Главное
• Рубль продолжил укрепление, в моменте инвалюты опускались на минимумы января. С технической точки зрения формация настроена на продолжение коррекции доллара, евро и юаня на локальные минимумы ноября 2023 г. Да и фундаментальные факторы пока благоволят крепости рубля.
• Глобальный доллар и доходности гособлигаций США, скорее всего, исчерпали отскок с полугодового дна и могут продолжить снижение. Это факторы в пользу роста спроса в рисковых активах, и вчера американские индексы вновь рванули на годовые максимумы. Да и резервные валюты Европы, Азии и нацвалюты развивающихся экономик могут приободриться.
• На сырьевом рынке неустойчивая обстановка:
- нефть Brent вновь отбрасывало под $77, и чтобы двигаться на $80 важный уровень поддержки обязательно надо возвращать;
- золото над $2030, и по мере снижения доллара, с которым у унции обратная корреляция, драгметалл будет дорожать;
- высоковолатильный газ NG резко упал с $3,4 под $3, но, кажется, тренд вверх сформирован, и можно искать момент для перезахода в лонг.
В деталях
Глобальный доллар США откатывает после технического восстановления, чем, собственно, приводит к укреплению валют Европы и Азии. Индекс доллара DXY у 102,2 п. Ожидания сводятся к дальнейшему ослаблению американца на фоне очень высокой вероятности окончания жесткого цикла ДКП ФРС — ключевая ставка будет понижена в марте с вероятностью 69%.
Слабость доллара — залог крепости валют из резервной корзины и нацвалют развивающихся экономик, включая валюты стран-экспортеров сырья. Commodities обычно движутся от обратного к DXY.
Мировой долговой рынок в русле монетарных тенденций, и доходности 10-летних гособлигаций США замедлили подъем у 4% годовых. В декабре 2023 г. были минимумы под 3,8%, к марту 2024 г. данные уровни могут быть вновь протестированы. Значит, послабление на долговом рынке будет и дальше поддерживать спрос на долевом рынке, и индексы акций могут продолжить обновлять максимумы.
Российский индекс гособлигаций RGBI: 120,75 п. обновил минимумы января, опустившись к значениям II декады декабря 2023 г. Распродажи ОФЗ носят все же ограниченный характер, несмотря на все еще повышенную инфляцию и рост госрасходов — в декабре был скачок дефицита бюджета. Причина осторожного оптимизма кроется в ожиданиях прохождения пика по ставке на 16% и послабления ДКП к концу I полугодия, а по завершении 2024 г. не удивимся ключевой ставке в 10%. Тем самым отыгрывать данную идею можно через покупку длинных бумаг: тело ОФЗ подрастет, а высокая доходность будет зафиксирована надолго.
Товарный рынок еще не определился. Нефть Brent пытается уцепиться за важную поддержку $77, отделяющую баррель от годовых минимумов и уровня $80. На стороне нефтемедведей — снижение накала страстей в Красном море и скачок запасов сырой нефти в Штатах. Нефтебыки могут ухватиться за идею монетарного разворота центробанков и постепенное восстановление спроса на сырье со стороны азиатских потребителей. Склоняемся к позитивному исходу и возвращению Brent выше круглой отметки.
В золоте консолидация на $2030 наверняка закончится выходом вверх, как только доллар окончательно направится на минимумы последних месяцев — у USD и Gold статистически обратная сила связи.
Газ NG после ралли с начала года на 35% быстро остывает, и фьючерс от $3,4/Mmbtu нырял под $3. Видится, что это технический откат и газобыки вскоре еще попробуют закинуть NG на локальные пики.
Фондовый рынок США подрос. Ведущие индексы акций прибавили 0,5–0,8%, план покорения исторических максимумов в S&P 500 актуален, а это уже менее процента от текущих. В Азии рост индексов: лидируют гонконгский Hang Seng и японский Nikkei, почти по +2%, и это дополнительный фактор к положительному старту европейской сессии акций. Индекс МосБиржи может продолжить подъем — закрепление над планкой 3150 п. открывает пространство для маневра вплоть до максимумов 2023 г.
Российский рубль вчера вновь повторил максимумы года, доллар опускался к 89, евро был у 97,5, а юань под 12,4. Ожидания реализуются, в ближайшей перспективе не исключаются минимумы инвалют с ноября 2023 г. То есть доллар под 88, евро к 95, а юань в область 12.
А вот в гонконгском долларе ожидаемо произошла небольшая стабилизация. После обвала на Мосбирже сформировался аномальный спред в HKD/RUB относительно курса USD/HKD на мировом валютном рынке. Нормализация гонконгца может быть продолжена, но полностью схлопнуть спред вряд ли пока получится из-за инфраструктурных рисков и низкой ликвидности инструмента.
С фундаментальной точки зрения за рубль играет как ЦБ со своей жесткой позицией, что снижает спрос на валюту и повышает привлекательность рублевых инструментов, так и продажа валюты экспортеров под контролем Росфинмониторинга в рамках норматива репатриации выручки. Факторы ЦБ и нормативов будут актуальны как минимум до середины весны, не исключается пролонгация указа о репатриации и дальше. При текущих вводных пока оцениваем справедливый курс доллара ниже 87 руб.
С технической точки зрения круглая отметка 90 за доллар выступает важным сопротивлением, а сдача 89 может привести к импульсному снижению USD/RUB в область минимальных отметок с осени 2023 г. Актуальный контракт для игры на понижение в долларе США с исполнением 21 марта — SiH4. Разумеется, при активной торговле про стопы забывать не стоит.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Рубль продолжил укрепление, в моменте инвалюты опускались на минимумы января. С технической точки зрения формация настроена на продолжение коррекции доллара, евро и юаня на локальные минимумы ноября 2023 г. Да и фундаментальные факторы пока благоволят крепости рубля.
• Глобальный доллар и доходности гособлигаций США, скорее всего, исчерпали отскок с полугодового дна и могут продолжить снижение. Это факторы в пользу роста спроса в рисковых активах, и вчера американские индексы вновь рванули на годовые максимумы. Да и резервные валюты Европы, Азии и нацвалюты развивающихся экономик могут приободриться.
• На сырьевом рынке неустойчивая обстановка:
- нефть Brent вновь отбрасывало под $77, и чтобы двигаться на $80 важный уровень поддержки обязательно надо возвращать;
- золото над $2030, и по мере снижения доллара, с которым у унции обратная корреляция, драгметалл будет дорожать;
- высоковолатильный газ NG резко упал с $3,4 под $3, но, кажется, тренд вверх сформирован, и можно искать момент для перезахода в лонг.
В деталях
Глобальный доллар США откатывает после технического восстановления, чем, собственно, приводит к укреплению валют Европы и Азии. Индекс доллара DXY у 102,2 п. Ожидания сводятся к дальнейшему ослаблению американца на фоне очень высокой вероятности окончания жесткого цикла ДКП ФРС — ключевая ставка будет понижена в марте с вероятностью 69%.
Слабость доллара — залог крепости валют из резервной корзины и нацвалют развивающихся экономик, включая валюты стран-экспортеров сырья. Commodities обычно движутся от обратного к DXY.
Мировой долговой рынок в русле монетарных тенденций, и доходности 10-летних гособлигаций США замедлили подъем у 4% годовых. В декабре 2023 г. были минимумы под 3,8%, к марту 2024 г. данные уровни могут быть вновь протестированы. Значит, послабление на долговом рынке будет и дальше поддерживать спрос на долевом рынке, и индексы акций могут продолжить обновлять максимумы.
Российский индекс гособлигаций RGBI: 120,75 п. обновил минимумы января, опустившись к значениям II декады декабря 2023 г. Распродажи ОФЗ носят все же ограниченный характер, несмотря на все еще повышенную инфляцию и рост госрасходов — в декабре был скачок дефицита бюджета. Причина осторожного оптимизма кроется в ожиданиях прохождения пика по ставке на 16% и послабления ДКП к концу I полугодия, а по завершении 2024 г. не удивимся ключевой ставке в 10%. Тем самым отыгрывать данную идею можно через покупку длинных бумаг: тело ОФЗ подрастет, а высокая доходность будет зафиксирована надолго.
Товарный рынок еще не определился. Нефть Brent пытается уцепиться за важную поддержку $77, отделяющую баррель от годовых минимумов и уровня $80. На стороне нефтемедведей — снижение накала страстей в Красном море и скачок запасов сырой нефти в Штатах. Нефтебыки могут ухватиться за идею монетарного разворота центробанков и постепенное восстановление спроса на сырье со стороны азиатских потребителей. Склоняемся к позитивному исходу и возвращению Brent выше круглой отметки.
В золоте консолидация на $2030 наверняка закончится выходом вверх, как только доллар окончательно направится на минимумы последних месяцев — у USD и Gold статистически обратная сила связи.
Газ NG после ралли с начала года на 35% быстро остывает, и фьючерс от $3,4/Mmbtu нырял под $3. Видится, что это технический откат и газобыки вскоре еще попробуют закинуть NG на локальные пики.
Фондовый рынок США подрос. Ведущие индексы акций прибавили 0,5–0,8%, план покорения исторических максимумов в S&P 500 актуален, а это уже менее процента от текущих. В Азии рост индексов: лидируют гонконгский Hang Seng и японский Nikkei, почти по +2%, и это дополнительный фактор к положительному старту европейской сессии акций. Индекс МосБиржи может продолжить подъем — закрепление над планкой 3150 п. открывает пространство для маневра вплоть до максимумов 2023 г.
Российский рубль вчера вновь повторил максимумы года, доллар опускался к 89, евро был у 97,5, а юань под 12,4. Ожидания реализуются, в ближайшей перспективе не исключаются минимумы инвалют с ноября 2023 г. То есть доллар под 88, евро к 95, а юань в область 12.
А вот в гонконгском долларе ожидаемо произошла небольшая стабилизация. После обвала на Мосбирже сформировался аномальный спред в HKD/RUB относительно курса USD/HKD на мировом валютном рынке. Нормализация гонконгца может быть продолжена, но полностью схлопнуть спред вряд ли пока получится из-за инфраструктурных рисков и низкой ликвидности инструмента.
С фундаментальной точки зрения за рубль играет как ЦБ со своей жесткой позицией, что снижает спрос на валюту и повышает привлекательность рублевых инструментов, так и продажа валюты экспортеров под контролем Росфинмониторинга в рамках норматива репатриации выручки. Факторы ЦБ и нормативов будут актуальны как минимум до середины весны, не исключается пролонгация указа о репатриации и дальше. При текущих вводных пока оцениваем справедливый курс доллара ниже 87 руб.
С технической точки зрения круглая отметка 90 за доллар выступает важным сопротивлением, а сдача 89 может привести к импульсному снижению USD/RUB в область минимальных отметок с осени 2023 г. Актуальный контракт для игры на понижение в долларе США с исполнением 21 марта — SiH4. Разумеется, при активной торговле про стопы забывать не стоит.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter