▫️Капитализация: 503 млрд ₽ / 252₽ за акцию
▫️Выручка TTM:590 млрд ₽
▫️OIBDA TTM:238 млрд ₽
▫️Чистая прибыль TTM: 44 млрд ₽
▫️ND/OIBDA: 1,8
▫️P/E ТТМ: 11,4
▫️P/E fwd 2023: 12
▫️fwd дивиденды 2023: 13-14%
👉 Отдельно выделю результаты за 3кв2023г:
▫️Выручка: 159,7 млрд ₽ (+16% г/г)
▫️OIBDA: 60,8 млрд ₽ (+0,6% г/г)
▫️Чистая прибыль: 9 млрд ₽ (-27,1% г/г)
✅ Правительство РФ утвердило стратегию развития отрасли связи до 2035г, она предполагает возможность индексации тарифов на услуги связи темпами выше инфляции в обмен на инвестиции в инфраструктуру. Развитие сетей связи нового поколения (технология 5G) и строительство инфраструктуры в новых регионах РФ — это гигантские затраты, вполне вероятно, что весь позитивный эффект от более сильного повышения тарифов будет компенсирован ростом капитальных затрат.
❌ С 2024г планируется отмена льготного коэффициента на оплату выделенного радиочастотного спектра LTE на которую сейчас выделяется около 20 млрд в год. После отмены льгот у МТС подрастёт соответствующая статья расходов (примерно на 5-6 млрд в год).
❌ Себестоимость услуг МТС за 3кв вырослана 22,3% до 128,5 млрд против роста выручкина 16% г/г.
❌ С начала года чистый долг МТС выросна 54,2 млрд до рекордных 437,9 млрд (ND/OIBDA = 1,8). В 4кв ожидается погашение долга на 59,8 млрд + ещё 163,4 млрд предстоит погасить в 2024г и само собой почти всю эту сумму нужно будет перезанимать при текущих высоких ставках.
Вывод:
МТС давно уже воспринимается рынком как «квазиоблигация», но текущая доходность значительно уступает средним % по качественным облигациям и депозитам. Растущим бизнес назвать нельзя, а в среднесрочной перспективе нас ожидает рост капитальных затрат, который скорее всего будет сопровождаться ростом долговой нагрузки. На мой взгляд, поводов менять оценку сейчас всё ещё нет. Адекватная цена для акций МТС — это не более 250 рублей за акцию.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
▫️Выручка TTM:590 млрд ₽
▫️OIBDA TTM:238 млрд ₽
▫️Чистая прибыль TTM: 44 млрд ₽
▫️ND/OIBDA: 1,8
▫️P/E ТТМ: 11,4
▫️P/E fwd 2023: 12
▫️fwd дивиденды 2023: 13-14%
👉 Отдельно выделю результаты за 3кв2023г:
▫️Выручка: 159,7 млрд ₽ (+16% г/г)
▫️OIBDA: 60,8 млрд ₽ (+0,6% г/г)
▫️Чистая прибыль: 9 млрд ₽ (-27,1% г/г)
✅ Правительство РФ утвердило стратегию развития отрасли связи до 2035г, она предполагает возможность индексации тарифов на услуги связи темпами выше инфляции в обмен на инвестиции в инфраструктуру. Развитие сетей связи нового поколения (технология 5G) и строительство инфраструктуры в новых регионах РФ — это гигантские затраты, вполне вероятно, что весь позитивный эффект от более сильного повышения тарифов будет компенсирован ростом капитальных затрат.
❌ С 2024г планируется отмена льготного коэффициента на оплату выделенного радиочастотного спектра LTE на которую сейчас выделяется около 20 млрд в год. После отмены льгот у МТС подрастёт соответствующая статья расходов (примерно на 5-6 млрд в год).
❌ Себестоимость услуг МТС за 3кв вырослана 22,3% до 128,5 млрд против роста выручкина 16% г/г.
❌ С начала года чистый долг МТС выросна 54,2 млрд до рекордных 437,9 млрд (ND/OIBDA = 1,8). В 4кв ожидается погашение долга на 59,8 млрд + ещё 163,4 млрд предстоит погасить в 2024г и само собой почти всю эту сумму нужно будет перезанимать при текущих высоких ставках.
Вывод:
МТС давно уже воспринимается рынком как «квазиоблигация», но текущая доходность значительно уступает средним % по качественным облигациям и депозитам. Растущим бизнес назвать нельзя, а в среднесрочной перспективе нас ожидает рост капитальных затрат, который скорее всего будет сопровождаться ростом долговой нагрузки. На мой взгляд, поводов менять оценку сейчас всё ещё нет. Адекватная цена для акций МТС — это не более 250 рублей за акцию.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter