Бумаги QIWI plc за два дня прибавили 25% в отсутствие значимых новостей, касающихся бизнеса эмитента.
Полагаем, тем не менее, что информационные поводы для повышения спроса рынка на расписки компании все же имеются.
Во – первых, компания успешно проводит согласование реструктуризации бизнеса. QIWI сообщала в начала ноября, что получила от Комиссии биржи NASDAQ согласие на продление срока реструктуризации до 31 января 2024 г. Необходимые заявления в российские контролирующие органы поданы, по данным на начало прошлого месяца все запросы от финансовых властей в рамках реструктуризации менеджмент QIWI обработал.
Помимо стабильно развивающегося процесса разделения бизнеса QIWI на российский и международный еще один информационный повод для усиления интереса инвесторов к бумагам компании, это новость, свидетельствующая о возможном определенном ослаблении конкуренции на ключевом для QIWI сегменте платежных сервисов (его объем в III кв. сократился на 5% г./г., до 473,5 млрд руб. что связано с июльскими ограничениями ЦБ). Денежные переводы без открытия счета могут ограничить, правительственная комиссия одобрила поправки к законодательству, разработанные Росфинмониторингом в целях - как сообщается в ведущих СМИ - ограничения оттока капитала из России.
Наконец, рынок на этом фоне, возможно, отыграл, с запаздыванием, позитивную статистику компании за III кв. Скорректированная чистая прибыль группы QIWI за 9 мес. выросла на 30% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 12,9 млрд руб. Банк России в конце июля частично ограничил объемы платежных операций Qiwi. Менеджмент Qiwi, таким образом, вероятно, сумел реализовать быстрое устранение выявленных недочетов. Риски, связанные с регуляторным давлением, при этом, по крайней мере – в рамках прогнозов на ближайшие кварталы, как представляется, снизились.
С учетом статистики III кв. мы повысили прогноз чистой прибыли QIWI по итогам 2023 г. до 17,2 млрд руб., по итогам следующего года ожидаем данного показателя на уровне 21,4 млрд руб. При этом однако, прогнозируем – под влиянием ужесточения рыночных условий замедления прироста выручки эмитента до 20% г./г. против 45% по итогам 9 мес 2023 года.
Оценка справедливой стоимости компании повышена с 864,91 руб. до 965,99 руб. за бумагу, предполагает 66% - ный потенциал роста, рекомендацию «покупать» и учитывает высокий для бумаг в нашем покрытии 35% - ный дисконт – поправку на нерыночные, регуляторные, отраслевые и корпоративные риски.
Исходя из последних комментариев руководства, пока не закладываем в оценки компании возможность выплаты дивидендов по итогам 2023 и 2024 гг. Совет директоров Qiwi по информации от 17 ноября по-прежнему оставляет вопрос выплаты будущих дивидендов на рассмотрении, пока изменение санкционного режима или другие события не позволят распределить средства среди всех акционеров, говорится в сообщении
http://www.akbf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу