30 ноября 2009 Национальный Резервный Банк
Долговые проблемы Dubai World продолжают оказывать давление на фондовые рынки. В то же время, влияние на товарные и валютные рынки оказалось существенно меньшим: курс в паре евро/доллар даже подрос, а цены на нефть марки Brent продолжают дрейфовать в интервале в последних полутора месяцев ($75-80).
На самом деле, даже если придется списать все долги эмирата Дубай (а не только Dubai World), то это не так страшно на фоне масштабов последнего кризиса. Просто к уже списанным $2 трлн. добавятся еще $80 млрд. (т.е. совокупные списания увеличатся на 4%).
Однако мы убеждены в том, что полного списания долгов не произойдет. Скорее всего, какая-то их часть будет выкуплена федеральными структурами ОАЭ (у которых, в отличие от Dubai World и Правительства Дубая, есть свободные средства), а все остальное - реструктурировано. Такой вариант не является болезненным, поскольку банки-кредиторы не страдают сейчас от недостатка ликвидности.
В то же время, в краткосрочной перспективе (во всяком случае, до согласования плана реструктуризации) рынки еще будут находиться под давлением. При этом, график коррекции, произошедшей с 26 октября по настоящее время, визуально очень напоминает события, происходившие с середины января по конец февраля 2000-го года. Тогда, в феврале 2000-го также произошло важное событие: началось сдувание "технологического пузыря". Однако, вопреки этому событию и вслед за ценами на нефть рынок вырастал на 51% до конца марта 2000-го.
Учитывая, что в этот раз посткризисная динамика российского рынка повторяет себя саму десятилетней давности (только с меньшей волатильностью, сдвигом на месяц, и, примерно, в два раза быстрее), можно ожидать повторения роста в декабре-январе.
Мы ожидаем до конца года роста российского рынка акций до уровня 1650 пунктов, повышения цен на нефть до $88 за баррель и укрепления рубля до отметки 27 руб. 50 коп
На самом деле, даже если придется списать все долги эмирата Дубай (а не только Dubai World), то это не так страшно на фоне масштабов последнего кризиса. Просто к уже списанным $2 трлн. добавятся еще $80 млрд. (т.е. совокупные списания увеличатся на 4%).
Однако мы убеждены в том, что полного списания долгов не произойдет. Скорее всего, какая-то их часть будет выкуплена федеральными структурами ОАЭ (у которых, в отличие от Dubai World и Правительства Дубая, есть свободные средства), а все остальное - реструктурировано. Такой вариант не является болезненным, поскольку банки-кредиторы не страдают сейчас от недостатка ликвидности.
В то же время, в краткосрочной перспективе (во всяком случае, до согласования плана реструктуризации) рынки еще будут находиться под давлением. При этом, график коррекции, произошедшей с 26 октября по настоящее время, визуально очень напоминает события, происходившие с середины января по конец февраля 2000-го года. Тогда, в феврале 2000-го также произошло важное событие: началось сдувание "технологического пузыря". Однако, вопреки этому событию и вслед за ценами на нефть рынок вырастал на 51% до конца марта 2000-го.
Учитывая, что в этот раз посткризисная динамика российского рынка повторяет себя саму десятилетней давности (только с меньшей волатильностью, сдвигом на месяц, и, примерно, в два раза быстрее), можно ожидать повторения роста в декабре-январе.
Мы ожидаем до конца года роста российского рынка акций до уровня 1650 пунктов, повышения цен на нефть до $88 за баррель и укрепления рубля до отметки 27 руб. 50 коп
/templates/new/dleimages/no_icon.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба