14 декабря 2023 BITKOGAN Коган Евгений
В принципе, все то, о чем мы писали вчера вечером в 21 по Москве, произошло в 22, когда выступил Великий и Ужасный.
Сперва обсудим, что именно сказал Пауэлл.
Потом перейду к рынкам.
Ну и закончу все прогнозами на будущее.
Итак, чего нового мы услышали от Пауэлла.
🔎В своем выступлении глава ФРС в очередной раз заявил, что у регулятора еще нет уверенности относительно того, достигнуто ли необходимое ужесточение политики.
Экономика достаточно сильная.
Вместо 2,1%, которые прогнозировались в сентябре, ожидается, что по итогам этого года ВВП вырастет на 2,6%.
➡️ Только в следующем году рост по оценкам ФРС замедлится до 1,4%. Тем не менее, если это окажется правдой, мы действительно не увидим ни жесткой, ни даже мягкой «посадки».
➡️ Что касается инфляции, то по итогам года ее рост может составить 2,8%, а не 3,3%, а в следующем году она замедлится до 2,4%. Целевой показатель в 2% будет достигнут не ранее 2026 года.
С рабочими местами тоже все вроде бы как отлично.
🔎Хотя число созданных рабочих мест в ноябре увеличилось на 199 тыс. против 150 тыс. в октябре, однако эти темпы существенно ниже среднегодовых.
Эти слова Пауэлла, видимо, очень вдохновили инвесторов.
То есть все отлично.
ФРС молодцы.
🟢С инфляцией вроде бы как удалось разобраться. При этом экономика в порядке. Потребление не падает.
🟢Рабочие места — немного сокращаются. Но, по-прежнему, ни о каком серьезном росте безработицы говорить пока не приходится.
При всем этом банковская система США надежна и устойчива.
Ну и самое главное.
❗️Перспективы снижения ставки.
Если в сентябре прогнозировалось еще одно повышение ставки до конца года, теперь же в прогнозе ФРС заложено снижение ставок до уровня 4,5–4,75% в следующем году и до менее 3,5% в 2025-м.
Правда тут же Пауэлл добавляет:
«Мы готовы к дальнейшему ужесточению ДКП, если это уместно. Хотя участники FOMC не считают целесообразным дальнейшее повышение процентных ставок, они все же не хотят исключить подобную возможность».
🔎Короче…. не особо, ребятки, радуйтесь. Мы будем за всем пристально следить, и если что….
И еще очень важное:
«Объем операций обратного РЕПО истощается, что приведет к снижению резервов банков. Мы намерены сокращать ценные бумаги на балансе ФРС до того момента, пока не придем к выводу, что количество ценных бумаг достигло уровня (истощение запасов резервов в РЕПО), который соответствует достаточному объему резервов».
🔎Перевожу на русский язык. Ликвидность в финансовой системе потихоньку сокращается.
Пока QT продолжится.
Но … будем внимательно за всем наблюдать.
➡️ Что рынок?
Усе обрадовались как дети. Ура-ура. Уже, небось, в марте ФРС начнет снижать ставку и все будет отлично!
➡️ Доллар в мире тут же идет на снижение.
DXY — со 104 падает до 102,5.
Евро с 1,078 улетает на 1,09.
Примерно так же ведет себя и большинство базовых валют.
Классический такой RISK OF.
➡️ Коммодитиз, разумеется, тут же резко вверх.
Золото на эту минуту уже 2035.
Рост аж на 2,7 процента.
Серебро — плюс 5,5 процента.
Ну и так далее.
Доходности десятилеток UST тут же резко вниз. С 4,2 аж до 3,97
Соответственно, TMF еще плюс 7 процентов.
➡️ А что индексы — энтузиазм. Ура… Все плохое позади.
S&P прибавляет 1,3 процента.
Короче… все супер!
🔎Откровенно говоря, меня смущает то, что полный эффект от ужесточения бюджетной политики еще не проявился в полной мере, и одно снижение ставки не решит весь негатив разом.
Давление на домохозяйства, а также на бизнес сохранится, а значит, сохраняется риск новых потрясений. Кроме того, как правило, кризис наступает именно тогда, когда ФРС переходит от повышения к понижению ставки.
Я все же жду, что отчеты по итогам 4 квартала будут не совсем радужными. Потребление, вполне возможно, потихоньку может пойти на спад. Да и цифры по макроэкономике могут быть совсем не айс.
https://bitkogan.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Сперва обсудим, что именно сказал Пауэлл.
Потом перейду к рынкам.
Ну и закончу все прогнозами на будущее.
Итак, чего нового мы услышали от Пауэлла.
🔎В своем выступлении глава ФРС в очередной раз заявил, что у регулятора еще нет уверенности относительно того, достигнуто ли необходимое ужесточение политики.
Экономика достаточно сильная.
Вместо 2,1%, которые прогнозировались в сентябре, ожидается, что по итогам этого года ВВП вырастет на 2,6%.
➡️ Только в следующем году рост по оценкам ФРС замедлится до 1,4%. Тем не менее, если это окажется правдой, мы действительно не увидим ни жесткой, ни даже мягкой «посадки».
➡️ Что касается инфляции, то по итогам года ее рост может составить 2,8%, а не 3,3%, а в следующем году она замедлится до 2,4%. Целевой показатель в 2% будет достигнут не ранее 2026 года.
С рабочими местами тоже все вроде бы как отлично.
🔎Хотя число созданных рабочих мест в ноябре увеличилось на 199 тыс. против 150 тыс. в октябре, однако эти темпы существенно ниже среднегодовых.
Эти слова Пауэлла, видимо, очень вдохновили инвесторов.
То есть все отлично.
ФРС молодцы.
🟢С инфляцией вроде бы как удалось разобраться. При этом экономика в порядке. Потребление не падает.
🟢Рабочие места — немного сокращаются. Но, по-прежнему, ни о каком серьезном росте безработицы говорить пока не приходится.
При всем этом банковская система США надежна и устойчива.
Ну и самое главное.
❗️Перспективы снижения ставки.
Если в сентябре прогнозировалось еще одно повышение ставки до конца года, теперь же в прогнозе ФРС заложено снижение ставок до уровня 4,5–4,75% в следующем году и до менее 3,5% в 2025-м.
Правда тут же Пауэлл добавляет:
«Мы готовы к дальнейшему ужесточению ДКП, если это уместно. Хотя участники FOMC не считают целесообразным дальнейшее повышение процентных ставок, они все же не хотят исключить подобную возможность».
🔎Короче…. не особо, ребятки, радуйтесь. Мы будем за всем пристально следить, и если что….
И еще очень важное:
«Объем операций обратного РЕПО истощается, что приведет к снижению резервов банков. Мы намерены сокращать ценные бумаги на балансе ФРС до того момента, пока не придем к выводу, что количество ценных бумаг достигло уровня (истощение запасов резервов в РЕПО), который соответствует достаточному объему резервов».
🔎Перевожу на русский язык. Ликвидность в финансовой системе потихоньку сокращается.
Пока QT продолжится.
Но … будем внимательно за всем наблюдать.
➡️ Что рынок?
Усе обрадовались как дети. Ура-ура. Уже, небось, в марте ФРС начнет снижать ставку и все будет отлично!
➡️ Доллар в мире тут же идет на снижение.
DXY — со 104 падает до 102,5.
Евро с 1,078 улетает на 1,09.
Примерно так же ведет себя и большинство базовых валют.
Классический такой RISK OF.
➡️ Коммодитиз, разумеется, тут же резко вверх.
Золото на эту минуту уже 2035.
Рост аж на 2,7 процента.
Серебро — плюс 5,5 процента.
Ну и так далее.
Доходности десятилеток UST тут же резко вниз. С 4,2 аж до 3,97
Соответственно, TMF еще плюс 7 процентов.
➡️ А что индексы — энтузиазм. Ура… Все плохое позади.
S&P прибавляет 1,3 процента.
Короче… все супер!
🔎Откровенно говоря, меня смущает то, что полный эффект от ужесточения бюджетной политики еще не проявился в полной мере, и одно снижение ставки не решит весь негатив разом.
Давление на домохозяйства, а также на бизнес сохранится, а значит, сохраняется риск новых потрясений. Кроме того, как правило, кризис наступает именно тогда, когда ФРС переходит от повышения к понижению ставки.
Я все же жду, что отчеты по итогам 4 квартала будут не совсем радужными. Потребление, вполне возможно, потихоньку может пойти на спад. Да и цифры по макроэкономике могут быть совсем не айс.
https://bitkogan.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу