БАШНЕФТЬ - 4-ый квартал будет слабее » Элитный трейдер
Элитный трейдер


БАШНЕФТЬ - 4-ый квартал будет слабее

7 декабря 2023 | Башнефть RAZBORKA


Просто переходите по ссылке, бот сам вас добавит в notcoin squad "Элитный трейдер". Увеличили количество бустов, видимо хотят чтобы быстрее набралось 21 трлн общих очков и раздать дроп Получи подарок 100K немонет или 1 лям если у вас премиум
Реклама
RAZB0RKA отчета БАШНЕФТЬ по РСБУ/МСФО 3кв'23.

БАШНЕФТЬ в этом году возобновила публикацию отчетности

Но из-за отсутствия многих важных деталей эти отчеты больше походили на какую-то головоломку

К примеру сложно было сказать, за счет чего именно рентабельность операционной прибыли выросла до рекордных за последние годы 19%

БАШНЕФТЬ - 4-ый квартал будет слабее


Выплаты государства по топливному демпферу помогли?



Или рост цен на топливо на оптовом рынке?

Чистая прибыль за полугодие составила 76.5 млрд руб или 431 руб/акция



При стандартной 25% выплате, за 1 полугодие заработали 108 руб дивидендов

Префы БАШНЕФТЬ стоили на тот момент 1435 руб, а обыкновенные акции 1909 руб



Такая значительная разница в цене, это еще одна загадка для меня

Писал в разборке, что 3-ий квартал, судя по ценам на топливо и выплатам демпфера, должен быть рекордным у БАШНЕФТЬ

Об этом же говорили данные региональной статистики за Август-Сентябрь



Выручка от добычи нефти выросла на 30%, а от переработки на 63% г-к-г!

К сожалению, отчет МСФО вышел в таком же урезанном виде как и за полугодие



По этому придется опять смотреть еще и отчет РСБУ

Выручка в 3-ем квартале выросла на 62% до фантастических 314 млрд руб!



Статистика и рекордные цены на топливо нас не обманули!

Операционная прибыль выросла на 107% до рекордных 83 млрд руб или 466 руб/акция!



За 9 месяцев заработали 899 руб/акция!

Прибыль могла быть еще больше, но в 3 квартале значительно выросли акцизы и пошлины



Но даже несмотря на это, операционная рентабельность выросла до рекордных 26%



Кроме 83 млрд руб операционной прибыли, компания отразила в 3 квартале 11 млрд руб прочих доходов

К сожалению, невозможно сказать "бумажная" это прибыль или настоящие деньги

Но так или иначе, после 18 млрд руб налога на прибыль в чистой прибыли осталось 75 млрд руб или 424 руб/акция



Так много БАШНЕФТЬ зарабатывала только в 2017 году, когда получила 100 млрд руб компенсации от АФК СИСТЕМА

За 9 месяцев заработали 855 руб прибыли, что при 25% выплате дает 214 руб дивидендов!

Наверное это всё что можно сказать про отчет МСФО

Пару слов про показатели которых нет в МСФО, но раскрыты в РСБУ

Долг снизили до 60 млрд руб



Дебиторская задолженность РОСНЕФТЬ перед дочкой выросла до 500 млрд руб или 2816 руб/акция



Живых денег на счетах БАШНЕФТЬ всего 1.7 МИЛЛИОНА руб

Префы стоят сегодня 1715 руб, обыкновенные акции 2155 руб



214 руб расчетного дивиденда за 9 месяцев уже дает 10-12% доходность

Сколько могут заработать за 4 квартал?

Оптовые цены на 92-ой бензин с 70 тыс руб в Сентябре к началу Декабря упали до 43 тыс руб



Выплаты государства по топливному демпферу в Октябре были нулевые, а за Ноябрь выросли до 193 млрд руб



Похоже на то, что прибыль 4-го квартала будет значительно меньше 3-го

Я бы закладывал в расчет, что прибыль будет примерно на уровне 1-2 квартала это 200 руб/акция

В таком случае, годовая прибыль составит 1055 руб/акция, что при 25% выплате дает дивиденд за 2023 год в размере 265 руб



Дивидендная доходность с таким дивидендом может составить 12-15%

Можно сказать, что при ставке ЦБ в 15-16% акции оценены более-менее справедливо

(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter