22 января 2024 | Qiwi Market Power
Провайдер финансовых сервисов ошарашил инвесторов новостью о реструктуризации
Qiwi
МСар = ₽33 млрд
Р/Е = 2 (из расчета по МСФО LTM)
🔹Что случилось?
Qiwi объявила о реструктуризации. Компания планирует продать российские активы (ими управляет АО «Киви») гонконгской компании Fusion Factor Fintech Limited (принадлежит главному исполнительному директору Qiwi PLC Андрею Протопопову) за ₽24 млрд с рассрочкой выплат на 4 года.
Российские активы Qiwi (о них вы можете узнать у Эй-бота, написав название или тикер) — это более 90% бизнеса всей компании.
🔹Что будет дальше?
После продажи Qiwi намерена провести buyback с NASDAQ и Мосбиржи. Однако и тут есть нюансы: кипрские законы ограничивают размер выкупа до 10%. И максимальная цена его на Мосбирже не превысит ₽581 за бумагу.
Несмотря на то, что собрание акционеров еще не утвердило эти планы, конкретика, с которой компания заявила о них, не дает усомниться в том, что это дело решенное.
🔹Что это значит для инвесторов?
Ничего, кроме проблем!
Во-первых, бизнес Qiwi в РФ продается с серьезным дисконтом к капитализации. Бумаги на «вечерке» в пятницу уже отреагировали падением на 12,5%.
Во-вторых, нет ни одного довода за то, что российским держателям бумаг достанется хоть что-то из этих ₽24 млрд. Компания, очевидно, сошлется на то, что деньги ей нужны на развитие. А если даже объявит дивиденды, то они все равно не дойдут до россиян через недружественную инфраструктуру. Ну, разве что рак на горе свистнет санкции к тому времени снимут.
В-третьих, buyback'а на всех не хватит. free-float Qiwi — 28,5%. На Мосбирже, по расчетам аналитиков MP, обращаются около 10% акций Qiwi. А выкупать, как мы помним, компания будет не только с Мосбиржи. То есть рассчитывать на buyback не стоит.
❗️Что делать держателям бумаг Qiwi?
Отбросьте любые надежды на то, что именно вы попадете под выкуп или получите что-то от сделки. Все это затевается исключительно в пользу мажоритариев.
Прямо сейчас стоимость компании ниже, чем ее текущая оценка на бирже. А так как российских активов у компании больше нет, то «переезжать» в Россию Qiwi тоже не будет.
С учетом этого не стоит оставлять себе расписки, которые могут стать «токсичными».
❗️Что делать остальным инвесторам?
Быть внимательнее к действиям мажоритарных акционеров и ограничить количество расписок квазироссийских компаний в портфеле.
Не спекулируйте, подбирая на просадке! Не покупайте бумаги вне зависимости от того, насколько они упадут.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Qiwi
МСар = ₽33 млрд
Р/Е = 2 (из расчета по МСФО LTM)
🔹Что случилось?
Qiwi объявила о реструктуризации. Компания планирует продать российские активы (ими управляет АО «Киви») гонконгской компании Fusion Factor Fintech Limited (принадлежит главному исполнительному директору Qiwi PLC Андрею Протопопову) за ₽24 млрд с рассрочкой выплат на 4 года.
Российские активы Qiwi (о них вы можете узнать у Эй-бота, написав название или тикер) — это более 90% бизнеса всей компании.
🔹Что будет дальше?
После продажи Qiwi намерена провести buyback с NASDAQ и Мосбиржи. Однако и тут есть нюансы: кипрские законы ограничивают размер выкупа до 10%. И максимальная цена его на Мосбирже не превысит ₽581 за бумагу.
Несмотря на то, что собрание акционеров еще не утвердило эти планы, конкретика, с которой компания заявила о них, не дает усомниться в том, что это дело решенное.
🔹Что это значит для инвесторов?
Ничего, кроме проблем!
Во-первых, бизнес Qiwi в РФ продается с серьезным дисконтом к капитализации. Бумаги на «вечерке» в пятницу уже отреагировали падением на 12,5%.
Во-вторых, нет ни одного довода за то, что российским держателям бумаг достанется хоть что-то из этих ₽24 млрд. Компания, очевидно, сошлется на то, что деньги ей нужны на развитие. А если даже объявит дивиденды, то они все равно не дойдут до россиян через недружественную инфраструктуру. Ну, разве что рак на горе свистнет санкции к тому времени снимут.
В-третьих, buyback'а на всех не хватит. free-float Qiwi — 28,5%. На Мосбирже, по расчетам аналитиков MP, обращаются около 10% акций Qiwi. А выкупать, как мы помним, компания будет не только с Мосбиржи. То есть рассчитывать на buyback не стоит.
❗️Что делать держателям бумаг Qiwi?
Отбросьте любые надежды на то, что именно вы попадете под выкуп или получите что-то от сделки. Все это затевается исключительно в пользу мажоритариев.
Прямо сейчас стоимость компании ниже, чем ее текущая оценка на бирже. А так как российских активов у компании больше нет, то «переезжать» в Россию Qiwi тоже не будет.
С учетом этого не стоит оставлять себе расписки, которые могут стать «токсичными».
❗️Что делать остальным инвесторам?
Быть внимательнее к действиям мажоритарных акционеров и ограничить количество расписок квазироссийских компаний в портфеле.
Не спекулируйте, подбирая на просадке! Не покупайте бумаги вне зависимости от того, насколько они упадут.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter