Главное
• Рубль продолжает отбивать недельные потери, доллар ожидаемо дешевеет, а перед Новым годом курсы инвалют могут быть еще ниже.
• Глобальному доллару некуда деться от приближающегося монетарного разворота ФРС. Весной в Штатах понизят ставку, а отыгрывать послабление ДКП нужно заранее через продажу доллара и покупку резервных валют Европы, Азии, развивающихся нацвалют, индексов акций, commodities.
• Товарные рынки после выходных разрознены: нефть Brent спокойна выше $79, газ NG вновь активно падает на $2,4/Mmbtu, а золото планомерно дорожает выше $2060, и для унции это далеко не предел роста.
В деталях
Глобальный доллар США остается под давлением фактора ФРС, валюты Европы и Азии закономерно стабильны. Индекс доллара DXY немногим выше 101,5 п., и это минимумы за последние пять месяцев. Оценки траектории мировых валют подтвердились. Тенденция ослабления американца, скорее всего, продолжится — в марте ключевая ставка Федрезерва наверняка будет ниже текущей, и это перспективный фактор девальвации нацвалюты страны. На фоне падения доллара иные валюты продолжат чувствовать поддержку, а снижение защитной функции американца — драйвер роста рисковых активов, включая индексы акций и товарные фьючерсы.
Мировой долговой рынок в русле тенденций — доходности 10-летних гособлигаций США вновь ниже 3,9%. Вероятность скачка ставок до осенних рекордных максимумов выше 5% выглядит ничтожно малой. Послабление на долговом рынке — фактор поддержки долевых инструментов, глобальные индексы акций остаются на исторических вершинах.
Российский индекс гособлигаций RGBI: 121,74 п. накануне взлетал на максимумы декабря выше 122 п., но после 5-дневного ралли требуется передышка. План-минимум отработан сполна — повышение ставки ЦБ до 16% ознаменовало окончание пика ДКП, эту идею быстро отыграли участники отечественного долгового рынка. В конце 2024 г. ожидаем ключевую ставку на 10%, а это значит, что рост цен ОФЗ и падение их доходностей далеко не окончены.
Товарный рынок вернулся к работе: нефть Brent немного дорожает, баррель выше $79,3, до конца года планка $80 может быть превышена. Газ NG $2,4/Mmbtu не смог исполнить внятный отскок: за считанные сессии до конца 2023 г. остается на полугодовых минимумах, вариант на $3 переносится на начало 2024 г. А вот золото планомерно дорожает. Унция уже выше $2060, и к моменту понижения ставки ФРС может достичь своих исторических пиков $2150, а падение доллара подыграет драгметаллу.
Фондовый рынок США возобновляет работу. Пятничное закрытие было недалеко от максимумов, утренние фьючерсы в плюсе, — это факторы поддержки для работающих азиатских и европейских рынков акций. Перспективы глобальных бенчмарков на начало 2024 г. — в премаркете. Российский индекс МосБиржи, видимо, так и завершит год в области 3100 п. с перспективой роста выше 3600 п. к концу 2024 г.
Российский рубль вчера продолжил восстановление после скачка инвалют 21 февраля. В прошлый четверг была экспирация срочных контрактов, волатильность была очень высокой, а рубль падал в течение сессии до 3%. Кому-то показалось, что это новая волна девальвации. Но тема исполнения обязательств себя исчерпала, и мы ожидали оперативное восстановление рубля. Так и получилось. Сегодня курс доллара на утренней сессии был ниже 91,4, евро падал под 101 и юань возвращался к 12,75.
В последние дни перед Новым годом потрясений на валютном рынке не ожидается, а факторы поддержки нацвалюты — жесткость ДКП ЦБ и нормативы репатриации выручки экспортеров — способны и дальше доминировать в многофакторной модели курса рубля. То есть игра на ослабление нацвалюты выглядит неэффективной, скорее, это тема для спекуляций, причем непродолжительных. Тяга доллара к 90 — базовый сценарий, и он отлично работает все последние месяцы.
В начале будущего года, без новых шоков, не исключаем проверку на прочность осенних минимумов в инвалютах, то есть: доллар ниже 88, евро 95, юань к 12.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Рубль продолжает отбивать недельные потери, доллар ожидаемо дешевеет, а перед Новым годом курсы инвалют могут быть еще ниже.
• Глобальному доллару некуда деться от приближающегося монетарного разворота ФРС. Весной в Штатах понизят ставку, а отыгрывать послабление ДКП нужно заранее через продажу доллара и покупку резервных валют Европы, Азии, развивающихся нацвалют, индексов акций, commodities.
• Товарные рынки после выходных разрознены: нефть Brent спокойна выше $79, газ NG вновь активно падает на $2,4/Mmbtu, а золото планомерно дорожает выше $2060, и для унции это далеко не предел роста.
В деталях
Глобальный доллар США остается под давлением фактора ФРС, валюты Европы и Азии закономерно стабильны. Индекс доллара DXY немногим выше 101,5 п., и это минимумы за последние пять месяцев. Оценки траектории мировых валют подтвердились. Тенденция ослабления американца, скорее всего, продолжится — в марте ключевая ставка Федрезерва наверняка будет ниже текущей, и это перспективный фактор девальвации нацвалюты страны. На фоне падения доллара иные валюты продолжат чувствовать поддержку, а снижение защитной функции американца — драйвер роста рисковых активов, включая индексы акций и товарные фьючерсы.
Мировой долговой рынок в русле тенденций — доходности 10-летних гособлигаций США вновь ниже 3,9%. Вероятность скачка ставок до осенних рекордных максимумов выше 5% выглядит ничтожно малой. Послабление на долговом рынке — фактор поддержки долевых инструментов, глобальные индексы акций остаются на исторических вершинах.
Российский индекс гособлигаций RGBI: 121,74 п. накануне взлетал на максимумы декабря выше 122 п., но после 5-дневного ралли требуется передышка. План-минимум отработан сполна — повышение ставки ЦБ до 16% ознаменовало окончание пика ДКП, эту идею быстро отыграли участники отечественного долгового рынка. В конце 2024 г. ожидаем ключевую ставку на 10%, а это значит, что рост цен ОФЗ и падение их доходностей далеко не окончены.
Товарный рынок вернулся к работе: нефть Brent немного дорожает, баррель выше $79,3, до конца года планка $80 может быть превышена. Газ NG $2,4/Mmbtu не смог исполнить внятный отскок: за считанные сессии до конца 2023 г. остается на полугодовых минимумах, вариант на $3 переносится на начало 2024 г. А вот золото планомерно дорожает. Унция уже выше $2060, и к моменту понижения ставки ФРС может достичь своих исторических пиков $2150, а падение доллара подыграет драгметаллу.
Фондовый рынок США возобновляет работу. Пятничное закрытие было недалеко от максимумов, утренние фьючерсы в плюсе, — это факторы поддержки для работающих азиатских и европейских рынков акций. Перспективы глобальных бенчмарков на начало 2024 г. — в премаркете. Российский индекс МосБиржи, видимо, так и завершит год в области 3100 п. с перспективой роста выше 3600 п. к концу 2024 г.
Российский рубль вчера продолжил восстановление после скачка инвалют 21 февраля. В прошлый четверг была экспирация срочных контрактов, волатильность была очень высокой, а рубль падал в течение сессии до 3%. Кому-то показалось, что это новая волна девальвации. Но тема исполнения обязательств себя исчерпала, и мы ожидали оперативное восстановление рубля. Так и получилось. Сегодня курс доллара на утренней сессии был ниже 91,4, евро падал под 101 и юань возвращался к 12,75.
В последние дни перед Новым годом потрясений на валютном рынке не ожидается, а факторы поддержки нацвалюты — жесткость ДКП ЦБ и нормативы репатриации выручки экспортеров — способны и дальше доминировать в многофакторной модели курса рубля. То есть игра на ослабление нацвалюты выглядит неэффективной, скорее, это тема для спекуляций, причем непродолжительных. Тяга доллара к 90 — базовый сценарий, и он отлично работает все последние месяцы.
В начале будущего года, без новых шоков, не исключаем проверку на прочность осенних минимумов в инвалютах, то есть: доллар ниже 88, евро 95, юань к 12.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter