12 декабря 2023 БКС Экспресс | Henderson
Компания Henderson опубликовала операционные и финансовые показатели за 11 месяцев 2023 г. и провела звонок в рамках «Дня инвестора».
Основные показатели за 11 месяцев 2023 г.:
• Рост выручки за 11 месяцев 2023 г. составил 35% к аналогичному показателю прошлого года, что в денежном выражении составляет 14,6 млрд руб.
• Площадь торговых помещений на 11 месяцев 2023 года составила 48,4 тыс. кв. м. против 39,3 тыс кв. м. 11 месяцев 2022 г.
• Прогнозная торговая площадь на 31 декабря 2023 г. составляет 48 700 кв. м.
• Выручка за 11 месяцев 2023 г. составила 336 тыс. руб. на кв. м. против 284 тыс. руб. на кв. м. за 11 месяцев 2022 г. (рост +18,3 %).
• Рентабельность валовой прибыли за 11 месяцев 2023 г. составила 69,7% против 67,6% за 11 месяцев 2022 г. Прогноз рентабельности валовой прибыли на 31 декабря 2023 г. — 69,5%.
• Рентабельность по EBITDA по данным эмитента за 11 месяцев 2023 г. составила 42%.
• Прогноз по чистой прибыли по итогам 2023 г. — свыше 2 млрд руб. (без учета комиссии за организацию IPO).
• Чистый долг по МСФО по итогам 2023 г. планируется отрицательный (без учета долга по арендным договорам).
Дивидендные перспективы. Менеджмент Henderson планирует рекомендовать совету директоров вынести на рассмотрение общего собрания акционеров выплату дивидендов за 2023 г. в размере 50% от чистой прибыли, но не менее чем 25 рублей на акцию.
Согласно текущей стоимости акций Henderson (554 руб.), и потенциальной выплате дивидендов в размере 25 руб. на бумагу, дивидендная доходность может составить не менее 4,5%.
Взгляд БКС
Henderson провела звонок для инвесторов сегодня — позитивно для настроений.
• Выручка за 11месяцев 2023 г выросла на 35% г/г (до 14,6 млрд руб.) на фоне роста сопоставимых продаж (LFL) и чистых торговых площадей (на 23% г/г в среднем за период). Рентабельность по EBITDA по РСБУ (близко к МСФО-16) за 11 месяцев 2023 г. выросла г/г: 40% против 37% за 11 месяцев 2022 г.
• Дивиденды за 2023 г. — менеджмент планирует рекомендовать СД выплату дивидендов в размере 50% чистой прибыли, но не менее 25 руб. на акцию. Компания также сообщила планируемую дату выплаты — 10 июня.
• Ожидания на 2023г.: выручка не менее 16,3 млрд руб. (рост 31%+), рентабельность по EBITDA по МСФО-16 около 39%. Ожидания на 2024 г.: выручка не менее 20 млрд руб (т.е. рост 23%+), при неизменной рентабельности по EBITDA по МСФО-16.
• У компании нет планов SPO минимум ближайшие 2 года. Компания может подумать о выкупе акций после завершения года и выплаты дивидендов, в случае если цена бумаг будет ниже справедливой, на взгляд компании.
• У компании нет планов SPO минимум ближайшие 2 года. Компания может подумать о выкупе акций после завершения года и выплаты дивидендов, в случае если цена бумаг будет ниже справедливой, на взгляд компании.
В целом, операционные данные за 11 месяцев 2023 г. и ожидания компании соответствуют нашим прогнозам привлекательного роста выручки и прибыли в 2023-24 гг. Ориентир по дивиденду за 2023 г. близок к нашему прогнозу в 26 руб. на акцию. (доходность 5%). У нас позитивный взгляд на акции компании на 12 мес. вперед.
Акции компании сегодня уверенно растут, прибавляя более 10%. Индекс МосБиржи снижается на 0,4%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Основные показатели за 11 месяцев 2023 г.:
• Рост выручки за 11 месяцев 2023 г. составил 35% к аналогичному показателю прошлого года, что в денежном выражении составляет 14,6 млрд руб.
• Площадь торговых помещений на 11 месяцев 2023 года составила 48,4 тыс. кв. м. против 39,3 тыс кв. м. 11 месяцев 2022 г.
• Прогнозная торговая площадь на 31 декабря 2023 г. составляет 48 700 кв. м.
• Выручка за 11 месяцев 2023 г. составила 336 тыс. руб. на кв. м. против 284 тыс. руб. на кв. м. за 11 месяцев 2022 г. (рост +18,3 %).
• Рентабельность валовой прибыли за 11 месяцев 2023 г. составила 69,7% против 67,6% за 11 месяцев 2022 г. Прогноз рентабельности валовой прибыли на 31 декабря 2023 г. — 69,5%.
• Рентабельность по EBITDA по данным эмитента за 11 месяцев 2023 г. составила 42%.
• Прогноз по чистой прибыли по итогам 2023 г. — свыше 2 млрд руб. (без учета комиссии за организацию IPO).
• Чистый долг по МСФО по итогам 2023 г. планируется отрицательный (без учета долга по арендным договорам).
Дивидендные перспективы. Менеджмент Henderson планирует рекомендовать совету директоров вынести на рассмотрение общего собрания акционеров выплату дивидендов за 2023 г. в размере 50% от чистой прибыли, но не менее чем 25 рублей на акцию.
Согласно текущей стоимости акций Henderson (554 руб.), и потенциальной выплате дивидендов в размере 25 руб. на бумагу, дивидендная доходность может составить не менее 4,5%.
Взгляд БКС
Henderson провела звонок для инвесторов сегодня — позитивно для настроений.
• Выручка за 11месяцев 2023 г выросла на 35% г/г (до 14,6 млрд руб.) на фоне роста сопоставимых продаж (LFL) и чистых торговых площадей (на 23% г/г в среднем за период). Рентабельность по EBITDA по РСБУ (близко к МСФО-16) за 11 месяцев 2023 г. выросла г/г: 40% против 37% за 11 месяцев 2022 г.
• Дивиденды за 2023 г. — менеджмент планирует рекомендовать СД выплату дивидендов в размере 50% чистой прибыли, но не менее 25 руб. на акцию. Компания также сообщила планируемую дату выплаты — 10 июня.
• Ожидания на 2023г.: выручка не менее 16,3 млрд руб. (рост 31%+), рентабельность по EBITDA по МСФО-16 около 39%. Ожидания на 2024 г.: выручка не менее 20 млрд руб (т.е. рост 23%+), при неизменной рентабельности по EBITDA по МСФО-16.
• У компании нет планов SPO минимум ближайшие 2 года. Компания может подумать о выкупе акций после завершения года и выплаты дивидендов, в случае если цена бумаг будет ниже справедливой, на взгляд компании.
• У компании нет планов SPO минимум ближайшие 2 года. Компания может подумать о выкупе акций после завершения года и выплаты дивидендов, в случае если цена бумаг будет ниже справедливой, на взгляд компании.
В целом, операционные данные за 11 месяцев 2023 г. и ожидания компании соответствуют нашим прогнозам привлекательного роста выручки и прибыли в 2023-24 гг. Ориентир по дивиденду за 2023 г. близок к нашему прогнозу в 26 руб. на акцию. (доходность 5%). У нас позитивный взгляд на акции компании на 12 мес. вперед.
Акции компании сегодня уверенно растут, прибавляя более 10%. Индекс МосБиржи снижается на 0,4%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter