5 декабря 2023 | Мосгорломбард Аведиков Георгий
Количество IPO продолжает увеличиваться. Сегодня разберем предварительные параметры первичного публичного размещения, которые недавно опубликовала компания ПАО «МГКЛ» (материнская компания Группы «Мосгосломбард»).
Пару слов о самом бизнесе. Основных вида деятельности три:
✔️ оптовая скупка и переработка лома драг. металлов;
✔️ выдача краткосрочных займов под залог ювелирных украшений, меха и техники;
✔️ перепродажа (ресейл) высоколиквидных позиций (золото, техника, мех и прочее).
🧐 У многих слово «ломбард» вызывает двоякие чувства. Но давайте разберемся. Во-первых, это единственный финансовый институт, который доступен абсолютно всем. При этом он никак не влияет на закредитованность населения и кредитную историю — для займа важна оценка залога, а не заемщика, сценариев выхода из займа несколько. Во-вторых, современный ломбард — это технологичный и прозрачный, серьезно регулируемый игрок, у которого могут быть разнообразные направления развития. Если посмотреть на современный мир, почти каждый из нас пользовался такими сервисами, как Авито или Carprice. Мы продаем ненужные вещи, покупая потом что-то взамен. Ювелирные украшения сложно продать без качественной экспертной оценки. И здесь приходит на помощь данный сегмент финансового сектора — Мосгорломбард вышел на рынок ресейла и имеет там свою уникальную нишу с экспертизой верификации материалов (драг металлов, камней, меха).
Вернемся к сделке. В рамках IPO планируется разместить до 322 580 000 акций, что подразумевает максимальную долю акций в свободном обращении (free-float) до 36%.
💰 Размещение пройдет за счет доп. эмиссии обыкновенных акций. Привлеченные средства будут направлены на развитие бизнеса (полностью cash-in):
⁃ Менеджмент до 2025 года планирует нарастить розничную сеть до 150 отделений (на данный момент открыто 109 точек продаж в Москве и области) и увеличить почти в 4 раза долю рынка в Московском регионе к 2027 году.
⁃ Планируют развивать ресейл направление и наращивать долю онлайн и оффлайн присутствия до 3-5% рынка ресейла в своей нише массового рынка.
📈 Параллельно будут развивать цифровизацию и бесшовную интеграцию всех направлений Группы. Это позволит продолжить оптимизацию операционных затрат, повысит эффективность и удобство пользователей, а также расширит географию присутствия.
✔️ Для наращивания оборотов и повышения ликвидности планируется развивать оптовое направление трейдинга драгоценных металлов.
📈 Ниша Мосгосломбарда достаточно большая и потенциал роста сохраняется в среднесрочной перспективе. Ломбардный рынок оценивается в 50-60 млрд руб. — он продолжает консолидироваться, с рынка уходят мелкие и средние игроки, крупные участники увеличивают свою долю за счет высвобождающегося спроса. Емкость рынка ресейла оценивается в 1 трлн. руб. с прогнозом роста в 3 раза к 2027 году.
📊 С финансовой точки зрения у бизнеса тоже все неплохо. Выручка за 9 месяцев выросла на 4,1% г/г. до 1,16 млрд руб., EBITDA увеличилась на 60% г/г до 406,1 млн руб., чистая прибыль достигла уровня 55,8 млн руб. против убытка в (17,9 млн руб.) годом ранее. Напомню, что после прихода новой команды акционеров в 2018 году, была запущена стратегия роста, которая позволила в период с 2020 по 2023 год пройти первый этап развития. Таким образом, скромный рост на самом деле обусловлен именно тем, что инвестиции начали демонстрировать свою эффективность.
✔️ Мосгосломбард уже не просто ломбард, а полноценная экосистема из 3 ключевых сегментов, которые продолжают расти. Такие бизнесы дают «вторую жизнь» многим вещам и украшениям, которые бы вы уже никогда не одели. Это увеличивает эффективность потребления и позволяет сэкономить часть средств.
📌 Ждем ценовой диапазон и точные даты размещения, после чего еще раз вернемся к оценке для принятия окончательного решения, стоит участвовать или нет.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Пару слов о самом бизнесе. Основных вида деятельности три:
✔️ оптовая скупка и переработка лома драг. металлов;
✔️ выдача краткосрочных займов под залог ювелирных украшений, меха и техники;
✔️ перепродажа (ресейл) высоколиквидных позиций (золото, техника, мех и прочее).
🧐 У многих слово «ломбард» вызывает двоякие чувства. Но давайте разберемся. Во-первых, это единственный финансовый институт, который доступен абсолютно всем. При этом он никак не влияет на закредитованность населения и кредитную историю — для займа важна оценка залога, а не заемщика, сценариев выхода из займа несколько. Во-вторых, современный ломбард — это технологичный и прозрачный, серьезно регулируемый игрок, у которого могут быть разнообразные направления развития. Если посмотреть на современный мир, почти каждый из нас пользовался такими сервисами, как Авито или Carprice. Мы продаем ненужные вещи, покупая потом что-то взамен. Ювелирные украшения сложно продать без качественной экспертной оценки. И здесь приходит на помощь данный сегмент финансового сектора — Мосгорломбард вышел на рынок ресейла и имеет там свою уникальную нишу с экспертизой верификации материалов (драг металлов, камней, меха).
Вернемся к сделке. В рамках IPO планируется разместить до 322 580 000 акций, что подразумевает максимальную долю акций в свободном обращении (free-float) до 36%.
💰 Размещение пройдет за счет доп. эмиссии обыкновенных акций. Привлеченные средства будут направлены на развитие бизнеса (полностью cash-in):
⁃ Менеджмент до 2025 года планирует нарастить розничную сеть до 150 отделений (на данный момент открыто 109 точек продаж в Москве и области) и увеличить почти в 4 раза долю рынка в Московском регионе к 2027 году.
⁃ Планируют развивать ресейл направление и наращивать долю онлайн и оффлайн присутствия до 3-5% рынка ресейла в своей нише массового рынка.
📈 Параллельно будут развивать цифровизацию и бесшовную интеграцию всех направлений Группы. Это позволит продолжить оптимизацию операционных затрат, повысит эффективность и удобство пользователей, а также расширит географию присутствия.
✔️ Для наращивания оборотов и повышения ликвидности планируется развивать оптовое направление трейдинга драгоценных металлов.
📈 Ниша Мосгосломбарда достаточно большая и потенциал роста сохраняется в среднесрочной перспективе. Ломбардный рынок оценивается в 50-60 млрд руб. — он продолжает консолидироваться, с рынка уходят мелкие и средние игроки, крупные участники увеличивают свою долю за счет высвобождающегося спроса. Емкость рынка ресейла оценивается в 1 трлн. руб. с прогнозом роста в 3 раза к 2027 году.
📊 С финансовой точки зрения у бизнеса тоже все неплохо. Выручка за 9 месяцев выросла на 4,1% г/г. до 1,16 млрд руб., EBITDA увеличилась на 60% г/г до 406,1 млн руб., чистая прибыль достигла уровня 55,8 млн руб. против убытка в (17,9 млн руб.) годом ранее. Напомню, что после прихода новой команды акционеров в 2018 году, была запущена стратегия роста, которая позволила в период с 2020 по 2023 год пройти первый этап развития. Таким образом, скромный рост на самом деле обусловлен именно тем, что инвестиции начали демонстрировать свою эффективность.
✔️ Мосгосломбард уже не просто ломбард, а полноценная экосистема из 3 ключевых сегментов, которые продолжают расти. Такие бизнесы дают «вторую жизнь» многим вещам и украшениям, которые бы вы уже никогда не одели. Это увеличивает эффективность потребления и позволяет сэкономить часть средств.
📌 Ждем ценовой диапазон и точные даты размещения, после чего еще раз вернемся к оценке для принятия окончательного решения, стоит участвовать или нет.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter