28 декабря 2023 Bloomberg
Десять банков и брокерских контор имеют негативный прогноз по рынку. Падение продаж, избыток предложения влияют на активность в ключевом секторе китайской экономики.
Спад в жилищном строительстве Китая продолжится в 2024 году, замедляя экономический рост и предполагая, что усилий правительства по стабилизации сектора недвижимости, реализованных в 2023 году, было недостаточно, чтобы обратить вспять экономический спад.
К такому мнению пришли 10 инвестиционных банков и брокерских компаний, включая Goldman Sachs Group, Morgan Stanley и UBS Group.
Если они правы, то в Китае три года подряд будет наблюдаться рекордный спад в сфере строительства недвижимости. Основной показатель инвестиций в недвижимость в стране упал на 8% в годовом исчислении за первые 11 месяцев 2023 года. За весь прошлый год этот показатель снизился на 8,4%.
Прогноз указывает на то, что спад на рынке недвижимости далек от завершения, несмотря на принятие правительством мер, направленных в основном на стимулирование спроса на жилье. Продолжительный спад означает, что роль сектора как движущей силы спроса на товары и услуги снизилась. По оценкам Bloomberg Economics, спрос, связанный с недвижимостью, сейчас составляет около 20% ВВП по сравнению с 24% в 2018 году.
Экономисты Goldman во главе с Хуэй Шанем дают один из самых пессимистичных прогнозов, ожидая «двузначного» сокращения инвестиций в недвижимость в следующем году. Продолжающийся спад цен на недвижимость снизит рост реального ВВП на один процентный пункт.
Прогнозы других аналитиков выглядят менее мрачно. Morgan Stanley прогнозирует снижение показателя на 7%, в то время как UBS ожидает снижения на 5%.
Китайские экономисты также настроены пессимистично: China Merchants Bank International ожидает, что инвестиции в недвижимость упадут на 7%.
Площади новых построенных домов (черная линия), млрд кв. м; площади завершенного строительства (оранжевая линия), млрд кв. м; Продажи новых домов (голубая линия), млрд кв. м.
Ключевой причиной пессимизма является резкое сокращение числа вновь начатых проектов в сфере недвижимости в 2023 году, по словам Мин Минга из Citic Securities Co. Ltd. и других экономистов. Это говорит о том, что площади завершенных проектов есть куда падать.
Другой причиной является снижение продаж недвижимости, из-за чего у девелоперов остается меньше стимулов начинать строительство. И Goldman, и UBS прогнозируют падение продаж недвижимости на 5% в следующем году.
Спад на рынке недвижимости имеет более широкие последствия. Учитывая большой размер сектора, падение строительной активности является основной причиной слабого внутреннего спроса, который, в свою очередь, является одной из основных причин дефляции в Китае в этом году.
Многие экономисты по-прежнему считают, что Пекин установил амбициозный целевой показатель роста ВВП на 2024 год на уровне около 5%, а это означает, что потребуются значительные бюджетные стимулы, чтобы компенсировать торможение роста со стороны жилищного строительства.
Одним из аналитиков, опровергающих консенсус в отношении более глубокого спада жилищного строительства, является Логан Райт, директор по исследованиям рынка Китая в Rhodium Group. Он прогнозирует низкий, но все же рост как строительства, так и продаж недвижимости в следующем году.
По словам Райта, уже есть признаки улучшения перспектив потребления в связи с улучшением государственных продаж земли. Он также указал на увеличение использования оборудования в Китае, производимого японской фирмой Komatsu Ltd. Этот фактор широко рассматривается как одна из самых надежных мер в области высокочастотного строительства.
«Худшая часть коррекции в отрасли уже позади», — сказал Райт.
Некоторые экономисты утверждают, что правительство Китая введет дополнительные стимулы в попытке стабилизировать рынок. Эти меры могут включать дальнейшее использование средств центрального банка или бюджета для прямой скупки избыточного жилья.
«Я ожидаю, что стимулирование жилищного строительства продолжит расширяться», — сказал Аллан Фон Мерен, главный экономист по Китаю в Danske Bank. «Мой базовый сценарий заключается в том, что жилищный кризис продолжится в первом полугодии, но постепенно ситуация улучшится во втором».
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу