Главное
• Индекс МосБиржи потерял треть процента, но это по-прежнему плоская коррекция в узком диапазоне в рамках восходящей формации рынка акций. Базовый сценарий — выход из консолидации вверх.
• Лидерами сессии безусловно стали акции Газпрома — первое место по оборотам и активный рост в противовес к рынку. Новостей не было, но есть осторожные ожидания и робкие надежды.
• На валютном рынке боковик: доллар какое-то время может провести в диапазоне 89–90, и факторов девальвации рубля нет. На долговом рынке продолжают дорожать ОФЗ в ожидании замедления инфляции и достижения пика ДКП ЦБ.
• На внешнем контуре коррекция в индексах акций США сменяется резким подъемом, на азиатских площадках цвет настроения зеленый, и старт европейской сессии состоится с повышением. Нефть Brent дороже $79, золото выше $2020, а вот газ NG опять рухнул на 6% и уже под $2,7.
В деталях
Индекс МосБиржи по итогам дня потерял 0,2%, а на вечерней сессии добил уже до -0,4%, на закрытии было 3172 п. Слабая динамика отечественного рынка на фоне отскока на мировых площадках и подъема нефтяных цен не должна пугать — после активного роста с начала года на 3% и теста важного сопротивления на 3200 п. индекс ушел в плоскую коррекцию и просто нужно время для снятия локальной перекупленности. Низкие общие обороты торгов (лишь 48 млрд руб.) при небольшом отклонении индекса поддерживают данную идею.
Если бы не акции Газпрома, индекс просел бы еще больше. По сути, бумаги в одиночку поддерживали индекс от более глубокого снижения: вес в структуре индекса 12% и рост по итогам сессии на 1,5% позволили сохранить бенчмарку до 6 пунктов. Новостей, способных привести к росту в противоход к рынку, не появлялось, а оборот в акциях превысил 6,5 млрд руб., или 14% от всего объема торгов на рынке.
За прошлый год рынок акций сильно вырос: индекс МосБиржи прибавил 45%, а акции Газпрома в 2023 г. умудрились потерять 2%. На фоне жесткой геополитики, утраты европейского рынка газа и трудностей с переходом в Азию, а также обвала цен на хабах и неопределенности с дивидендами инвесторы не находили аргументов для усиления позиций в портфелях акций, а активные трейдеры не видели торгового паттерна на лонг. Фундаментальный взгляд аналитиков пока нейтральный, долгосрочный таргет лишь в 210 руб. соответствует +26% от текущих биржевых цен.
Тем не менее многое может измениться в сентименте: участники рынка все еще питают определенные надежды на скорейшее подписание договора с Китаем по «Силе Сибири – 2» и назначение выплат акционерам, исходя из позитивного соотношения Чистый долг/EBITDA — показатель значительно ниже 2,5x, а значит, норматив выплат 50% от чистой прибыли полностью соблюдается. Рассчитываем минимум на 16 руб. за 2023 г.
С технической точки зрения консолидация широкого рынка акций в узком формате имеет наибольшую вероятность завершиться выходом вверх. Сигнальным уровнем станет прорыв планки 3200 п., тогда ближайшим ориентиром по индексу МосБиржи станет верхняя граница полугодового боковика 3000–3300 п. При этом отменой сценария оперативного подъема рынка послужит закрепление под принципиальным уровнем поддержки 3150 п., и для активного трейдинга необходимы защитные стоп-приказы. Но вероятность такого исхода пока минимальная. Сегодня боковик еще сохранится, а индекс будет способен отыграть вчерашние потери.
На валютном рынке волатильность понемногу снижается после большого спайка. Доллар вернулся в диапазон 89–90 и может здесь немного задержаться. На более существенный подъем инвалют пока факторов недостаточно на фоне все еще сохраняющегося жесткого курса ДКП ЦБ, усиленной продажи валюты по бюджетному правилу и действующих нормативов репатриации выручки экспортеров под контролем Росфинмониторинга. Близок и налоговый период. Вероятность дальнейшего укрепления рубля видится выше варианта девальвации.
На долговом рынке продолжается подъем индекса гособлигаций RGBI: 121 п. За последние четыре дня в индексе отбиты все январские потери. Инфляция в стране замедляется, а высокий спрос на ОФЗ-ПД на аукционе Минфина можно интерпретировать как достижение пиковых значений по ключевой ставке ЦБ. По нашим оценкам, ключевая ставка вышла на плато и к началу II полугодия начнет снижаться, а к концу года не удивимся секвестру стоимости фондирования вплоть до 10%. Если идея реализуется, то это станет значительным фактором снижения доходностей ОФЗ, в фондах денежного рынка и во вкладах и выступит драйвером переоценки рынка акций вверх. Таргет МосБиржи на конец года без учета дивидендной компоненты — 3650 п.
Бумаги в фокусе
• Газпром (+1,5%). Акции солировали на торгах, защитив индекс от более серьезной просадки. Обороты торгов повышенные, техническое сопротивление 167 руб. протестировано. Давно акции Газпрома не взбирались на первую строчку, и это несколько обнадеживает — обычно сильная акция на снижении всего рынка показывает и опережающую динамику на подъеме, когда общий биржевой сентимент улучшается.
Закрытие торговой недели станет показательным — сохранение позитивной динамики и уход с закреплением выше важного сопротивления 167 руб. откроет путь над 170 руб. На фоне длительного подавленного сентимента в акциях, при появлении позитивных новостей, пружина может разжаться. В акциях по-прежнему не закрыт осенний дивгэп 2022 г. на 195 руб.
• Банк Санкт-Петербург-ао (-0,8%). Акции остаются на хайпе, рост с начала года достигал 30%. Почти закрыт постдивидендный гэп от октября 2023 г. на уровне 280 руб., есть техническое динамическое сопротивление по локальным ценовым максимумам — риск отката растет. Фундаментальная оценка 250 руб. почти на 10% ниже текущей котировки, эту планку можно взять и за технический ориентир возможной коррекции. Подробнее — в специальном материале.
На внешнем контуре
• В США: индексы акций развернулись вверх после многодневных распродаж. За сутки подъем бенчмарков составил 0,5–1,4%, закономерно лидировал высоковолатильный NASDAQ. Идея обновления исторического пика в S&P 500 актуальна. Фактор глобального фондового поводыря поддерживает азиатские рынки — австралийский, японский, южнокорейский индексы прибавляют по проценту. Перед открытием пятничной европейской сессии формируется благоприятный внешний фон.
• Динамику американского рынка акций можно отрабатывать через контракты на Мосбирже — SPYF и NASD. Японские тенденции доступны по средством фьючерса NIKK. А гонконгский индекс Hang Seng уже сильно перепродан, и скоро может быть высокий отскок — на Мосбирже есть фьючерс HANG.
• Индекс доллара США DXY перестал активно расти и консолидируется в области 103,3 п., а этого достаточно, чтобы европейские и азиатские валюты прекратили падение. В последние дни звучали ястребиные комментарии членов ФРС, вероятность понижения ставки на мартовском заседании снизилась с 80% до 55%. Сентимент участников срочного рынка изменчив и может так же быстро улучшиться — это повод к возобновлению падения доллара и продолжению восстановления рынков рискового капитала, иных мировых валют и commodities.
• Нефть Brent ранее удержалась выше важной поддержки $77, и баррель продолжает дорожать. Утром фьючерс выше $79, ориентир возврата над $80 не снимается. Золото закономерно отскочило от психологических $2000 вверх, унция уже выше $2020. У Gold и USD обратная корреляция: оценки сводятся к дальнейшей девальвации американца, а значит, к подъему цены драгметалла. А вот газ NG снова рухнул: попытка отскока от $2,8/Mmbtu к $3 была, но фьючерс вновь резко упал на 6% и почти полностью обнулил январский рост на 35%. Инструмент крайне волатилен и резко меняет направление движения. Помогают избежать роста убытков лишь защитные стоп-заявки. До возврата выше $2,8, возможно, стоит воздержаться от активных действий. Московские контракты на нефть, золото и газ — BRG4, GDH4, NGF4.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Индекс МосБиржи потерял треть процента, но это по-прежнему плоская коррекция в узком диапазоне в рамках восходящей формации рынка акций. Базовый сценарий — выход из консолидации вверх.
• Лидерами сессии безусловно стали акции Газпрома — первое место по оборотам и активный рост в противовес к рынку. Новостей не было, но есть осторожные ожидания и робкие надежды.
• На валютном рынке боковик: доллар какое-то время может провести в диапазоне 89–90, и факторов девальвации рубля нет. На долговом рынке продолжают дорожать ОФЗ в ожидании замедления инфляции и достижения пика ДКП ЦБ.
• На внешнем контуре коррекция в индексах акций США сменяется резким подъемом, на азиатских площадках цвет настроения зеленый, и старт европейской сессии состоится с повышением. Нефть Brent дороже $79, золото выше $2020, а вот газ NG опять рухнул на 6% и уже под $2,7.
В деталях
Индекс МосБиржи по итогам дня потерял 0,2%, а на вечерней сессии добил уже до -0,4%, на закрытии было 3172 п. Слабая динамика отечественного рынка на фоне отскока на мировых площадках и подъема нефтяных цен не должна пугать — после активного роста с начала года на 3% и теста важного сопротивления на 3200 п. индекс ушел в плоскую коррекцию и просто нужно время для снятия локальной перекупленности. Низкие общие обороты торгов (лишь 48 млрд руб.) при небольшом отклонении индекса поддерживают данную идею.
Если бы не акции Газпрома, индекс просел бы еще больше. По сути, бумаги в одиночку поддерживали индекс от более глубокого снижения: вес в структуре индекса 12% и рост по итогам сессии на 1,5% позволили сохранить бенчмарку до 6 пунктов. Новостей, способных привести к росту в противоход к рынку, не появлялось, а оборот в акциях превысил 6,5 млрд руб., или 14% от всего объема торгов на рынке.
За прошлый год рынок акций сильно вырос: индекс МосБиржи прибавил 45%, а акции Газпрома в 2023 г. умудрились потерять 2%. На фоне жесткой геополитики, утраты европейского рынка газа и трудностей с переходом в Азию, а также обвала цен на хабах и неопределенности с дивидендами инвесторы не находили аргументов для усиления позиций в портфелях акций, а активные трейдеры не видели торгового паттерна на лонг. Фундаментальный взгляд аналитиков пока нейтральный, долгосрочный таргет лишь в 210 руб. соответствует +26% от текущих биржевых цен.
Тем не менее многое может измениться в сентименте: участники рынка все еще питают определенные надежды на скорейшее подписание договора с Китаем по «Силе Сибири – 2» и назначение выплат акционерам, исходя из позитивного соотношения Чистый долг/EBITDA — показатель значительно ниже 2,5x, а значит, норматив выплат 50% от чистой прибыли полностью соблюдается. Рассчитываем минимум на 16 руб. за 2023 г.
С технической точки зрения консолидация широкого рынка акций в узком формате имеет наибольшую вероятность завершиться выходом вверх. Сигнальным уровнем станет прорыв планки 3200 п., тогда ближайшим ориентиром по индексу МосБиржи станет верхняя граница полугодового боковика 3000–3300 п. При этом отменой сценария оперативного подъема рынка послужит закрепление под принципиальным уровнем поддержки 3150 п., и для активного трейдинга необходимы защитные стоп-приказы. Но вероятность такого исхода пока минимальная. Сегодня боковик еще сохранится, а индекс будет способен отыграть вчерашние потери.
На валютном рынке волатильность понемногу снижается после большого спайка. Доллар вернулся в диапазон 89–90 и может здесь немного задержаться. На более существенный подъем инвалют пока факторов недостаточно на фоне все еще сохраняющегося жесткого курса ДКП ЦБ, усиленной продажи валюты по бюджетному правилу и действующих нормативов репатриации выручки экспортеров под контролем Росфинмониторинга. Близок и налоговый период. Вероятность дальнейшего укрепления рубля видится выше варианта девальвации.
На долговом рынке продолжается подъем индекса гособлигаций RGBI: 121 п. За последние четыре дня в индексе отбиты все январские потери. Инфляция в стране замедляется, а высокий спрос на ОФЗ-ПД на аукционе Минфина можно интерпретировать как достижение пиковых значений по ключевой ставке ЦБ. По нашим оценкам, ключевая ставка вышла на плато и к началу II полугодия начнет снижаться, а к концу года не удивимся секвестру стоимости фондирования вплоть до 10%. Если идея реализуется, то это станет значительным фактором снижения доходностей ОФЗ, в фондах денежного рынка и во вкладах и выступит драйвером переоценки рынка акций вверх. Таргет МосБиржи на конец года без учета дивидендной компоненты — 3650 п.
Бумаги в фокусе
• Газпром (+1,5%). Акции солировали на торгах, защитив индекс от более серьезной просадки. Обороты торгов повышенные, техническое сопротивление 167 руб. протестировано. Давно акции Газпрома не взбирались на первую строчку, и это несколько обнадеживает — обычно сильная акция на снижении всего рынка показывает и опережающую динамику на подъеме, когда общий биржевой сентимент улучшается.
Закрытие торговой недели станет показательным — сохранение позитивной динамики и уход с закреплением выше важного сопротивления 167 руб. откроет путь над 170 руб. На фоне длительного подавленного сентимента в акциях, при появлении позитивных новостей, пружина может разжаться. В акциях по-прежнему не закрыт осенний дивгэп 2022 г. на 195 руб.
• Банк Санкт-Петербург-ао (-0,8%). Акции остаются на хайпе, рост с начала года достигал 30%. Почти закрыт постдивидендный гэп от октября 2023 г. на уровне 280 руб., есть техническое динамическое сопротивление по локальным ценовым максимумам — риск отката растет. Фундаментальная оценка 250 руб. почти на 10% ниже текущей котировки, эту планку можно взять и за технический ориентир возможной коррекции. Подробнее — в специальном материале.
На внешнем контуре
• В США: индексы акций развернулись вверх после многодневных распродаж. За сутки подъем бенчмарков составил 0,5–1,4%, закономерно лидировал высоковолатильный NASDAQ. Идея обновления исторического пика в S&P 500 актуальна. Фактор глобального фондового поводыря поддерживает азиатские рынки — австралийский, японский, южнокорейский индексы прибавляют по проценту. Перед открытием пятничной европейской сессии формируется благоприятный внешний фон.
• Динамику американского рынка акций можно отрабатывать через контракты на Мосбирже — SPYF и NASD. Японские тенденции доступны по средством фьючерса NIKK. А гонконгский индекс Hang Seng уже сильно перепродан, и скоро может быть высокий отскок — на Мосбирже есть фьючерс HANG.
• Индекс доллара США DXY перестал активно расти и консолидируется в области 103,3 п., а этого достаточно, чтобы европейские и азиатские валюты прекратили падение. В последние дни звучали ястребиные комментарии членов ФРС, вероятность понижения ставки на мартовском заседании снизилась с 80% до 55%. Сентимент участников срочного рынка изменчив и может так же быстро улучшиться — это повод к возобновлению падения доллара и продолжению восстановления рынков рискового капитала, иных мировых валют и commodities.
• Нефть Brent ранее удержалась выше важной поддержки $77, и баррель продолжает дорожать. Утром фьючерс выше $79, ориентир возврата над $80 не снимается. Золото закономерно отскочило от психологических $2000 вверх, унция уже выше $2020. У Gold и USD обратная корреляция: оценки сводятся к дальнейшей девальвации американца, а значит, к подъему цены драгметалла. А вот газ NG снова рухнул: попытка отскока от $2,8/Mmbtu к $3 была, но фьючерс вновь резко упал на 6% и почти полностью обнулил январский рост на 35%. Инструмент крайне волатилен и резко меняет направление движения. Помогают избежать роста убытков лишь защитные стоп-заявки. До возврата выше $2,8, возможно, стоит воздержаться от активных действий. Московские контракты на нефть, золото и газ — BRG4, GDH4, NGF4.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter