11 декабря 2023 Мои Инвестиции | Сбер
📑 «Сбер» опубликовал финансовые результаты за 11 мес. 2023 по РПБУ. Чистая прибыль составила 1,4 трлн руб., а рентабельность капитала — 25%.
💰В ноябре прибыль составила 115 млрд руб. (рентабельность капитала была на уровне 22%), и одной из причин снижения чистой прибыли на 13% м/м стало доначисление 43 млрд руб. резервов по кредитам на финансирование жилищного строительства, так как банк ожидает замедления выдач ипотечных кредитов в 2024 году. При этом доля неработающих кредитов осталась на уровне 2% от кредитного портфеля, а стоимость риска за 11 мес. вернулась на уровень 140 б. п.
📈 Рост кредитов остался на уровне 28% г/г, в то время как рост средств клиентов ускорился до 29% г/г.
Трехмесячная скользящая чистая процентная маржа (ЧПМ) увеличилась, по нашим подсчетам, на 9 б. п. мес./мес. до 5,9%. Напомним, что во время презентации стратегии 2024-2026 гг. менеджмент озвучил свои ожидания относительно того, что по МСФО в 4-м квартале 2023 ЧПМ останется неизменной кв/кв. Однако мы считаем, что в 2024 году ситуация может измениться, и под давлением растущей стоимости фондирования ЧПМ снизится на 24 б. п. г/г.
😎Достаточность капитала остается на высоком уровне: Н1.1 — 11,5% и Н1.0 — 13.0%.
🟰 Мы ожидаем, что в 2023 году чистая прибыль «Сбера» по МСФО составит 1,5 трлн руб., что предполагает рентабельность капитала на уровне 25%. Высокая прибыль позволит банку выплатить 50% чистой прибыли в виде дивидендов, или 35 руб. на акцию, что предполагает дивидендную доходность 13%.
📊 Акции «Сбера» торгуются на мультипликаторах 2024 года P/BV 0,8х и Р/Е 3,3х, или с 34-45% дисконтом к историческим средним. Мы сохраняем свой позитивный взгляд на акции «Сбера». Следующим значимым событием станет публикация результатов за 2023 год по МСФО в феврале-марте 2024 года.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
💰В ноябре прибыль составила 115 млрд руб. (рентабельность капитала была на уровне 22%), и одной из причин снижения чистой прибыли на 13% м/м стало доначисление 43 млрд руб. резервов по кредитам на финансирование жилищного строительства, так как банк ожидает замедления выдач ипотечных кредитов в 2024 году. При этом доля неработающих кредитов осталась на уровне 2% от кредитного портфеля, а стоимость риска за 11 мес. вернулась на уровень 140 б. п.
📈 Рост кредитов остался на уровне 28% г/г, в то время как рост средств клиентов ускорился до 29% г/г.
Трехмесячная скользящая чистая процентная маржа (ЧПМ) увеличилась, по нашим подсчетам, на 9 б. п. мес./мес. до 5,9%. Напомним, что во время презентации стратегии 2024-2026 гг. менеджмент озвучил свои ожидания относительно того, что по МСФО в 4-м квартале 2023 ЧПМ останется неизменной кв/кв. Однако мы считаем, что в 2024 году ситуация может измениться, и под давлением растущей стоимости фондирования ЧПМ снизится на 24 б. п. г/г.
😎Достаточность капитала остается на высоком уровне: Н1.1 — 11,5% и Н1.0 — 13.0%.
🟰 Мы ожидаем, что в 2023 году чистая прибыль «Сбера» по МСФО составит 1,5 трлн руб., что предполагает рентабельность капитала на уровне 25%. Высокая прибыль позволит банку выплатить 50% чистой прибыли в виде дивидендов, или 35 руб. на акцию, что предполагает дивидендную доходность 13%.
📊 Акции «Сбера» торгуются на мультипликаторах 2024 года P/BV 0,8х и Р/Е 3,3х, или с 34-45% дисконтом к историческим средним. Мы сохраняем свой позитивный взгляд на акции «Сбера». Следующим значимым событием станет публикация результатов за 2023 год по МСФО в феврале-марте 2024 года.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter