процентной нагрузки из-за роста долга.
Ещё в прошлом году, являясь основным рынком сбыта, продажи в Европу были перенаправлены в Азию и Египет. Но это пока не сильно помогло.
Облигаций у Сегежи тьма. Платить как-то надо, а денег нет. Что делать? Сегежа может сделать допку, это размоет акционеров или сделать реструктуризацию облигационного займа, тогда охренеют уже облигационеры. На помощь, вроде бы, пришла материнская компания — АФК Система. Она выдала займ Сегеже в размере 7,7 млрд рублей включающие проценты на 3 года. Рынок отреагировал мгновенно и зачем-то загнал котировки акций Сегежи на 20%, посадив на горлышко бутылки шортистов:
Эти деньги должны пойти на погашение долга в 2023 году. Но что дальше?
Облигации то на много лет, но кто захочет ждать, когда по оферте можно сбагрить в 2024 году? Т.е. получается, деньги в 2023 году получены от АФК Система, но кто отсталым лесопромышленникам даст ещё, но уже в 2024 и 2025 году? Там уже не несколько миллиардов, а десятки:
И это в то время, как цены на продукции склеивают собственные ласты уже несколько кварталов подряд:
Цены то в евро, а евро уже дешевеет. Так что курс тут не помощник. Хотя можно было бы уронить к едрене фене этот рубль. Пусть всем плохо, зато Сегежа выживет. А тут ещё Сегежа выпускает облигации под 18,9% объёмом 5 млрд рублей. Это в то время, как предыдущие ставки были примерно по 10%. Короче, пружина сжимается, иксы кранты неизбежны. Но это на сегодня. Всё может измениться в любой момент. Мы же не знаем что будет на горизонте хотя бы полугода. Так что шортили Сегежу логично, но вот этот спасательный круг не бесплатный и выплыть бизнесу из воронки не поможет, тут нужно что-то посильнее даже чем «Фауст» Гёте.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter