14 декабря 2023 Промсвязьбанк
Завтра, 15 декабря, состоится последнее в этом году заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке. Большинство индикаторов указывает на то, что регулятор продолжит ужесточение денежно-кредитной политики:
👍рекордный (с апреля 2022 г.) рост потребительских цен в ноябре и заметное усиление базовой инфляции, указывающей на устойчивость повышенных инфляционных процессов;
👍ухудшение недельной статистики по инфляции за вторую неделю декабря;
👍рост инфляционных ожиданий населения в ноябре;
👍консенсус-прогноз профессиональных аналитиков на конец 2024 г. значимо выше инфляционного таргета и прогноза ЦБ РФ: 5,1% г/г против 4–4,5% г/г;
👍рынок также ориентируется на повышение ключевой ставки, согласно индикаторам денежного рынка;
👍отсутствие сигналов об окончательной стабилизации курса рубля.
💡Учитывая улучшение ожиданий по итоговому дефициту бюджета (Минфин ждёт ~1% ВВП при консенсусе ~2%), на наш взгляд, нет смысла повторять решение октября и повышать ключевую ставку на 200 б.п.
Ждём умеренного повышения ставки на 100 б.п., до 16%. Полагаем, что этим действием ЦБ завершит цикл повышения.
В 1 квартале сезонное охлаждение спроса и антиинфляционные меры правительства должны помочь жёсткой ДКП стабилизировать инфляцию на уровне 8–8,5%.
👍рекордный (с апреля 2022 г.) рост потребительских цен в ноябре и заметное усиление базовой инфляции, указывающей на устойчивость повышенных инфляционных процессов;
👍ухудшение недельной статистики по инфляции за вторую неделю декабря;
👍рост инфляционных ожиданий населения в ноябре;
👍консенсус-прогноз профессиональных аналитиков на конец 2024 г. значимо выше инфляционного таргета и прогноза ЦБ РФ: 5,1% г/г против 4–4,5% г/г;
👍рынок также ориентируется на повышение ключевой ставки, согласно индикаторам денежного рынка;
👍отсутствие сигналов об окончательной стабилизации курса рубля.
💡Учитывая улучшение ожиданий по итоговому дефициту бюджета (Минфин ждёт ~1% ВВП при консенсусе ~2%), на наш взгляд, нет смысла повторять решение октября и повышать ключевую ставку на 200 б.п.
Ждём умеренного повышения ставки на 100 б.п., до 16%. Полагаем, что этим действием ЦБ завершит цикл повышения.
В 1 квартале сезонное охлаждение спроса и антиинфляционные меры правительства должны помочь жёсткой ДКП стабилизировать инфляцию на уровне 8–8,5%.
https://www.psbank.ru/Informer
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба