26 декабря 2023 finversia.ru Чайка Федор
Десятки ведущих экспертов собрались 20 декабря 2023 года на 9-м финансовом онлайн-марафоне Finversia, чтобы подвести итоги этого удивившего всех года, обсудить ситуацию на глобальном рынке, спрогнозировать, что мир и Россию ждёт в наступающем 2024 году.
Ключевым вопросом, который ставили модераторы этой сессии – Ян Арт, главный редактор Finversia и Алексей Мамонтов, президент Московской международной валютной ассоциации – перед участниками, был вопрос об оценке экономических итогов 2023 года.
«Всё висит на волоске»
– В конце прошлого года я участвовала в своего рода соревновании двух команд аналитиков. Первая команда выдвигала тезисы за кризис, вторая – против. Так вот, я была против, а подавляющее большинство кризиса ждали, – вспомнила Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа компании «Финам» и перечислила основные факторы, которые привели к росту ВВП России в уходящем году.
Среди них: восстановительный рост, бюджетный импульс (обрабатывающая промышленность, строительство, спрос на рабочую силу в несколько смен, мобилизация и кадровый дефицит, гонка заработных плат), льготное кредитование, импортозамещение.
Говоря о прогнозе на 2024 год, Беленькая заявила, что экономику ожидает существенное замедление – до 1-1,3%:
– Мы прошли стадию восстановительного роста, дальше так быстро не будет. Неустойчивый рост будет.
Отвечая на вопрос, зачем бороться с инфляцией, которая составляет 7,5%, ключевой ставкой, которая составляет 16%, Ольга Беленькая ответила, что инфляцию можно по-разному считать:
– Да, с начала года инфляция составила 7,5%, однако годовые темпы составляют около 10% и даже выше. Ожидаемая инфляция – более 14%. А так называемая наблюдаемая инфляция составляет уже 17%.
По её словам столь разная инфляция – это следствие того, что экономика отклонилась от траектории сбалансированного роста и текущий рост не является устойчивым. Всё висит на волоске, в этом смысле.
«Как у Фёдора Достоевского»
Антон Табах, доцент Высшей школы экономики и экономического факультета МГУ, главный экономист «Эксперт РА», обрисовал ситуацию с точки зрения рейтингового агентства, аналитики которого изучают в основном финансовую отчётность:
– Мы видим, что у корпоратов всё очень неплохо. Даже стыдно признаться, но это так. То есть в начале жалобы на то, что делает правительство и минфин, вполне объективные жалобы на ставки жалобы. Это у нас, можно сказать часть национальной культуры – готовность к тяжелым природным катаклизмам.
По словам Табаха, именно то, что бизнесу пришлось последние несколько лет работать в режиме подвига, и привело к достаточно хорошим результатам по росту ВВП.
Говоря о влиянии ключевой ставки на бизнес, эксперт отметил, что переход от процентного риска в кредитный будет происходить точечно и у тех, на которых «уже пало подозрение». Речь идёт о тех эмитентах, рейтинг которых поставлен на особое внимание ввиду существенных рисков.
Табах считает, что в 2024 году конечное потребление останется на приличном уровне даже на фоне кредитного спада.
Говоря об администрировании экономики, Табах уверенно заявил, что нас ожидает много «свежих идей» – как например национальные проекты или пенсионная реформа.
– Увидим мы много нового и по поводу процентной политики, – добавил эксперт.
По мнению Табаха, ЦБ уже в марте-апреле начнёт менять риторику, а уже в июне снизит ставку сразу на 1 процентный пункт:
– К концу 2024 года мы увидим ставку на уровне 11,5-12%, – описал позитивный сценарий развития событий главный экономист «Эксперт РА». Вариант похуже предполагает ставку к концу года на уровне 13,5-14%.
– В этом случае никто никого не кредитует, а экономика окончательно делится на право имеющих – у которых всё хорошо и которые получают бюджетные деньги либо живут на таком базовом потреблении – и всех остальных ровно по Фёдору Достоевскому.
«Банк России ударил Россию по яйцам»
Михаил Хазин, экономист, политолог, расценивает кредитно-денежную политику ЦБ И минфина как вредительство, «если не сказать, преступление».
Хазин уверен, как только власти разрешат инвестиции, в стране начнётся бешеный рост – под 10-15% ВВП в год:
– Как только начнут снижать ставку, бизнес начнёт замещать её «инвестиционными рублями».
По его словам, в кресло главы ЦБ «явно рвутся»: Максим Орешкин, Максим Решетников, Андрей Костин, Герман Греф:
– Есть ли у них шансы? Я не знаю, но желание у них точно есть.
Михаил Хазин согласился с тезисом Яна Арта о том, что в России нет политики экономического развития:
– И уже не менее 10 лет нет. Импортозамещения нет. Продолжительность трудовой недели снизилась. Хуснулизация экономики.
По словам эксперта, всплеск цен на яйца произошёл по вине Банка России, когда тот девальвировал рубль.
– ЦБ врезал стране по яйцам. Когда произошла девальвация, гастарбайтеры потребовали повышение зарплат – потому, что они отсылают деньги к себе домой в долларах. И стали уходить. На птицекомбинатах работали только гастарбайтеры. Заменить их невозможно, потому, что никто не хочет работать сменами по 12 часов. Они стали уходить – цены, ожидаемо подпрыгнули.
«Деньги имеют свойство забывать»
Виктор Достов, председатель Ассоциации участников рынка электронных денег и денежных переводов, согласился с Хазиным в том, что мы, к сожалению, пропустили момент, когда зарплата в Средней Азии, рассчитанная в долларах, стала приближаться к российской зарплате.
Достов заявил о себе как о противнике алармистских прогнозов:
– Мои коллеги, связанные с реальной экономикой, утверждают, что на самом деле экономика обладает крайне высокой устойчивостью и чтобы реально обвалить экономику, нужно приложить достаточно большие усилия. Я согласен, что нас может ждать какой-то неприятный кусочек цикла, но это будут локальные вещи – проседание, но не уход в штопор.
Эксперт видит проблему в том, что «мы слишком упрощаем действительность»:
– Мы всё время говорим об инфляции как неком едином понятии. Есть прекрасная теория Александра Аузана про то, что в России есть две страны и два народа. В одной 25% людей западного либерального склада и 75% – патерналистского. Задача государства в том, что нужно уживаться со всеми. Так и инфляция у нас разная: у среднего класса и у других.
Говоря о ключевой ставке, Достов отметил, что размер ставки связан с
задачей держать рубль к доллару «в двух знаках», то есть – до уровня 100 рублей за доллар.
С чем не согласился Ян Арт:
– Получается, что есть план строить экономику за счёт вечной девальвации труда россиян? Лично мне такая экономика не нужна. Я понимаю, что пятидесяти человекам из списка Forbes она нужна. Я бы предпочёл, чтобы экономика была менее значима. Условно, я бы хотел Россию с точки зрения приоритетов экономики поменять на Данию.
Виктор Достов в ответ заявил, что деньги «имеют свойство забывать»: чем выше ставка, тем больше размываются старые деньги:
– Старики теряют заработанное потому, что собственно деньги теряют память. К сожалению, нам никуда не деться, кроме как повышать производительность труда и новым поколениям стараться из этого кормить старые.
Дмитрий Потапенко, предприниматель и видеоблогер, тоже считает, что проблема России в том, что здесь не ценится труд, никто не хочет работать:
– Богоизбранность власти. И зачем тогда вкалывать, если тебе всё равно попасть наверх не светит – трудись, не трудись.
Потапенко уверен, что на проблему производительности труда влияют только те, кто говорит о производительности труда:
– Потому, что их хотелки растут день ото дня. Я напомню, этот список, у нас минимум 124 неналоговых платежа. А чтобы открыть точку общепита, необходимо пройти 34 регулирующих органа и соблюсти минимум 600 подзаконных актов.
Регуляторная гильотина работает тупым концом
Леонид Григорьев, профессор Высшей школы экономики (ВШЭ), считает, что наступающий 2024 год «тягучим для политиков» – геополитика продолжает разваливаться. Эксперт видит проблему в том, что сильно укоротились горизонты проектов.
Григорьев предсказал, что весь следующий год наши власти будут усиленно ничего не говорить про выборы в США, чтобы не оказаться под санкциями за вовлеченность в выборы.
– Однако мы не можем рассчитывать на послабления санкций в 2024 году.
Эксперт согласился с Потапенко в том, что страна страдает от засилья чиновников:
– Когда-то в 2008 году мы делали расчет: в 2000-2008 годах количество чиновников на 1 км дороги с твердым покрытием выросло с 3 до 4 человек.
Григорьев сетует, что объявленная ещё Дмитрием Медведевым регуляторная гильотина работает тупым концом: как только ты начинаешь снижать количество чиновников, они растут – с другой.
– В университетах тоже самое. Люди быстро вернулись к советскому принципу 20/80, когда только пятая часть сотрудников делает 80% работы, – поделился профессор своими наблюдениями.
Охлаждения российской экономики не будет
Валерий Миронов, заместитель директора института «Центр развития» Высшей школы экономики, высказал удивление, что никто не говорит о чёрных лебедях:
– Я удивлен вашим оптимизмом, это настораживает. Когда все говорят, что все будет хорошо, случаются чёрные лебеди. Поэтому я призываю подождать и взвешенно отнестись к ситуации в мировой экономике и в России.
Миронов напомнил, что уже 15 января 2024 года состоятся выборы на Тайване, в мае – в Индии, осенью – в США.
Также эксперт напомнил, что кризис 2008 года был во многом вызван валютными дисбалансами – вмешательством государства на валютном рынке, в частности – активностью Народного банка Китая по недопущению укрепления юаня:
– Мне кажется, что риск повторения того кризиса очень высок сегодня. Все предыдущие мировые рецессии, а их было четыре до 2020 года, через 1-2 года приводили к мировому финансовому кризису. В 2020 году состоялась пятая рецессия, но кризиса нет. Пока нет?
Миронов не исключает сценария, когда высокая инфляция останется надолго, а высокие ставки представляют опасность – как долго бизнес сможет их вынести?
Говоря об экономическом росте в 2024 году, Миронов удивился тому, что большинство аналитиков ждут охлаждения экономики в России. А между тем, фактор запасов может сработать в плюс, как в 2009 году данный фактор сработал в минус.
– Тогда конечный спрос упал на 3-4%, а ВВП – на 6-7%. Просто распродавались запасы – производство останавливалось. Сегодня опросы показывают, что запасы невелики. Экономика будет расти не на 1%, а выше, – напомнил экономист.
Он напомнил и про то, что в России происходит не просто экономический рост в 2023 году, а настоящий инвестиционный бум. Эксперт также привёл в пример отчёты международных институтов развития, вроде МВФ и Мирового банка, согласно которым российской экономике больше опасен перегрев, а не санкции.
Среди задач, которые сейчас нужно решить: снижение инфляции до 4% и снижение перегрева на рынке труда (рост зарплат).
– Если мы посмотрим на прогноз минэка до 2026 года, то мы увидим экономику, ведомую заработной платой. Такое есть, но только при условии, что будет технологический рывок. В других случаях, рост зарплат будет приводить к инфляции.
Миронов также вспомнил о том, как его институт проводил исследование, согласно которому – при среднем росте ВВП на уровне 0% – резко, на 8-9%, выросла экономики Сибири и Приволжского округа:
– То есть, в этих округах можно создавать кластеры роста. При нулевом росте в целом по стране. Это говорит о том, что стоит подумать над новым индикатором замера экономического роста, чем стандартный ВВП.
Стимулы роста исчерпываются
Ярослав Кабаков, директор по стратегии компании «Финам», видит проблему в том, что «мы опаздываем с точки зрения прогнозов»:
– Ещё недавно Михаил Мишустин, глава правительства, говорил про 2-процентный рост ВВП. А на днях Владимир Путин уже говорит о 3%. Таким образом, можно смело прибавить к этим прогнозам 1-1,5 процентных пунктов.
Среди рисков Кабаков выделяет риск смены поведенческой модели частных инвесторов:
– Вся эта махина денег, которая питала наш фондовый рынок последние годы, может резко остановиться.
Аналитик также опасается, что стимулы, которые помогали расти стране, быстро исчерпываются.
Пушек может оказаться больше, чем масла
Владимир Брагин, директор по анализу финансовых рынков и макроэкономике компании «Альфа-Капитал», вспомнил, как он оказался одним из немногих, что в прошлом году предсказывал рост:
– А все на меня смотрели, как на дурачка.
Аналитик приводил в качестве аргументов будущего роста импортозамещение, новые территории, фискальный стимул.
– Экономика находилась и находится на полувоенном положении. О каком кризисе можно говорить?! – удивляется Брагин.
Однако, когда «оборонный» импульс закончится, всем придётся туго. Как в 1946 году пришлось США – когда закончились оборонные заказы, экономика вошла в спад – на 9%.
Между тем, экономический рост не значит, что будет рост благосостояния, оговорился эксперт – «пушек может оказаться больше, чем масла».
Брагин согласился с тезисом модератора о том, что у нас нет экономической политики:
-.Как жить то будем? Если мы хотим жить при экспортной экономике, то нам придётся поддерживать профицит и медленные темпы. Или мы хотим модель перехода на внутренние ресурсы? Может быть, не стоит завязывать, в том числе налоговую политику и финансовую политику, на экспортные доходы? Это тупиковый путь.
Брагин не ждёт замедления роста, но «могут быть сюрпризы после выборов».
Скорость роста ВВП останется прежней
Виктор Тунёв, главный аналитик управляющей компании «Ингосстрах-Инвестиции», присоединился в оптимизме к коллеге:
– Помню, как все мы рукоплескали нашим властям за то, как они мастерски удержали ситуацию в 2022 году. Но меня тоже удивил такой рост, какой случился в 2023 году.
Эксперт считает, что задача сегодня состоит в стабилизации валютного курса.
– Зря власти все проблемы пытаются решить с помощью ключевой ставки – они не думают о том, какие дисбалансы возникают в экономике, – предупредил он.
Тунёв привел в пример, как ставка выросла в 2 раза, а кредитование бизнеса не сократилось. Розничное кредитование сократилось, но больше всего из-за макропруденциальных мер. Ипотека растёт, как и росла.
Аналитик считает, что сейчас есть хорошая возможность повысить производительность труда: рост зарплат при низкой безработице неизбежно вынудит предпринимателей естественным образом повышать производительность.
– Тут вот вспоминали дворников, а у меня в домовом чате люди сегодня возмущались, почему работал трактор ночью. Я к тому, что дворников можно заменить тракторами.
Тунёв ждёт от 2024 года роста ВВП на 2% – скорость останется прежней, просто база окажется высокой, чтобы расти более высокими темпами.
2023, финансы
Роман Прохоров, председатель правления ассоциации «Финансовые инновации», предупредил, что реальный бизнес реагирует на высокую ставку тем, что сокращает горизонт планирования – до 3-6 месяцев, сложно больше.
– Напомню также, что 2024 – это високосный год, со своими особенностями историческими. Нас ожидает некая нетривиальная история. Уверен, что мы увидим движения в сторону модернизации экономики, без этого ничего хорошего не будет.
Олег Скворцов, председатель правления Ассоциации российских банков (АРБ), уверен, что 2023 год будут вспоминать, как один из самых лучших в истории для банковской системы.
– Жаль, что такой хороший год омрачила история с мошенниками – они украли у граждан около 14 млрд рублей. Кроме того, мы никак не можем победить мисселинг.
Руководитель АРБ видит проблему в том, что власти не артикулировали свою позицию по вкладам в твёрдых валютах. Сумма таких вкладов в пересчёте на рубли составляет 4 трлн рублей.
Он признался, что у него есть валютный вклад, однако жить с ним неуютно. Нужны тут коммуникации со стороны регуляторов – что нам с ними делать? У людей сильна генетическая память – как государство ограбило их.
Чёткая позиция необходима и по поводу льготной ипотеке, которая в этом году сильно разогрела рынок и людям приходилось покупать дорогую недвижимость, но по льготным ставкам.
Среди других проблем наступающего года – кредитные риски (банки вынуждены создавать повышенные резервы), процентные риски (гонка ставок по депозитам).
Скворцов привёл немного статистики. Так благосостояние граждан – стоимость активов – за последние 5 лет выросло более, чем в 2 раза. Доля физлиц в пассивах банков в 2020 году составляла 34-35%, сейчас снизилась до примерно 32%. Снижаются вклады свыше 1 года. В 2 раза уменьшилась доля валютных депозитов.
Павел Самиев, генеральный директор аналитического агентства «БизнесДром», председатель комитета по финансовым рынкам «Опоры России», указал на повышенную скорость восстановления секторов экономики, а не на само восстановление:
Самиев назвал модель восстановления в этом году моделью «военного кейнсианства»:
– Это примерно, как всех удивил 1999 год после 1998 года.
Самиев привёл статистические данные по росту кредитования МСП. По итогам 2023 года портфель кредитов МСП превысит 12 трлн рублей – хотя ещё недавно было 5-6 трлн рублей. Просрочка снизилась до 4,8% – примерно, как у крупного бизнеса.
– Я другой такой страны не знаю, где бы просрочка по МСП была ниже, чем по крупному бизнесу, – отметил Самиев.
По его словам, опросы предпринимателей позволяют надеяться, что следующий год будет в положительной зоне:
– Не стоит ожидать охлаждения, не верю, что модель роста сломается. Не будет кризиса и кризиса плохих долгов.
Денис Тулинов, директор департамента по работе на рынках капитала Россельхозбанка, сообщил, что в 2022 году случилось 281 корпоративных дефолтов, а в этом году – лишь 25 дефолтов.
Он также сообщил, что пошёл в рост сегмент сегмент высокодоходных облигаций.
– В связи с тем, что на рынок всё больше приходят бывшие вкладчики. А эмитенты грамотно проводят дивидендную политику. Это более цивилизационный рынок, – объясняет Тулинов.
В тоже время, в связи с ростом ключевой ставки, эксперт расценивает ситуацию, как умеренно-негативную.
Тулинов ожидает, что высокие ставки останутся с нами вплоть до лета, минимум.
О влиянии западных санкций
Иван Тимофеев, программный директор Российского совета по международным делам, рассказал о ситуации по санкциям.
Если в 2022 году под санкции попали товары двойного назначения, то в 2023 году – товары из сегмента роскоши, в том числе смартфоны и бытовая техника.
– Основная масса уголовных дел – это обход экспортного контроля, – сообщил Иван Тимофеев.
Он также рассказал, что количество заведенных дел исчисляется десятками:
– Но там нет крупных компаний, а присутствуют маленькие – которые специально затачиваются под такой риск. Думаю, что в 2024 году стоит ожидать данных санкций. Однако, экстремальное влияние на российскую экономику данные санкции могут оказать только в сочетании с другим экстремальными факторами. Например, с ростом цен на сырьё.
Деревья не растут до небес
Валерий Петров, вице-президент Ассоциации криптовалют и блокчейна (РАКИБ), выступил с пессимистических позиций:
– Но макроэкономике доверять не очень можно. На днях вскрылся факт, что оказывается, что профицит платежного баланса не $11,2 млрд, а всего лишь $4,9 млрд. Остальные где взять? Их нужно откуда то взять.
Среди других рисков экономики Петров видит риск заморозки активов, номинированных в недружественных валютах. А это порядка 7 трлн рублей.
Наконец, самым тревожным риском, по его словам, является риск, что 105 млрд рублей, привлеченных по операциям РЕПО, могут обрушить рынок, если начнётся падение.
Петров прогнозирует падение индекса S&P500 до 40-46% по итогам 2024 года.
В качестве ответа он посоветовал инвесторов рассмотреть вариант с рыночно-нейтральными стратегиями и обратно-корректируемыми стратегиями.
Кроме того, Петров рассказал о двузначной доходности на производных инструментах на фьючерсах на биткойны – порядка 117%, а также на индийском рынке.
– Нельзя прогнозировать следующий год как простую аппроксимацию – всё будет намного сложнее, – подытожил эксперт.
Ян Арт, в свою очередь, высказался против инвестиций на индийском рынке:
– Это зона, где нет закона. Индийский рынок хорошо смотреть на презентации.
Арт также опасается, что инвесторы, наслушавшись негативных прогнозов, не получат прибыль.
– Моя доходность с начала года достигла 33%. А вот те, кто послушался негативных сценариев год назад, такой доходности не получили, – привёл он пример.
Валерий Петров в ответ заметил, что «деревья не растут до небес».
Модератор поинтересовался, как себя чувствует рынок цифровых финансовых активов и «зачем козе баян» – зачем бизнесу выпускать ЦФА вместо традиционных ценных бумаг?
– Когда запускалась идея с ЦФА, идея была шикарная: дать возможность сэкономить на выпуске, уйти от необходимости создания проспекта эмиссии, исключить брокера, дать эту маржу инвестору. Но закон «писал» ЦБ. И вместо экономии получился нишевый рынок, который не менее дорог. «Норникелю» это выгодно, а для всех остальных – это дорого. Получился разновидность рынка акций.
Отвечая на вопрос о законопроекте про майнинг, Петров отметил, что, вместо того, чтобы использовать потенциал с электроэнергией, мы сделали «шоу» за последние 5 лет и пытаемся на майнинговые фермы навесить дополнительные налоги:
– Вместо того, чтобы поставить условный шлюз на границе при обмене рублей на крипту и заводить валюту, которую они получают за крипту, легально.
О конкуренции площадок по выпуску ЦФА
Андрей Паранич, директор Национальной ассоциации специалистов финансового планирования (НАСФП), попытался защитить тему ЦФА:
– В последние три года я вижу, что прогресс заметен. Ассортимент начинает расширяться. Вот у «Норникеля» появилась корзина металлов, а не только никель или золото. Это интересно.
Модератор поинтересовался, как с помощью ЦФА инвестировать в недвижимость, если нет денег на покупку целой квартиры?
– На платформе Атомайз и на платформе Альфа-банка такое возможно. Проблема в том, что пока не решен вопрос об упрощённой идентификации, а это сдерживает рост рынка. Но и этот вопрос сейчас решается, – заверил Андрей Паранич.
Эксперт сомневается в идее создании единой площадке по выпуску ЦФА – должна быть конкуренция на благо потребителей.
Страна прошла тест
Тимур Аитов, председатель комиссии по финансовой безопасности совета Торгово-промышленной палаты России, рассказал о том, что наша страна прошла пенетрейшн-тест или пентест, как его называют безопасники. Речь идёт о «тесте на проникновение»:
– Мы выстояли, прошли, но уязвимости были обнаружены. И в части безопасности и в части формирования технологического суверенитета.
Аитов отметил, что развитие тормозит отсутствие в стране концепции цифровой инфраструктуры – мы всегда занимаемся отдельно стоящими проектами.
– А нужен общий координатор типа Госплана. Нужен цифровой Госплан, который бы отвечал за всю цифровую инфраструктуру в стране.
Национализация иностранных активов
Денис Соловьёв, заместитель директора департамента операций на финансовых рынках Россельхозбанка, в качестве главного результата уходящего года выделил национализацию активов, которые достались от уходящих иностранных из России компаний.
– Власть смогла запустить в работу примерно $100 млрд этих активов. Это эффект от национализации в пользу российской стороны.
Соловьёв считает, что санкции придают ускорение нашей экономики:
– И самый большой плюс будет достигнут благодаря корпоративным инвестициям, росту производства.
Банкир признаёт, что в 2024 году экономические санкции будут усугубляться, а «вашингтонский обком» будет эффективнее работать.
– Но и мы, со своей стороны, не будем сидеть сложа руки и работать на сближение с Азией, – прогнозирует банкир.
В то же время, внутренний рынок является самым интересным в текущей ситуации.
Ян Арт поинтересовался, когда будут сняты валютные ограничения.
– Да, ЦБ обязывает коммерческие банки создавать резервы. Если бы регулятор разрешил операции с долларами во время крутой девальвации летом этого года, то ущерб для банковской системе был бы колоссальным, – ответил Соловьёв.
Он уверен, что ограничения нужно снимать и ЦБ обязательно подберёт правильный момент, чтобы это сделать.
Евгений Фоменко, операционный директор компании «Мосгорломбард», провёл презентацию своей компании, рассказал, что с 2019 года количество ломбардных точек увеличились в 6 раз:
– Если в стране всё плохо будет в следующем году – о чём сегодня многие говорили – то у ломбардов будет всё хорошо.
Мария Потехина, директор по корпоративным финансам «Мосгорломбарда», в свою очередь добавила, что типичный клиент ломбардов молодеет и становится всё более финансово-грамотным.
В заключении сессии Роман Прохоров, председатель правления ассоциации «Финансовые инновации», провёл презентацию о потенциале влияния искусственного интеллекта на рост ВВП.
– Среди лидеров в разработке ИИ – Сбер и Яндекс, разрыв в десятки раз с другими участниками. Другой риск: мы отстаём от остальных в создании ИИ на 1,5-2 года. Однако в секторе микроэлектроники мы отстаём на десятки лет.
* * *
Организаторами 9-го финансового марафона Finversia выступили канал Finversia, Национальная ассоциация специалистов финансового планирования (НАСФП), Московская международная валютная ассоциация (ММВА). Генеральный партнер марафона – Россельхозбанк. Партнеры марафона – Московская биржа, «БКС Мир Инвестиций», «ВТБ Регистратор», компании «Мосгорломбард», Positive Technologies, Lendly, «Ко Фи», Kesmaty. Информационные партнеры – аналитический центр «Бизнесдром», «Национальный банковский журнал», журналы «Банковское дело», «Банковское обозрение», «Банки и деловой мир», платформа EQPA.
http://www.finversia.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Ключевым вопросом, который ставили модераторы этой сессии – Ян Арт, главный редактор Finversia и Алексей Мамонтов, президент Московской международной валютной ассоциации – перед участниками, был вопрос об оценке экономических итогов 2023 года.
«Всё висит на волоске»
– В конце прошлого года я участвовала в своего рода соревновании двух команд аналитиков. Первая команда выдвигала тезисы за кризис, вторая – против. Так вот, я была против, а подавляющее большинство кризиса ждали, – вспомнила Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа компании «Финам» и перечислила основные факторы, которые привели к росту ВВП России в уходящем году.
Среди них: восстановительный рост, бюджетный импульс (обрабатывающая промышленность, строительство, спрос на рабочую силу в несколько смен, мобилизация и кадровый дефицит, гонка заработных плат), льготное кредитование, импортозамещение.
Говоря о прогнозе на 2024 год, Беленькая заявила, что экономику ожидает существенное замедление – до 1-1,3%:
– Мы прошли стадию восстановительного роста, дальше так быстро не будет. Неустойчивый рост будет.
Отвечая на вопрос, зачем бороться с инфляцией, которая составляет 7,5%, ключевой ставкой, которая составляет 16%, Ольга Беленькая ответила, что инфляцию можно по-разному считать:
– Да, с начала года инфляция составила 7,5%, однако годовые темпы составляют около 10% и даже выше. Ожидаемая инфляция – более 14%. А так называемая наблюдаемая инфляция составляет уже 17%.
По её словам столь разная инфляция – это следствие того, что экономика отклонилась от траектории сбалансированного роста и текущий рост не является устойчивым. Всё висит на волоске, в этом смысле.
«Как у Фёдора Достоевского»
Антон Табах, доцент Высшей школы экономики и экономического факультета МГУ, главный экономист «Эксперт РА», обрисовал ситуацию с точки зрения рейтингового агентства, аналитики которого изучают в основном финансовую отчётность:
– Мы видим, что у корпоратов всё очень неплохо. Даже стыдно признаться, но это так. То есть в начале жалобы на то, что делает правительство и минфин, вполне объективные жалобы на ставки жалобы. Это у нас, можно сказать часть национальной культуры – готовность к тяжелым природным катаклизмам.
По словам Табаха, именно то, что бизнесу пришлось последние несколько лет работать в режиме подвига, и привело к достаточно хорошим результатам по росту ВВП.
Говоря о влиянии ключевой ставки на бизнес, эксперт отметил, что переход от процентного риска в кредитный будет происходить точечно и у тех, на которых «уже пало подозрение». Речь идёт о тех эмитентах, рейтинг которых поставлен на особое внимание ввиду существенных рисков.
Табах считает, что в 2024 году конечное потребление останется на приличном уровне даже на фоне кредитного спада.
Говоря об администрировании экономики, Табах уверенно заявил, что нас ожидает много «свежих идей» – как например национальные проекты или пенсионная реформа.
– Увидим мы много нового и по поводу процентной политики, – добавил эксперт.
По мнению Табаха, ЦБ уже в марте-апреле начнёт менять риторику, а уже в июне снизит ставку сразу на 1 процентный пункт:
– К концу 2024 года мы увидим ставку на уровне 11,5-12%, – описал позитивный сценарий развития событий главный экономист «Эксперт РА». Вариант похуже предполагает ставку к концу года на уровне 13,5-14%.
– В этом случае никто никого не кредитует, а экономика окончательно делится на право имеющих – у которых всё хорошо и которые получают бюджетные деньги либо живут на таком базовом потреблении – и всех остальных ровно по Фёдору Достоевскому.
«Банк России ударил Россию по яйцам»
Михаил Хазин, экономист, политолог, расценивает кредитно-денежную политику ЦБ И минфина как вредительство, «если не сказать, преступление».
Хазин уверен, как только власти разрешат инвестиции, в стране начнётся бешеный рост – под 10-15% ВВП в год:
– Как только начнут снижать ставку, бизнес начнёт замещать её «инвестиционными рублями».
По его словам, в кресло главы ЦБ «явно рвутся»: Максим Орешкин, Максим Решетников, Андрей Костин, Герман Греф:
– Есть ли у них шансы? Я не знаю, но желание у них точно есть.
Михаил Хазин согласился с тезисом Яна Арта о том, что в России нет политики экономического развития:
– И уже не менее 10 лет нет. Импортозамещения нет. Продолжительность трудовой недели снизилась. Хуснулизация экономики.
По словам эксперта, всплеск цен на яйца произошёл по вине Банка России, когда тот девальвировал рубль.
– ЦБ врезал стране по яйцам. Когда произошла девальвация, гастарбайтеры потребовали повышение зарплат – потому, что они отсылают деньги к себе домой в долларах. И стали уходить. На птицекомбинатах работали только гастарбайтеры. Заменить их невозможно, потому, что никто не хочет работать сменами по 12 часов. Они стали уходить – цены, ожидаемо подпрыгнули.
«Деньги имеют свойство забывать»
Виктор Достов, председатель Ассоциации участников рынка электронных денег и денежных переводов, согласился с Хазиным в том, что мы, к сожалению, пропустили момент, когда зарплата в Средней Азии, рассчитанная в долларах, стала приближаться к российской зарплате.
Достов заявил о себе как о противнике алармистских прогнозов:
– Мои коллеги, связанные с реальной экономикой, утверждают, что на самом деле экономика обладает крайне высокой устойчивостью и чтобы реально обвалить экономику, нужно приложить достаточно большие усилия. Я согласен, что нас может ждать какой-то неприятный кусочек цикла, но это будут локальные вещи – проседание, но не уход в штопор.
Эксперт видит проблему в том, что «мы слишком упрощаем действительность»:
– Мы всё время говорим об инфляции как неком едином понятии. Есть прекрасная теория Александра Аузана про то, что в России есть две страны и два народа. В одной 25% людей западного либерального склада и 75% – патерналистского. Задача государства в том, что нужно уживаться со всеми. Так и инфляция у нас разная: у среднего класса и у других.
Говоря о ключевой ставке, Достов отметил, что размер ставки связан с
задачей держать рубль к доллару «в двух знаках», то есть – до уровня 100 рублей за доллар.
С чем не согласился Ян Арт:
– Получается, что есть план строить экономику за счёт вечной девальвации труда россиян? Лично мне такая экономика не нужна. Я понимаю, что пятидесяти человекам из списка Forbes она нужна. Я бы предпочёл, чтобы экономика была менее значима. Условно, я бы хотел Россию с точки зрения приоритетов экономики поменять на Данию.
Виктор Достов в ответ заявил, что деньги «имеют свойство забывать»: чем выше ставка, тем больше размываются старые деньги:
– Старики теряют заработанное потому, что собственно деньги теряют память. К сожалению, нам никуда не деться, кроме как повышать производительность труда и новым поколениям стараться из этого кормить старые.
Дмитрий Потапенко, предприниматель и видеоблогер, тоже считает, что проблема России в том, что здесь не ценится труд, никто не хочет работать:
– Богоизбранность власти. И зачем тогда вкалывать, если тебе всё равно попасть наверх не светит – трудись, не трудись.
Потапенко уверен, что на проблему производительности труда влияют только те, кто говорит о производительности труда:
– Потому, что их хотелки растут день ото дня. Я напомню, этот список, у нас минимум 124 неналоговых платежа. А чтобы открыть точку общепита, необходимо пройти 34 регулирующих органа и соблюсти минимум 600 подзаконных актов.
Регуляторная гильотина работает тупым концом
Леонид Григорьев, профессор Высшей школы экономики (ВШЭ), считает, что наступающий 2024 год «тягучим для политиков» – геополитика продолжает разваливаться. Эксперт видит проблему в том, что сильно укоротились горизонты проектов.
Григорьев предсказал, что весь следующий год наши власти будут усиленно ничего не говорить про выборы в США, чтобы не оказаться под санкциями за вовлеченность в выборы.
– Однако мы не можем рассчитывать на послабления санкций в 2024 году.
Эксперт согласился с Потапенко в том, что страна страдает от засилья чиновников:
– Когда-то в 2008 году мы делали расчет: в 2000-2008 годах количество чиновников на 1 км дороги с твердым покрытием выросло с 3 до 4 человек.
Григорьев сетует, что объявленная ещё Дмитрием Медведевым регуляторная гильотина работает тупым концом: как только ты начинаешь снижать количество чиновников, они растут – с другой.
– В университетах тоже самое. Люди быстро вернулись к советскому принципу 20/80, когда только пятая часть сотрудников делает 80% работы, – поделился профессор своими наблюдениями.
Охлаждения российской экономики не будет
Валерий Миронов, заместитель директора института «Центр развития» Высшей школы экономики, высказал удивление, что никто не говорит о чёрных лебедях:
– Я удивлен вашим оптимизмом, это настораживает. Когда все говорят, что все будет хорошо, случаются чёрные лебеди. Поэтому я призываю подождать и взвешенно отнестись к ситуации в мировой экономике и в России.
Миронов напомнил, что уже 15 января 2024 года состоятся выборы на Тайване, в мае – в Индии, осенью – в США.
Также эксперт напомнил, что кризис 2008 года был во многом вызван валютными дисбалансами – вмешательством государства на валютном рынке, в частности – активностью Народного банка Китая по недопущению укрепления юаня:
– Мне кажется, что риск повторения того кризиса очень высок сегодня. Все предыдущие мировые рецессии, а их было четыре до 2020 года, через 1-2 года приводили к мировому финансовому кризису. В 2020 году состоялась пятая рецессия, но кризиса нет. Пока нет?
Миронов не исключает сценария, когда высокая инфляция останется надолго, а высокие ставки представляют опасность – как долго бизнес сможет их вынести?
Говоря об экономическом росте в 2024 году, Миронов удивился тому, что большинство аналитиков ждут охлаждения экономики в России. А между тем, фактор запасов может сработать в плюс, как в 2009 году данный фактор сработал в минус.
– Тогда конечный спрос упал на 3-4%, а ВВП – на 6-7%. Просто распродавались запасы – производство останавливалось. Сегодня опросы показывают, что запасы невелики. Экономика будет расти не на 1%, а выше, – напомнил экономист.
Он напомнил и про то, что в России происходит не просто экономический рост в 2023 году, а настоящий инвестиционный бум. Эксперт также привёл в пример отчёты международных институтов развития, вроде МВФ и Мирового банка, согласно которым российской экономике больше опасен перегрев, а не санкции.
Среди задач, которые сейчас нужно решить: снижение инфляции до 4% и снижение перегрева на рынке труда (рост зарплат).
– Если мы посмотрим на прогноз минэка до 2026 года, то мы увидим экономику, ведомую заработной платой. Такое есть, но только при условии, что будет технологический рывок. В других случаях, рост зарплат будет приводить к инфляции.
Миронов также вспомнил о том, как его институт проводил исследование, согласно которому – при среднем росте ВВП на уровне 0% – резко, на 8-9%, выросла экономики Сибири и Приволжского округа:
– То есть, в этих округах можно создавать кластеры роста. При нулевом росте в целом по стране. Это говорит о том, что стоит подумать над новым индикатором замера экономического роста, чем стандартный ВВП.
Стимулы роста исчерпываются
Ярослав Кабаков, директор по стратегии компании «Финам», видит проблему в том, что «мы опаздываем с точки зрения прогнозов»:
– Ещё недавно Михаил Мишустин, глава правительства, говорил про 2-процентный рост ВВП. А на днях Владимир Путин уже говорит о 3%. Таким образом, можно смело прибавить к этим прогнозам 1-1,5 процентных пунктов.
Среди рисков Кабаков выделяет риск смены поведенческой модели частных инвесторов:
– Вся эта махина денег, которая питала наш фондовый рынок последние годы, может резко остановиться.
Аналитик также опасается, что стимулы, которые помогали расти стране, быстро исчерпываются.
Пушек может оказаться больше, чем масла
Владимир Брагин, директор по анализу финансовых рынков и макроэкономике компании «Альфа-Капитал», вспомнил, как он оказался одним из немногих, что в прошлом году предсказывал рост:
– А все на меня смотрели, как на дурачка.
Аналитик приводил в качестве аргументов будущего роста импортозамещение, новые территории, фискальный стимул.
– Экономика находилась и находится на полувоенном положении. О каком кризисе можно говорить?! – удивляется Брагин.
Однако, когда «оборонный» импульс закончится, всем придётся туго. Как в 1946 году пришлось США – когда закончились оборонные заказы, экономика вошла в спад – на 9%.
Между тем, экономический рост не значит, что будет рост благосостояния, оговорился эксперт – «пушек может оказаться больше, чем масла».
Брагин согласился с тезисом модератора о том, что у нас нет экономической политики:
-.Как жить то будем? Если мы хотим жить при экспортной экономике, то нам придётся поддерживать профицит и медленные темпы. Или мы хотим модель перехода на внутренние ресурсы? Может быть, не стоит завязывать, в том числе налоговую политику и финансовую политику, на экспортные доходы? Это тупиковый путь.
Брагин не ждёт замедления роста, но «могут быть сюрпризы после выборов».
Скорость роста ВВП останется прежней
Виктор Тунёв, главный аналитик управляющей компании «Ингосстрах-Инвестиции», присоединился в оптимизме к коллеге:
– Помню, как все мы рукоплескали нашим властям за то, как они мастерски удержали ситуацию в 2022 году. Но меня тоже удивил такой рост, какой случился в 2023 году.
Эксперт считает, что задача сегодня состоит в стабилизации валютного курса.
– Зря власти все проблемы пытаются решить с помощью ключевой ставки – они не думают о том, какие дисбалансы возникают в экономике, – предупредил он.
Тунёв привел в пример, как ставка выросла в 2 раза, а кредитование бизнеса не сократилось. Розничное кредитование сократилось, но больше всего из-за макропруденциальных мер. Ипотека растёт, как и росла.
Аналитик считает, что сейчас есть хорошая возможность повысить производительность труда: рост зарплат при низкой безработице неизбежно вынудит предпринимателей естественным образом повышать производительность.
– Тут вот вспоминали дворников, а у меня в домовом чате люди сегодня возмущались, почему работал трактор ночью. Я к тому, что дворников можно заменить тракторами.
Тунёв ждёт от 2024 года роста ВВП на 2% – скорость останется прежней, просто база окажется высокой, чтобы расти более высокими темпами.
2023, финансы
Роман Прохоров, председатель правления ассоциации «Финансовые инновации», предупредил, что реальный бизнес реагирует на высокую ставку тем, что сокращает горизонт планирования – до 3-6 месяцев, сложно больше.
– Напомню также, что 2024 – это високосный год, со своими особенностями историческими. Нас ожидает некая нетривиальная история. Уверен, что мы увидим движения в сторону модернизации экономики, без этого ничего хорошего не будет.
Олег Скворцов, председатель правления Ассоциации российских банков (АРБ), уверен, что 2023 год будут вспоминать, как один из самых лучших в истории для банковской системы.
– Жаль, что такой хороший год омрачила история с мошенниками – они украли у граждан около 14 млрд рублей. Кроме того, мы никак не можем победить мисселинг.
Руководитель АРБ видит проблему в том, что власти не артикулировали свою позицию по вкладам в твёрдых валютах. Сумма таких вкладов в пересчёте на рубли составляет 4 трлн рублей.
Он признался, что у него есть валютный вклад, однако жить с ним неуютно. Нужны тут коммуникации со стороны регуляторов – что нам с ними делать? У людей сильна генетическая память – как государство ограбило их.
Чёткая позиция необходима и по поводу льготной ипотеке, которая в этом году сильно разогрела рынок и людям приходилось покупать дорогую недвижимость, но по льготным ставкам.
Среди других проблем наступающего года – кредитные риски (банки вынуждены создавать повышенные резервы), процентные риски (гонка ставок по депозитам).
Скворцов привёл немного статистики. Так благосостояние граждан – стоимость активов – за последние 5 лет выросло более, чем в 2 раза. Доля физлиц в пассивах банков в 2020 году составляла 34-35%, сейчас снизилась до примерно 32%. Снижаются вклады свыше 1 года. В 2 раза уменьшилась доля валютных депозитов.
Павел Самиев, генеральный директор аналитического агентства «БизнесДром», председатель комитета по финансовым рынкам «Опоры России», указал на повышенную скорость восстановления секторов экономики, а не на само восстановление:
Самиев назвал модель восстановления в этом году моделью «военного кейнсианства»:
– Это примерно, как всех удивил 1999 год после 1998 года.
Самиев привёл статистические данные по росту кредитования МСП. По итогам 2023 года портфель кредитов МСП превысит 12 трлн рублей – хотя ещё недавно было 5-6 трлн рублей. Просрочка снизилась до 4,8% – примерно, как у крупного бизнеса.
– Я другой такой страны не знаю, где бы просрочка по МСП была ниже, чем по крупному бизнесу, – отметил Самиев.
По его словам, опросы предпринимателей позволяют надеяться, что следующий год будет в положительной зоне:
– Не стоит ожидать охлаждения, не верю, что модель роста сломается. Не будет кризиса и кризиса плохих долгов.
Денис Тулинов, директор департамента по работе на рынках капитала Россельхозбанка, сообщил, что в 2022 году случилось 281 корпоративных дефолтов, а в этом году – лишь 25 дефолтов.
Он также сообщил, что пошёл в рост сегмент сегмент высокодоходных облигаций.
– В связи с тем, что на рынок всё больше приходят бывшие вкладчики. А эмитенты грамотно проводят дивидендную политику. Это более цивилизационный рынок, – объясняет Тулинов.
В тоже время, в связи с ростом ключевой ставки, эксперт расценивает ситуацию, как умеренно-негативную.
Тулинов ожидает, что высокие ставки останутся с нами вплоть до лета, минимум.
О влиянии западных санкций
Иван Тимофеев, программный директор Российского совета по международным делам, рассказал о ситуации по санкциям.
Если в 2022 году под санкции попали товары двойного назначения, то в 2023 году – товары из сегмента роскоши, в том числе смартфоны и бытовая техника.
– Основная масса уголовных дел – это обход экспортного контроля, – сообщил Иван Тимофеев.
Он также рассказал, что количество заведенных дел исчисляется десятками:
– Но там нет крупных компаний, а присутствуют маленькие – которые специально затачиваются под такой риск. Думаю, что в 2024 году стоит ожидать данных санкций. Однако, экстремальное влияние на российскую экономику данные санкции могут оказать только в сочетании с другим экстремальными факторами. Например, с ростом цен на сырьё.
Деревья не растут до небес
Валерий Петров, вице-президент Ассоциации криптовалют и блокчейна (РАКИБ), выступил с пессимистических позиций:
– Но макроэкономике доверять не очень можно. На днях вскрылся факт, что оказывается, что профицит платежного баланса не $11,2 млрд, а всего лишь $4,9 млрд. Остальные где взять? Их нужно откуда то взять.
Среди других рисков экономики Петров видит риск заморозки активов, номинированных в недружественных валютах. А это порядка 7 трлн рублей.
Наконец, самым тревожным риском, по его словам, является риск, что 105 млрд рублей, привлеченных по операциям РЕПО, могут обрушить рынок, если начнётся падение.
Петров прогнозирует падение индекса S&P500 до 40-46% по итогам 2024 года.
В качестве ответа он посоветовал инвесторов рассмотреть вариант с рыночно-нейтральными стратегиями и обратно-корректируемыми стратегиями.
Кроме того, Петров рассказал о двузначной доходности на производных инструментах на фьючерсах на биткойны – порядка 117%, а также на индийском рынке.
– Нельзя прогнозировать следующий год как простую аппроксимацию – всё будет намного сложнее, – подытожил эксперт.
Ян Арт, в свою очередь, высказался против инвестиций на индийском рынке:
– Это зона, где нет закона. Индийский рынок хорошо смотреть на презентации.
Арт также опасается, что инвесторы, наслушавшись негативных прогнозов, не получат прибыль.
– Моя доходность с начала года достигла 33%. А вот те, кто послушался негативных сценариев год назад, такой доходности не получили, – привёл он пример.
Валерий Петров в ответ заметил, что «деревья не растут до небес».
Модератор поинтересовался, как себя чувствует рынок цифровых финансовых активов и «зачем козе баян» – зачем бизнесу выпускать ЦФА вместо традиционных ценных бумаг?
– Когда запускалась идея с ЦФА, идея была шикарная: дать возможность сэкономить на выпуске, уйти от необходимости создания проспекта эмиссии, исключить брокера, дать эту маржу инвестору. Но закон «писал» ЦБ. И вместо экономии получился нишевый рынок, который не менее дорог. «Норникелю» это выгодно, а для всех остальных – это дорого. Получился разновидность рынка акций.
Отвечая на вопрос о законопроекте про майнинг, Петров отметил, что, вместо того, чтобы использовать потенциал с электроэнергией, мы сделали «шоу» за последние 5 лет и пытаемся на майнинговые фермы навесить дополнительные налоги:
– Вместо того, чтобы поставить условный шлюз на границе при обмене рублей на крипту и заводить валюту, которую они получают за крипту, легально.
О конкуренции площадок по выпуску ЦФА
Андрей Паранич, директор Национальной ассоциации специалистов финансового планирования (НАСФП), попытался защитить тему ЦФА:
– В последние три года я вижу, что прогресс заметен. Ассортимент начинает расширяться. Вот у «Норникеля» появилась корзина металлов, а не только никель или золото. Это интересно.
Модератор поинтересовался, как с помощью ЦФА инвестировать в недвижимость, если нет денег на покупку целой квартиры?
– На платформе Атомайз и на платформе Альфа-банка такое возможно. Проблема в том, что пока не решен вопрос об упрощённой идентификации, а это сдерживает рост рынка. Но и этот вопрос сейчас решается, – заверил Андрей Паранич.
Эксперт сомневается в идее создании единой площадке по выпуску ЦФА – должна быть конкуренция на благо потребителей.
Страна прошла тест
Тимур Аитов, председатель комиссии по финансовой безопасности совета Торгово-промышленной палаты России, рассказал о том, что наша страна прошла пенетрейшн-тест или пентест, как его называют безопасники. Речь идёт о «тесте на проникновение»:
– Мы выстояли, прошли, но уязвимости были обнаружены. И в части безопасности и в части формирования технологического суверенитета.
Аитов отметил, что развитие тормозит отсутствие в стране концепции цифровой инфраструктуры – мы всегда занимаемся отдельно стоящими проектами.
– А нужен общий координатор типа Госплана. Нужен цифровой Госплан, который бы отвечал за всю цифровую инфраструктуру в стране.
Национализация иностранных активов
Денис Соловьёв, заместитель директора департамента операций на финансовых рынках Россельхозбанка, в качестве главного результата уходящего года выделил национализацию активов, которые достались от уходящих иностранных из России компаний.
– Власть смогла запустить в работу примерно $100 млрд этих активов. Это эффект от национализации в пользу российской стороны.
Соловьёв считает, что санкции придают ускорение нашей экономики:
– И самый большой плюс будет достигнут благодаря корпоративным инвестициям, росту производства.
Банкир признаёт, что в 2024 году экономические санкции будут усугубляться, а «вашингтонский обком» будет эффективнее работать.
– Но и мы, со своей стороны, не будем сидеть сложа руки и работать на сближение с Азией, – прогнозирует банкир.
В то же время, внутренний рынок является самым интересным в текущей ситуации.
Ян Арт поинтересовался, когда будут сняты валютные ограничения.
– Да, ЦБ обязывает коммерческие банки создавать резервы. Если бы регулятор разрешил операции с долларами во время крутой девальвации летом этого года, то ущерб для банковской системе был бы колоссальным, – ответил Соловьёв.
Он уверен, что ограничения нужно снимать и ЦБ обязательно подберёт правильный момент, чтобы это сделать.
Евгений Фоменко, операционный директор компании «Мосгорломбард», провёл презентацию своей компании, рассказал, что с 2019 года количество ломбардных точек увеличились в 6 раз:
– Если в стране всё плохо будет в следующем году – о чём сегодня многие говорили – то у ломбардов будет всё хорошо.
Мария Потехина, директор по корпоративным финансам «Мосгорломбарда», в свою очередь добавила, что типичный клиент ломбардов молодеет и становится всё более финансово-грамотным.
В заключении сессии Роман Прохоров, председатель правления ассоциации «Финансовые инновации», провёл презентацию о потенциале влияния искусственного интеллекта на рост ВВП.
– Среди лидеров в разработке ИИ – Сбер и Яндекс, разрыв в десятки раз с другими участниками. Другой риск: мы отстаём от остальных в создании ИИ на 1,5-2 года. Однако в секторе микроэлектроники мы отстаём на десятки лет.
* * *
Организаторами 9-го финансового марафона Finversia выступили канал Finversia, Национальная ассоциация специалистов финансового планирования (НАСФП), Московская международная валютная ассоциация (ММВА). Генеральный партнер марафона – Россельхозбанк. Партнеры марафона – Московская биржа, «БКС Мир Инвестиций», «ВТБ Регистратор», компании «Мосгорломбард», Positive Technologies, Lendly, «Ко Фи», Kesmaty. Информационные партнеры – аналитический центр «Бизнесдром», «Национальный банковский журнал», журналы «Банковское дело», «Банковское обозрение», «Банки и деловой мир», платформа EQPA.
http://www.finversia.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу