8 декабря 2023 БКС Экспресс | Газпром
Возможное изменение долговой нагрузки Газпрома не должно повлиять на дивиденды компании, передает Интерфакс со ссылкой на председателя правления Фамила Садыгова.
По его словам, менеджмент все равно порекомендует выплатить дивиденды в полном объеме, даже если коэффициент Чистый долг / EBITDA превысит 2,5x. В таком случае компания может предложить выплаты ниже минимального уровня в 50% прибыли.
Взгляд БКС
Газпром намерен сохранить дивидендную политику (не менее 50% чистой прибыли), даже если долговая нагрузка вырастет. Позиция компании совпадает с нашими ожиданиями и позитивна для акций, которые сейчас торгуются с премией 33% к долгосрочному мультипликатору P/E.
Мы полагаем, что Газпром будет придерживаться своей дивполитики, несмотря на кризис. Вряд ли Минфин захочет, чтобы компания нарушила дивидендную дисциплину, которая была с таким трудом выстроена за 2011–2021 гг. Считаем, что рынок весьма скептически относится к дивполитике Газпрома, что подтверждает вчерашний рост акций компании на 2,4% после выхода новости.
Однако Фамил Садыгов заявил, что акционеры, в данном случае государство, все еще могут отклонить рекомендации менеджмента на годовом собрании акционеров, которое состоялось в июне 2022 г. по дивидендам за 2021 г.
Рыночные консенсус-прогноз по дивидендам Газпрома за 2023 г. составляет 18 руб. или 11% по текущим ценам.
Базовый прогноз аналитиков БКС Мир инвестиций более оптимистичный — 25 руб. (15,3%). Однако стоит отметить, что уверенность в размере выплат невысокая из-за множества факторов, которые могут оказать влияние на финальную величину дивиденда.
По его словам, менеджмент все равно порекомендует выплатить дивиденды в полном объеме, даже если коэффициент Чистый долг / EBITDA превысит 2,5x. В таком случае компания может предложить выплаты ниже минимального уровня в 50% прибыли.
Взгляд БКС
Газпром намерен сохранить дивидендную политику (не менее 50% чистой прибыли), даже если долговая нагрузка вырастет. Позиция компании совпадает с нашими ожиданиями и позитивна для акций, которые сейчас торгуются с премией 33% к долгосрочному мультипликатору P/E.
Мы полагаем, что Газпром будет придерживаться своей дивполитики, несмотря на кризис. Вряд ли Минфин захочет, чтобы компания нарушила дивидендную дисциплину, которая была с таким трудом выстроена за 2011–2021 гг. Считаем, что рынок весьма скептически относится к дивполитике Газпрома, что подтверждает вчерашний рост акций компании на 2,4% после выхода новости.
Однако Фамил Садыгов заявил, что акционеры, в данном случае государство, все еще могут отклонить рекомендации менеджмента на годовом собрании акционеров, которое состоялось в июне 2022 г. по дивидендам за 2021 г.
Рыночные консенсус-прогноз по дивидендам Газпрома за 2023 г. составляет 18 руб. или 11% по текущим ценам.
Базовый прогноз аналитиков БКС Мир инвестиций более оптимистичный — 25 руб. (15,3%). Однако стоит отметить, что уверенность в размере выплат невысокая из-за множества факторов, которые могут оказать влияние на финальную величину дивиденда.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба