Главное
• В праздничные дни повышенная волатильность валют на фоне отсутствия крупных операторов рынка — привычное дело. Сегодня на рынок выходят институциональные участники и ЦБ. А значит, вероятность укрепления рубля сейчас выше варианта дальнейшего отскока инвалют. Фундаментально в ближайшие месяцы доллар, евро и юань могут обновить свои ноябрьские минимумы.
• Глобальный доллар США и ставки гособлигаций в первые дни 2024 г. сильно повысились. Но не стоит забывать о грядущем заседании ФРС — в марте ключевая ставка наверняка будет понижена, а это фактор против доллара и роста доходностей бондов и за укрепление иных валют, рынков акций и commodities.
• На сырьевом рынке: нефть Brent торгуется на $76, для смены локального негативного сентимента нужно возвращаться выше $77, тогда и $80 вновь станет актуальным; золото было под давлением окрепшего доллара, унция упала к $2030, но скоро все может измениться; газ NG исполнил быстрый 20% отскок, курс уже был выше $3, а текущий откат фьючерса к $2,9 может быть скоротечным.
В деталях
Глобальный доллар США в начале 2024 г. делает высокий отскок. В моменте индекс доллара DXY превышал 103 п., но это лишь коррекция после отвесного падения американца против корзины резервных валют в конце 2023 г. Сейчас DXY у 102,2 п. Несмотря на локальное восстановление доллара среднесрочная динамика американской нацвалюты направлена вниз на фоне приближения момента снижения ключевой ставки. На заседании 20 марта ФРС может понизить стоимость фондирования, а это априори играет против валюты страны и способно поддержать валюты Европы и Азии. Поэтому делать долгоиграющую ставку на доллар выглядит рисковым мероприятием.
Мировой долговой рынок учитывает фактор ФРС, но ставки 10-летних гособлигаций также отскочили вверх: с 3,8% за считанные дни взлетели к 4,1%. Сейчас 4%. И здесь ожидания сводятся к дальнейшему сползанию доходностей бондов на недавние минимумы из-за грядущего монетарного разворота Федрезерва. Фактор долгового рынка способен и дальше поддерживать положительный сентимент в рисковых активах, а глобальные индексы акций вскоре могут переписать свои максимумы 2023 г.
Российский индекс гособлигаций RGBI: 121,49 п. в начале 2024 г. малоподвижен. Декабрьские распродажи ОФЗ быстро выкуплены, сейчас участники долгового рынка будут внимательно следить за недельными метриками по инфляции. Если ценовое давление начнет замедляться, то станет расти вероятность и российского монетарного разворота. Предположительно, ключевая ставка достигла своего пика, и с 16% начнет снижаться поближе к концу I полугодия. В конце года ожидаем движение к 10%. Если сценарий реализуется, до цены бумаг возрастут, а покупки ОФЗ сейчас позволят зафиксировать высокую долгосрочную доходность инвестиций.
Товарный рынок движется разнонаправленно: нефть Brent на фоне снижения сырьевых цен Саудовской Аравией упала к $76, и технически негативный сентимент сменится лишь после возвращения выше $77. Золото подешевело до $2030 из-за отскока доллара, но среднесрочно ожидается DXY вниз, а значит, унция может улететь вверх с ориентиром на годовой максимум. Газ NG планово отметился на $3/Mmbtu: пока это лишь сильный отскок начала 2024 г. на 20% после падения в прошлом году более 40%, но локальная тенденция вверх может продолжиться до $3,2.
Фондовый рынок США прекратил падать, и за вчерашний день индексу S&P 500 удалось отбить большую часть потерь января. Откат от пиков выглядит как коррекция с перспективой исторических максимумов. Ориентиры глобальных бенчмарков акций — в премаркете. В Азии индексы зеленеют, и европейские площадки также откроются с повышением.
А российский индекс МосБиржи ожидаемо отработал первую неделю января в плюсе. Ориентир роста на 3150 п. реализован, и при уверенном закреплении выше сопротивления речь будет идти уже о максимумах осени 2023 г.
Российский рубль в национальные праздничные, но биржевые торговые дни был волатилен. На фоне отсутствия крупных участников рынка ликвидности явно не хватало, что и приводило к резким движениям валютных пар. В моменте доллар подскакивал к 92,5, и это важное техническое сопротивление, проявившее себя многократно. Продажа USD/RUB от уровня была технически обоснована. А накануне доллар уже падал под 90,5.
Сегодня на рынок вернутся основные игроки и объемы должны возрасти, а это улучшит курсообразование, снизит влияние фактора недостаточной ликвидности, и волатильность торгов должна сократиться. При этом с 9 января и ЦБ должен выйти на рынок с продажей валюты, что еще больше укрепит позиции рубля. В самое ближайшее время доллар на Мосбирже рискует вернуться к 90. Актуальный контракт для продажи: SiH4.
А среднесрочно на стороне нацвалюты по-прежнему играют факторы жесткой ДКП ЦБ и нормативы репатриации валютной выручки экспортеров. Баланс спроса и предложения валют смещен в пользу рубля. По нашим оценкам, в долларе, евро, юане вскоре могут быть переписаны осенние минимумы 2023 г. Например, в долларе это область 87.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• В праздничные дни повышенная волатильность валют на фоне отсутствия крупных операторов рынка — привычное дело. Сегодня на рынок выходят институциональные участники и ЦБ. А значит, вероятность укрепления рубля сейчас выше варианта дальнейшего отскока инвалют. Фундаментально в ближайшие месяцы доллар, евро и юань могут обновить свои ноябрьские минимумы.
• Глобальный доллар США и ставки гособлигаций в первые дни 2024 г. сильно повысились. Но не стоит забывать о грядущем заседании ФРС — в марте ключевая ставка наверняка будет понижена, а это фактор против доллара и роста доходностей бондов и за укрепление иных валют, рынков акций и commodities.
• На сырьевом рынке: нефть Brent торгуется на $76, для смены локального негативного сентимента нужно возвращаться выше $77, тогда и $80 вновь станет актуальным; золото было под давлением окрепшего доллара, унция упала к $2030, но скоро все может измениться; газ NG исполнил быстрый 20% отскок, курс уже был выше $3, а текущий откат фьючерса к $2,9 может быть скоротечным.
В деталях
Глобальный доллар США в начале 2024 г. делает высокий отскок. В моменте индекс доллара DXY превышал 103 п., но это лишь коррекция после отвесного падения американца против корзины резервных валют в конце 2023 г. Сейчас DXY у 102,2 п. Несмотря на локальное восстановление доллара среднесрочная динамика американской нацвалюты направлена вниз на фоне приближения момента снижения ключевой ставки. На заседании 20 марта ФРС может понизить стоимость фондирования, а это априори играет против валюты страны и способно поддержать валюты Европы и Азии. Поэтому делать долгоиграющую ставку на доллар выглядит рисковым мероприятием.
Мировой долговой рынок учитывает фактор ФРС, но ставки 10-летних гособлигаций также отскочили вверх: с 3,8% за считанные дни взлетели к 4,1%. Сейчас 4%. И здесь ожидания сводятся к дальнейшему сползанию доходностей бондов на недавние минимумы из-за грядущего монетарного разворота Федрезерва. Фактор долгового рынка способен и дальше поддерживать положительный сентимент в рисковых активах, а глобальные индексы акций вскоре могут переписать свои максимумы 2023 г.
Российский индекс гособлигаций RGBI: 121,49 п. в начале 2024 г. малоподвижен. Декабрьские распродажи ОФЗ быстро выкуплены, сейчас участники долгового рынка будут внимательно следить за недельными метриками по инфляции. Если ценовое давление начнет замедляться, то станет расти вероятность и российского монетарного разворота. Предположительно, ключевая ставка достигла своего пика, и с 16% начнет снижаться поближе к концу I полугодия. В конце года ожидаем движение к 10%. Если сценарий реализуется, до цены бумаг возрастут, а покупки ОФЗ сейчас позволят зафиксировать высокую долгосрочную доходность инвестиций.
Товарный рынок движется разнонаправленно: нефть Brent на фоне снижения сырьевых цен Саудовской Аравией упала к $76, и технически негативный сентимент сменится лишь после возвращения выше $77. Золото подешевело до $2030 из-за отскока доллара, но среднесрочно ожидается DXY вниз, а значит, унция может улететь вверх с ориентиром на годовой максимум. Газ NG планово отметился на $3/Mmbtu: пока это лишь сильный отскок начала 2024 г. на 20% после падения в прошлом году более 40%, но локальная тенденция вверх может продолжиться до $3,2.
Фондовый рынок США прекратил падать, и за вчерашний день индексу S&P 500 удалось отбить большую часть потерь января. Откат от пиков выглядит как коррекция с перспективой исторических максимумов. Ориентиры глобальных бенчмарков акций — в премаркете. В Азии индексы зеленеют, и европейские площадки также откроются с повышением.
А российский индекс МосБиржи ожидаемо отработал первую неделю января в плюсе. Ориентир роста на 3150 п. реализован, и при уверенном закреплении выше сопротивления речь будет идти уже о максимумах осени 2023 г.
Российский рубль в национальные праздничные, но биржевые торговые дни был волатилен. На фоне отсутствия крупных участников рынка ликвидности явно не хватало, что и приводило к резким движениям валютных пар. В моменте доллар подскакивал к 92,5, и это важное техническое сопротивление, проявившее себя многократно. Продажа USD/RUB от уровня была технически обоснована. А накануне доллар уже падал под 90,5.
Сегодня на рынок вернутся основные игроки и объемы должны возрасти, а это улучшит курсообразование, снизит влияние фактора недостаточной ликвидности, и волатильность торгов должна сократиться. При этом с 9 января и ЦБ должен выйти на рынок с продажей валюты, что еще больше укрепит позиции рубля. В самое ближайшее время доллар на Мосбирже рискует вернуться к 90. Актуальный контракт для продажи: SiH4.
А среднесрочно на стороне нацвалюты по-прежнему играют факторы жесткой ДКП ЦБ и нормативы репатриации валютной выручки экспортеров. Баланс спроса и предложения валют смещен в пользу рубля. По нашим оценкам, в долларе, евро, юане вскоре могут быть переписаны осенние минимумы 2023 г. Например, в долларе это область 87.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter