5 декабря 2023 Bloomberg
Прогноз понижен до негативного из-за растущего долга. Китай активизировал использование бюджетных стимулов для содействия экономическому росту. Такой шаг создал риски для экономики страны: Moody's
Согласно заявлению, Moody's понизило прогноз со стабильного до негативного, сохранив при этом долгосрочный рейтинг суверенных облигаций страны на уровне А1. Использование Китаем финансовых стимулов для поддержки местных органов власти и усиливающийся спад в сфере недвижимости создают риски для экономики страны, сказал эксперт.
Правительство выразило несогласие вскоре после объявления об изменении рейтинга, заявив, что оно «разочаровано» решением Moody's и что экономика страны «будет очень устойчивой и имеет большой потенциал». В заявлении министерства финансов говорится, что последствия спада на рынке недвижимости находятся под контролем.
Изменение в мышлении Moody's происходит в тот момент, когда усиливающийся спад в секторе недвижимости в Китае заставил власти прибегнуть к фискальному стимулированию, при этом страна наращивает объемы заимствований в качестве основной меры по поддержке своей экономики. Это вызвало обеспокоенность по поводу уровня долга страны, поскольку Пекин готовится к рекордному выпуску облигаций в этом году.
«Понижение рейтингов или изменение негативного прогноза часто знаменует собой аппогей плохих новостей и распродаж на рынке. Я не думаю, что это [рампродажа] произойдет в течение двух-трех месяцев», — сказал Вирадж Патель, глобальный макростратег компании Vanda Research. «Трудно, чтобы ситуация стала хуже, чем текущие медвежьи ожидания, и нужно совсем немного, чтобы увидеть тактический отскок или короткое сжатие».
Китай обращается к дополнительным заимствованиям для стимулирования экономики. Источник: Bloomberg, Chinabond.
В этом году экономика Китая боролась за подъем, поскольку восстановление после ограничительной политики Covid Zero оказалось слабее, чем ожидалось, а кризис сектора недвижимости углубился. Данные на прошлой неделе показали, что в ноябре сократилась активность как в обрабатывающей промышленности, так и в сфере услуг, что укрепляет убежденность в том, что необходимы дополнительные действия правительства для поддержки неуверенного восстановления экономики.
В октябре президент Китая Си Цзиньпин дал понять, что резкое замедление роста экономики и сохраняющиеся дефляционные риски недопустимы, и правительство увеличило общий бюджетный дефицит до самого большого за три десятилетия. Соотношение дефицита к ВВП в 2023 году составит 3,8%, что значительно превышает давно соблюдаемый предел в 3%.
Пересмотр позволил центральному правительству продать в течение года дополнительные государственные облигации на 1 триллион юаней для поддержки оказания помощи при стихийных бедствиях и строительства. Местные органы власти также продавали специальные облигации рефинансирования для обмена части внебалансовой задолженности, несущей более высокие затраты.
«Учитывая политические проблемы, связанные с долгом местных органов власти, центральное правительство сосредоточено на предотвращении финансовой нестабильности», - заявило агентство Moody's. «Тем не менее, поддерживать стабильность финансового рынка, избегая при этом морального риска и ограничивая бюджетные расходы на поддержку, очень сложно».
Китай редко превышал лимит дефицита в 3%. Общий дефицит задает тон государственным расходам. Источник: отчеты о бюджете правительства Китая.
Курс юаня практически не изменился в ходе внутренней и внешней торговли, в то время как доходность 10-летних государственных облигаций Китая оставалась стабильной на уровне 2,68%. Индекс MSCI China упал на 1,7%, достигнув самого низкого уровня закрытия с ноября 2022 года. Индекс удержал большую часть потерь после решения Moody's.
В последний раз Moody's снижало кредитный рейтинг Китая в 2017 году с Aa3 до A1 из-за вероятности существенного роста долга в масштабах всей экономики и влияния, которое это окажет на государственные финансы. Это было первое понижение рейтинга долга Китая с 1989 года.
Ранее в этом году агентство Fitch Ratings Ltd. заявило в интервью телеканалу Bloomberg, что может пересмотреть суверенный кредитный рейтинг Китая на уровне A+. Недавно компания подтвердила такой рейтинг со стабильным прогнозом.
S&P Global Ratings сохранило рейтинг Китая на уровне A+ со стабильным прогнозом с момента его последнего понижения в 2017 году, последовавшего за аналогичным шагом со стороны Moody's.
«Риск понижения рейтинга вряд ли приведет к отмене плана по выпуску долговых обязательств, что могло бы помочь ослабить обеспокоенность по поводу сектора недвижимости и вялого роста Китая», — сказал Кен Ченг, главный азиатский валютный стратег Mizuho Securities. «Влияние снижения рейтинга на потоки облигаций должно оказаться ограниченным, в то время как спред ставок между Китаем и США по-прежнему остается ключевым фактором».
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Согласно заявлению, Moody's понизило прогноз со стабильного до негативного, сохранив при этом долгосрочный рейтинг суверенных облигаций страны на уровне А1. Использование Китаем финансовых стимулов для поддержки местных органов власти и усиливающийся спад в сфере недвижимости создают риски для экономики страны, сказал эксперт.
Правительство выразило несогласие вскоре после объявления об изменении рейтинга, заявив, что оно «разочаровано» решением Moody's и что экономика страны «будет очень устойчивой и имеет большой потенциал». В заявлении министерства финансов говорится, что последствия спада на рынке недвижимости находятся под контролем.
Изменение в мышлении Moody's происходит в тот момент, когда усиливающийся спад в секторе недвижимости в Китае заставил власти прибегнуть к фискальному стимулированию, при этом страна наращивает объемы заимствований в качестве основной меры по поддержке своей экономики. Это вызвало обеспокоенность по поводу уровня долга страны, поскольку Пекин готовится к рекордному выпуску облигаций в этом году.
«Понижение рейтингов или изменение негативного прогноза часто знаменует собой аппогей плохих новостей и распродаж на рынке. Я не думаю, что это [рампродажа] произойдет в течение двух-трех месяцев», — сказал Вирадж Патель, глобальный макростратег компании Vanda Research. «Трудно, чтобы ситуация стала хуже, чем текущие медвежьи ожидания, и нужно совсем немного, чтобы увидеть тактический отскок или короткое сжатие».
Китай обращается к дополнительным заимствованиям для стимулирования экономики. Источник: Bloomberg, Chinabond.
В этом году экономика Китая боролась за подъем, поскольку восстановление после ограничительной политики Covid Zero оказалось слабее, чем ожидалось, а кризис сектора недвижимости углубился. Данные на прошлой неделе показали, что в ноябре сократилась активность как в обрабатывающей промышленности, так и в сфере услуг, что укрепляет убежденность в том, что необходимы дополнительные действия правительства для поддержки неуверенного восстановления экономики.
В октябре президент Китая Си Цзиньпин дал понять, что резкое замедление роста экономики и сохраняющиеся дефляционные риски недопустимы, и правительство увеличило общий бюджетный дефицит до самого большого за три десятилетия. Соотношение дефицита к ВВП в 2023 году составит 3,8%, что значительно превышает давно соблюдаемый предел в 3%.
Пересмотр позволил центральному правительству продать в течение года дополнительные государственные облигации на 1 триллион юаней для поддержки оказания помощи при стихийных бедствиях и строительства. Местные органы власти также продавали специальные облигации рефинансирования для обмена части внебалансовой задолженности, несущей более высокие затраты.
«Учитывая политические проблемы, связанные с долгом местных органов власти, центральное правительство сосредоточено на предотвращении финансовой нестабильности», - заявило агентство Moody's. «Тем не менее, поддерживать стабильность финансового рынка, избегая при этом морального риска и ограничивая бюджетные расходы на поддержку, очень сложно».
Китай редко превышал лимит дефицита в 3%. Общий дефицит задает тон государственным расходам. Источник: отчеты о бюджете правительства Китая.
Курс юаня практически не изменился в ходе внутренней и внешней торговли, в то время как доходность 10-летних государственных облигаций Китая оставалась стабильной на уровне 2,68%. Индекс MSCI China упал на 1,7%, достигнув самого низкого уровня закрытия с ноября 2022 года. Индекс удержал большую часть потерь после решения Moody's.
В последний раз Moody's снижало кредитный рейтинг Китая в 2017 году с Aa3 до A1 из-за вероятности существенного роста долга в масштабах всей экономики и влияния, которое это окажет на государственные финансы. Это было первое понижение рейтинга долга Китая с 1989 года.
Ранее в этом году агентство Fitch Ratings Ltd. заявило в интервью телеканалу Bloomberg, что может пересмотреть суверенный кредитный рейтинг Китая на уровне A+. Недавно компания подтвердила такой рейтинг со стабильным прогнозом.
S&P Global Ratings сохранило рейтинг Китая на уровне A+ со стабильным прогнозом с момента его последнего понижения в 2017 году, последовавшего за аналогичным шагом со стороны Moody's.
«Риск понижения рейтинга вряд ли приведет к отмене плана по выпуску долговых обязательств, что могло бы помочь ослабить обеспокоенность по поводу сектора недвижимости и вялого роста Китая», — сказал Кен Ченг, главный азиатский валютный стратег Mizuho Securities. «Влияние снижения рейтинга на потоки облигаций должно оказаться ограниченным, в то время как спред ставок между Китаем и США по-прежнему остается ключевым фактором».
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу